Чи залишаються моделі ціни Біткойна надійним орієнтиром для інвесторів?

Модель Stock-to-Flow (S2F) Біткойна (BTC) сигналізує про один з найбільш бичачих прогнозів, прогнозуючи, що BTC досягне $222,000. Однак аналітик Bitwise застеріг, що зрілий ринок Біткойна може перевершувати свої прогностичні моделі.

Оскільки присутність Біткойна в глобальних фінансах зростає, надійність моделей прогнозування цін стає критично важливою. Колись основою довгострокової оцінки, модель S2F тепер переосмислюється, оскільки змінюються ринкові сили, що кидають виклик її основним припущенням.

Чи перевищив Біткойн модель Stock-to-Flow?

Для контексту, модель Stock-to-Flow вимірює цінність Біткойна на основі дефіциту. Вона порівнює існуючу пропозицію (stock) з річною новою пропозицією (flow). Чим вищий співвідношення, тим рідкіснішим і, як вважається, ціннішим стає Біткойн.

PlanB створив модель у 2019 році. Вона пов'язує зростання ціни Біткойна з його подіями халвінгу, які зменшують випуск нових монет кожні чотири роки. Модель Stock-to-Flow прогнозує, що Біткойн може піднятися до $222,000 до 2026 року.

Вдальшому модель прогнозує приголомшливу 10-річну оцінку в $10.9 мільйонів за BTC, що представляє собою річну складну норму зростання (CAGR) приблизно 58.3%.

Однак Андре Драгосч, керівник відділу досліджень Європи в інвестиційній компанії Bitwise, запропонував інвесторам бути обережними при використанні моделі S2F, оскільки вона вже може не повністю відображати реалії сьогоднішнього ринку Біткойна.

Аналітик підкреслив критику моделі від Кріпфганца. У 2020 році економіст стверджував, що вона є «некоректною», оскільки халвінги Біткойна, які подвоюють співвідношення S2F кожні чотири роки, роблять змінну залежною від часу, а не стохастичною.

Поза дефіцитом: BAERM та закон потужності в центрі уваги

Окрім S2F, Драгош порівняв ще дві інші широко цитовані моделі оцінки Біткойна, вказуючи на більш обережні, але все ще бичачі траєкторії.

Модель шоку пропозиції при халвінгу, також відома як ‘Модель автокорельованого обмінного курсу Біткойна’ (BAERM), вимірює, як кожен халвінг Біткойна впливає на ціну з часом, використовуючи дані про минулі ціни. Вона також враховує зменшення впливу шоків пропозиції.

Модель BAERM наразі оцінює «справедливу вартість» Біткойна в $159,000, прогнозуючи $173,000 до кінця 2025 року та $7.59 мільйонів за десять років. Вона історично демонструвала сильну прогностичну відповідність, з приблизно 88% R² з моменту другого халвінгу.

Незважаючи на свої переваги, BAERM може бути «дещо застарілим», за словами Драгоша, оскільки він не повністю враховує вплив інституційних закупівель або змінювані тенденції прийняття.