Кит Uniswap продає $75M UNI, в той час як «UNIfication» зростає на 44% – це ознака проблем?

Великий гравець Uniswap продав $75M UNI під час хайпу, викликавши занепокоєння щодо внутрішньої таймінгової інформації.

Пропозиція UNIfication активує збори, спалює токени та об’єднує Labs з Foundation.

Роздрібні покупки різко зросли, але виходи китів свідчать про розподіл, замаскований під зростання.

Нещодавно криптоспільнота раділа, коли токен UNI від Uniswap вибухнув на 44% за один день. Засновник Хейден Адамс щойно розкрив сміливу пропозицію “UNIfication”, обіцяючи активацію зборів, масові спалення токенів та злиття Uniswap Labs з Фундацією. Але за захопленням ховалася тінь. Кит з ери інвесторів 2020 року тихо скинув $75 мільйонів UNI на Coinbase, викликавши питання щодо внутрішнього таймінгу та вразливості роздрібних інвесторів.

Китови виходять, поки роздрібні інвестори заходять

Блокчейн-детективи швидко помітили координований розпродаж. Дані Bubblemaps показали, що чотири гаманці, що з'явилися в 2020 році, переказали 36 мільйонів UNI через одну адресу депозиту Coinbase. Ця сутність вже перевела $200 мільйон до бірж лише в 2025 році. Таймінг виглядав підозріло. 14 травня кит продав 12 мільйонів токенів. За кілька годин до оголошення Адамса 10 листопада на ринок вийшли ще 9 мільйонів. Потім, ідеально узгоджено з галасом, фінальна $75 мільйонна розпродаж відбулася.

Інші інсайдери приєдналися до екзодусу. Lookonchain виявив гаманця-кита, який перевів 2,8 мільйона UNI на Coinbase Prime за кілька хвилин після публікації пропозиції. Ще один довгостроковий тримач продав 1,7 мільйона токенів на Binance, навіть прийнявши збиток у 1,45 мільйона доларів, щоб вийти на піку. Громадські голоси в X запустили тривожні сигнали. Один користувач попередив: “Кити накачують UNI, а рітейл чергується, щоб бути скинутими.” Інший прямо заявив: “Це не акумуляція. Це розподіл, замаскований під бичачий ринок.”

UNIfікація викликає дебати

Пропозиція сама по собі переформатовує економіку Uniswap. Протягом багатьох років протокол генерував мільярди в комісійних, не винагороджуючи тримачів токенів. UNIfication змінює це, захоплюючи 16,7–25% комісій за надання ліквідності на пулах v3 і 0,05% на v2. Усі доходи спалюють токени UNI, створюючи дефляційний тиск. Одноразове спалення 100 мільйонів токенів з казначейства додає динаміки. Виходячи з поточного обсягу, щомісячні спалення можуть досягти $38 мільйон.

Uniswap v4 також вводить агрегаторні хуки для захоплення зовнішнього доходу, тоді як Аукціони Знижок на Протокольні Комісії дозволяють користувачам робити ставки на безкоштовні торгові вікна. Торговий обсяг зріс на 500% до $4 мільярдів, що підняло UNI до $9 і ринкової капіталізації в 5,6 мільярда доларів. Проте, депозити кластеру китів у $200 мільйон значно перевищили тиск з боку роздрібних покупців. Аналітики стверджують, що це виглядає менш як органічне впровадження і більше як організоване вилучення.

Критики попереджають, що структура збору комісій у 16,7% може спровокувати «смертельну спіраль» для постачальників ліквідності. Також зростають занепокоєння щодо централізації, оскільки злиття Labs і Foundation передає управління п’ятимісному правлінню, очолюваному Адамсом. Хоча тримачі токенів отримують вигоду через спалювання, всередині, схоже, що деякі виходять з гри першими. Наратив зростання може приховувати глибшу реальність. Кити часто експлуатують оптимістичні історії, щоб виходити з позицій.

Ентузіазм роздрібних інвесторів підживлює сплески цін, але інсайдери часто точно планують виходи. Сплеск UNI підкреслює, як наративи можуть бути використані в крипторинках. Пропозиція UNIfication малює сміливе бачення майбутнього Uniswap. Знищення токенів, активація зборів та структурні зміни обіцяють створення довгострокової вартості.