Бульбашка AI S&P занадто велика, золото та китайські акції можуть бути найкращими інструментами хеджування

З огляду на те, що хвиля штучного інтелекту підвищила оцінки акцій в США до високих рівнів, стратег Банку Америки Майкл Хартнет вважає, що золото та китайські акції є найкращими інструментами хеджування в умовах поточного ринку для протидії потенційним ризикам AI-бульбашки.

Майк Хартнетт з Bank of America у своєму останньому звіті вважає, що “незабаром лідерство акцій ШІ не похитнеться, нам подобається використовувати золото та китайські акції як найкраще Хеджування для процвітання/бульбашки.”

Ринкова капіталізація індексу S&P 500 з моменту мінімуму на початку квітня зросла на 17 трильйонів доларів, нещодавно ринкова капіталізація чіпового гіганта NVIDIA перевищила 5 трильйонів доларів. Схоже, ринкові настрої все ще оптимістичні.

Сильні фінансові звіти, опубліковані нещодавно Amazon і Apple, підвищили ф'ючерси на акції США в п'ятницю, інвестори в цілому очікують, що США зустрінуть стабільний економічний ріст, зниження процентних ставок та можливу підтримку ринку з боку Трампа в 2026 році.

Однак рекомендації Хартнета виявляють ризики, що ховаються під оптимістичним настроєм, а саме те, що зростання, підкріплене штучним інтелектом, серйозно відхилило ринкову оцінку від історичного середнього рівня.

У цьому контексті золото розглядається як інструмент хеджування економічного зростання та можливого відновлення інфляції в умовах м'якої політики, тоді як китайські акції пропонують альтернативну інвестиційну опцію, яка продемонструвала сильний потенціал зростання цього року.

Висока оцінка, побоювання щодо бульбашки штучного інтелекту

Попередження Bank of America в основному базується на нинішньому надмірному рівні оцінки акцій США. Дані показують, що форвардне співвідношення ціни до прибутку індексу S&P 500 досягло 23 разів, що значно перевищує середній рівень у 16 разів за останні двадцять років. З початку року індекс S&P 500 зріс більш ніж на 16%.

!

Проблема особливо виражена серед технологічних гігантів “Mag7”. Ці компанії займають більше третини ваги в індексі S&P 500, а їх загальний форвардний PE-коефіцієнт досягає 31 разу.

Незважаючи на те, що нещодавно акції Meta впали через занепокоєння інвесторів щодо того, що її величезні інвестиції в ШІ не виправдовують очікувань, що призвело до корекції на ринку, загальна тенденція не змінилася.

Золото та китайські акції забезпечують різноманітність вибору

Команда Хартнетта вважає, що золото є ефективним інструментом для хеджування ризиків інфляції в майбутньому. У звіті зазначається, що інвестори готуються до потужного економічного зростання в 2026 році, їхні очікування ґрунтуються на можливому зниженні процентних ставок Федеральної резервної системи та можливому впровадженні політики, сприятливої для ринку, від Трампа.

Однак поєднання м'якої монетарної політики та розширеної економіки може стати сприятливим середовищем для повторного зростання інфляції.

У цій ситуації золото може реалізувати свою традиційну хеджувальну цінність. Хоча ціна золота нещодавно знизилася з історичного максимуму понад 4300 доларів за унцію, логіка його використання як хеджувального інструменту залишається в силі.

Згідно з даними EPFR, після чотирьох місяців безперервного припливу капіталу, глобальні золоті фонди за останній тиждень зазнали рекордного відтоку капіталу в 7,5 мільярда доларів.

!

Крім золота, стратегі американських банків також позитивно оцінюють китайські акції.

З початку цього року китайський фондовий ринок суттєво перевищив індекс S&P 500, а індекс MSCI Китай зріс на 33%. За цим зростанням стоїть оптимістичний настрій ринку щодо конкурентоспроможності Китаю в сфері генеративного ШІ, особливо після появи таких AI-моделей, як DeepSeek.

Слід зазначити, що після останнього обрання Трампа президентом Хартнетт та його команда правильно зробили ставку на міжнародні ринки акцій, такі як Азія та Європа, і вони точно передбачили, що м'яка політика в цих регіонах призведе до зростання фондових ринків.