DAT є ключовим чинником падіння ціни монети? Професор шифрування: надмірне фінансування та безконтрольне обіг токенів знищать проєкт

Професор бізнес-школи Колумбійського університету, прихильник шифрування Омід Малекан написав, що бум “шифрувальна резервна компанія (DAT)”, який спалахне в 2025 році, не лише не принесе тривалої цінності для галузі, але й стане колективним засобом для виведення грошей з ринку.

Він критикував більшість DAT за те, що вони маскуються під фінансові інновації, насправді використовуючи кошти інвесторів для швидкого заробітку, безперешкодно позбуваючись спочатку заблокованих токенів для створення фальшивого процвітання, що призводить до самознищувального циклу на всьому ринку.

Від резерву вартості до каналів постачання: DAT був названий винуватцем падіння ціни монет

Malekan вважає, що при обговоренні падіння біткойна та ринку шифрування слід враховувати “DAT (Digital Asset Treasuries) явище” як одну з основних причин.

Він зазначив, що ці компанії номінально є підприємствами, які через фінансове управління займаються шифруванням активів, але насправді перетворилися на «велику пастку з масовим вилученням та втечами (mass extraction and exit event)»:

Звісно, є й кілька винятків, деякі проекти дійсно намагалися реалізувати стратегію, яку я виклав минулого року, досліджуючи, як DAT може створити стійку цінність, але таких проектів дуже мало.

(Вартість компаній, що володіють криптовалютою, перевищила 1,600 мільярдів доларів: чи принесе резервна компанія новий наратив чи ризик ліквідації?)

Фальшиві інновації, справжня арбітраж: багато DAT вважають шифрувальну скарбницю “шляхом до багатства”.

Malekan зазначає, що багато DAT збирають кошти під виглядом резервів цифрових активів, але їхня фактична діяльність є вкрай підозрілою:

Інвестиційні презентації переповнені порожніми термінами та неясними висловлюваннями

Брак прозорої інформації, деталі розподілу фінансів не були опубліковані

Виходячи на біржу через структуру SPAC або PIPE, витративши мільйони доларів на юристів та банківські послуги

Він підкреслив: «Ці витрати в кінцевому підсумку походять з рук інвесторів.»

(Я випускаю монети, ти вкладаєш гроші, інвестори на американському фондовому ринку підхоплюють: розкриваємо ризики спекуляцій навколо компаній з шифрування резервів )

Чорні ящики та конфлікти інтересів: DAT стає фінансистом VC

Крім проблеми фінансування, Malekan також виявив загальні конфлікти інтересів DAT:

Сховані консультаційні витрати: нераскриті консультаційні угоди (advisory agreements), які унеможливлюють для зовнішніх осіб дізнатися про справжній рух коштів.

Рада директорів самозбагачується, навіть фальсифікуючи дані проектів: засновники та венчурні інвестори входять до ради директорів, а потім використовують кошти акціонерів для фінансування власних проектів, навіть роздуваючи TVL та обсяги торгівлі.

Зловживання екологічним фондом: проголошуючи екологічний фонд розвитку, насправді це внутрішні приватні гроші

(Гонконгська комісія з цінних паперів попереджає про ризики бульбашки шифрування резервних компаній, планує розробити норми для поведінки компаній, що мають монети)

Розблокування та відвантаження: раніше звільнені токени в пастка ринку

Найсуворіша критика Malekan полягає в тому, що DAT дозволяє раніше звільняти токени, які спочатку були заблоковані, формуючи колективний вихід з ринку. Це призведе до:

Фактична циркуляційна пропозиція значно зросла, ціна була розбавлена.

Інвестори неправильно оцінюють обсяг обігу токенів, довіра до ринку руйнується.

Він зазначив: «Ринок чутливий, і як тільки стане відомо, що пропозиція більша, ніж очікувалося, ціна швидко знизиться.»

Шифрування промисловості: надмірне випуск токенів DAT викликає занепокоєння

Malekan порівнює надмірне фінансування та безвідповідальне випускання токенів з “поганою гангреною (crypto gangrene)”:

Ця хвороба буде безперервно заражати кінцівки, врешті-решт вбиваючи всі живі тканини в будь-якому проєкті.

Він попередив, що навіть якщо ці токени номінально заблоковані або використовуються для екологічного зростання, зрештою їх все одно випустять в обіг.

Інвестори отримали урок? Жадібність і потурання знову знищують шифрування індустрію.

Malekan в підсумку підвів три уроки:

У світі немає безкоштовного обіду, не можна вірити тим, хто вважає покупку монет DAT позитивним сигналом.

Надмірне фінансування та безвідповідальне випускання токенів є пухлиною, яка в кінцевому підсумку знищить увесь проект.

Проблема в нас самих, це падіння не можна звинувачувати на макроекономічному середовищі або регулюванні, а скоріше на самознищенні в межах індустрії.

Ці збитки, завдані цим циклом, не можна звинувачувати у макроекономічній ситуації або ворожих регуляторних органах. Хочете, щоб ціна монети піднялася? Тоді більше не терпіте цієї несправедливості.

Ця стаття DAT є ключовим фактором падіння ціни на монети? Професор шифрування: надмірне фінансування та безконтрольне випускання токенів знищить проєкт. Вперше з'явилося в Лан Новини ABMedia.