#IntelandTexasInstrumentsSurge

Intel та Texas Instruments запалюють історичний ралі напівпровідників, оскільки попит на ШІ переосмислює роль традиційних гігантів чипів

Сектор напівпровідників став свідком безпрецедентного ринкового спектаклю, оскільки Intel і Texas Instruments продемонстрували вражаючі прибутки, що спричинили шокові хвилі на Уолл-стріт, піднявши Індекс філадельфійських напівпровідників до найтривалішої серії зростань в історії та сигналізуючи про фундаментальні зміни у тому, як попит на штучний інтелект приносить користь усталеним виробникам чипів поза домінуванням Nvidia.

Intel зламала очікування з приголомшливим одноденним зростанням на двадцять три відсотки, що підняло акції вище за пікові рівні 2000 року, з часів інтернет-буму, і стало найяскравішим підтвердженням стратегії перетворення генерального директора Ліп-Бу Тана з моменту його призначення. Виробник чипів повідомив про доходи за перший квартал у розмірі 13,6 мільярда доларів, перевищивши консенсусні оцінки на 1,24 мільярда доларів, при цьому скоригований прибуток на акцію склав 29 центів проти мізерного прогнозу Уолл-стріт у один цент. Це стало шостим поспіль перевищенням прибутковості Intel і третім кварталом поспіль, коли дохід перевищував прогнози більш ніж на мільярд доларів, закладаючи шаблон, який аналітики тепер визнають структурним відновленням, а не тимчасовою фінансовою інженерією.

Масштаб сюрпризу з прибутковістю Intel вимагає уваги. Доходи зросли на двадцять два відсотки в річному вимірі до 5,1 мільярда доларів саме у сегменті дата-центрів і ШІ, оскільки штучний інтелект підживлює оновлений попит на центральні процесори, що визначають, як моделі ШІ відповідають на запити користувачів. Виробництво на фабриках Intel принесло 5,4 мільярда доларів доходу, що на 16 відсотків більше за попередній рік, тоді як операційні збитки зменшилися на 72 мільйони доларів квартал до кварталу завдяки покращенню виходів виробництва на процесорах Intel 4, Intel 3 і критичних вузлах 18A.

Можливо, найперетворюючим для історії Intel є те, що генеральний директор Ліп-Бу Тан уклав партнерства з Tesla Елона Маска, SpaceX і xAI для амбітного проекту TeraFab, при цьому майбутній процесорний вузол Intel 14A вже призначений для виробництва спеціального силікону Tesla. Тан явно заявив, що не може уявити кращого партнера, ніж Маск, для дослідження нестандартних підходів до зниження вартості виробництва чипів, що сигналізує про готовність Intel кинути виклик усталеним парадигмам напівпровідникової індустрії. Компанія також підтвердила активну співпрацю з Apple щодо потенційної фабричної колаборації та інвестицій, а також партнерства з Nvidia для спільної розробки продуктів ШІ та обчислювальної техніки.

Texas Instruments повторила динаміку Intel з підйомом на вісімнадцять відсотків, що стало її найкращим одноденним результатом з 2000 року, оскільки спеціаліст з аналогових чипів скористався вибуховим попитом на будівництво дата-центрів ШІ. Компанія повідомила про доходи за перший квартал у розмірі 4,83 мільярда доларів, перевищивши консенсус у 4,53 мільярда доларів із зростанням на 19 відсотків у річному вимірі. Сегмент аналогових чипів сприяв цьому перевищенню зростанням доходів на 22 відсотки, тоді як доходи від дата-центрів зросли на 90 відсотків у річному вимірі, оскільки гіперскейлери розгортали масивну інфраструктуру, що потребує рішень Texas Instruments для управління живленням і сигналами.

