Огляд волатильності BTC за тиждень (з 22 вересня по 6 жовтня)

Ключові показники (22 вересня, 16:00 за гонконгським часом -> 6 жовтня, 16:00 за гонконгським часом) $123,450(ETH/USD зріс на +8,6% )$4,180

Після того, як на початку минулого тижня ціна BTC різко впала до $108,000 через закриття позицій наприкінці місяця/кварталу, цього тижня вона різко піднялася і встановила новий рекорд. З технічної точки зору, те, що ми постійно прогнозували як "продовження?" з подальшою боковою корекцією, здається, вже почалося. Враховуючи, що цінова динаміка в цілому відповідає нашим довгостроковим очікуванням, ми продовжуємо вважати, що бокова корекція є найбільш ймовірним сценарієм цінового руху, тому очікуємо, що максимуми можуть сформуватися в районі $129,000-$130,000; якщо цей діапазон буде пробито, нам потрібно буде переоцінити цей рух, що може означати початок наступного етапу поступового зростання. Ми очікуємо, що під час корекції початковий сильний рівень підтримки перебуватиме в межах $120,000-$118,000, але будь-який рух нижче цього діапазону може означати перехід до остаточно очікуваної різкої корекції хвилі C (нижче $100,000). Тема ринку Протягом останніх двох тижнів на ринку криптовалют відбулося чимало подій: закриття позицій в кінці місяця/кварталу знизило BTC до приблизно $108,000, ETH короткочасно впав нижче $3,900, а SOL після втрати $250 різко впав до $190. Однак, з початком "золотого жовтня" ринкові настрої швидко змінилися, ціни швидко відскочили до попереднього максимуму $117,800-$118,000 (ціни на монети отримали хорошу підтримку після зустрічі в Джексон-Холі та засідання FOMC), що спровокувало деякі стопи коротких позицій і врешті-решт призвело до зростання BTC, який короткочасно перевищив історичний максимум, досягнувши $125,000. В значній мірі це зростання було зумовлено "підтягуванням" до нових максимальних цін на золото. Основною причиною цього стали закриття уряду США та зростаючі побоювання щодо стійкої інфляції (особливо в умовах, коли більшість центральних банків G10 знижують процентні ставки). Фондовий ринок також позбувся тиску, спричиненого закриттям позицій в кінці місяця, і оптимістичні настрої навколо інвестицій в AI та дата-центри продовжують розвиватися. Імпліцитна волатильність BTC/USD

Незважаючи на те, що за останні два тижні діапазон цін був дуже великим, переживши коливання від $113,000 до $108,000 і потім до $125,000, фактична волатильність на високих частотах залишалася досить помірною, утримуючись в межах 25–35 пунктів. Врешті-решт, ми не побачили жодного стрибка цін, оскільки на даний момент ліквідність на спотовому ринку в цьому діапазоні все ще достатня, і, здається, ринок частково займає довгі позиції Gamma, головним чином через постійний тиск продажу Gamma, що також допомагає стримувати місцеву волатильність. Непомітна фактична волатильність компенсувала наше сподівання побачити підвищення ризикової премії під час підйому цін і пробиття діапазону, що призвело до того, що крива імпліцитної волатильності на один місяць і більш тривалі терміни фактично залишалася на місці. Через несподівані коливання в вихідні дні, короткострокова імпліцитна волатильність помітно зросла, але враховуючи, що спотова ціна наразі знаходить баланс в районі $123,000-$124,000, а фактична волатильність залишається помірною, ми можемо очікувати, що імпліцитна волатильність цих термінів може швидко скоригуватися вниз. З огляду на закриття уряду США, ризики, пов'язані з даними про зайнятість та CPI, все ще "висять у повітрі", оскільки дата їх публікації є невизначеною, враховуючи інверсію волатильності, ми схиляємося до того, щоб утримувати контракти з терміном до 31 жовтня для захисту від цих ризиків даних та FOMC. BTC/USD схил/кюрт

Схил за останні два тижні відновився з глибоко ведмежого рівня, оскільки після завершення закриття позицій наприкінці місяця/кварталу відновилося фінансування на спотових покупках, і побоювання ринку щодо падіння цін нижче $100,000 швидко зникли. Незважаючи на те, що реальна волатильність у напрямку зростання залишалася низькою, на ринку спостерігався певний попит на опціони на покупку, а також усвідомлення того, що зростаюча динаміка може продовжитися до "цікавого" рівня, що може призвести до збільшення волатильності. У зв'язку з цим зрозуміло, що "бокова" частина цього активу є "більш ризикованою" в напрямку зниження, оскільки зростання фінансових ставок/підвищення важелів викликає обережність ринку щодо можливого очищення позицій у напрямку зниження, тому ми ще не спостерігали схил у зростаючій зоні (за винятком контрактів з дуже коротким терміном). Курва почала знижуватися минулого уікенду, оскільки на ринку виникли продажі крил через попит на спреди опціонів на покупку. Крім того, зважаючи на поточний рівень цін на монети, ринок, ймовірно, очікує новий тиск продажу зверху, що стримує рівень імпліцитної волатильності у напрямку зростання. Тим часом, після підвищення цін на монети, також з'явилися деякі можливості для продажу крил у напрямку зниження. Варто зазначити, що якщо ціна чітко прорве будь-яку сторону діапазону $115,000-$130,000, це може призвести до різкого перепризначення схилу (наприклад, прорив $130,000 буде сприяти опціонам на покупку, падіння нижче $115,000 глибоко сприятиме опціонам на продаж), тому існує динамічна корекція схилу Gamma, що стримує рівень курви. Бажаю успішних угод у новому тижні!