Bank of America негайно відреагував, підвищивши рекомендацію для Texas Instruments з "Утримувати" до "Купувати", а цільову ціну — з 235 до 320 доларів, що дає потенціал зростання на 36 відсотків. Аналітик Вівек Арая зазначив у звіті про компанію, що її міцний квартальний звіт, впевненість у промисловому відновленні, переваги у будівництві дата-центрів і використання трирічних капітальних витрат у фабриках у США створюють сприятливі умови для зростання в умовах обмеженості чипів.

Більш широкий ландшафт напівпровідників відображає цю надзвичайну динаміку. Індекс філадельфійських напівпровідників продовжив свою серію з 18 днів зростання, додавши щонайменше 2,4 трильйона доларів у ринковій капіталізації під час цього безпрецедентного періоду. 14-денний індекс відносної сили (RSI) досяг 81,98, глибоко у зоні перекупленості понад поріг у 70, але історичний аналіз свідчить, що така динаміка зазвичай наростає, а не вичерпується. У тридцяти чотирьох попередніх випадках, коли RSI перевищував 80, індекс приносив середню річну дохідність у 22 відсотки.

Однак досвідчені технічні аналітики, зокрема Джонатан Крінскі з BTIG, визнають, що їх здивувала тривала сила ринку, зазначаючи, що розрив між SOX і його двохсотденним ковзним середнім тепер перевищує рівні, зафіксовані у березні 2000 року під час, за багатьма, найбільшого бульбашки в історії сучасного ринку. ZeroHedge попереджає, що ралі, здається, керується акціями другого ешелону ШІ та високобета-іменами, тоді як лідери групи MAG7 і Nvidia відстають, потенційно сигналізуючи про пізню фазу циклу, а не стійкий широкомасштабний прорив.

Що стосується Intel, то акції за минулий рік зросли на 235% після багаторічного спаду, а за тридцять днів — ще на 48%, оскільки угоди з ШІ та прогрес у виробництві на фабриках підживлюють ентузіазм інвесторів. Технічні індикатори підтверджують зміну тренду: Intel піднялася вище за своє 50-денне ковзне середнє 1 квітня, а MACD став позитивним, що за історичними даними свідчить про подальше зростання у 44 з 44 подібних випадках у минулому.

Стратегічні наслідки виходять за межі негайних цінових рухів. Відновлення виробництва Intel під керівництвом Тана, у поєднанні з підтвердженням Tesla щодо вузла 14A і потенційною співпрацею з Apple, позиціонують компанію для здобуття значної частки ринку фабричних чипів вартістю 300 мільярдів доларів, який наразі домінує Taiwan Semiconductor Manufacturing. Розширення Texas Instruments у США на 60 мільярдів доларів, де Apple взяла на себе виробництво ключових напівпровідників для iPhone, відображає тенденцію повернення виробництва додому, що вигідно з урахуванням геополітичних напруженостей і реструктуризації ланцюгів постачання.

Обидві компанії тепер торгуються за мультиплікаторами, що відображають трансформаційні наративи, а не спадщину апаратного бізнесу. Перспективне співвідношення ціни до прибутку Intel значно зросло, оскільки інвестори закладають успіхи у виробництві фабрик і стійкий попит на ШІ CPU. Texas Instruments має преміальні мультиплікатори, обґрунтовані 90-відсотковим зростанням дата-центрів і позиціонуванням у галузі промислового ШІ, що виходить за межі споживчої електроніки у фабричну автоматизацію, автомобільну промисловість і інфраструктуру.

Злиття відновлення виробництва Intel і домінування Texas Instruments у аналоговому сегменті ШІ створює переконливу інвестиційну тезу для напівпровідникової експозиції поза екосистемою Nvidia. Оскільки гіперскейлери будують масивні дата-центри, що потребують не лише ШІ-ускорювачів, а й CPU, управління живленням, обробки сигналів і підключень, ці традиційні гіганти отримують цінність по всьому ланцюгу створення вартості ШІ, а не залишаються спостерігачами домінування Nvidia.