З огляду на яскраві результати IPO від Chuanjin, проблеми аірдропів у криптосвіті: як правильно використовувати прозорість у блокчейні для винагороди справжніх учасників

У традиційному фінансовому ринку, IPO (IPO) завжди дозволяє компаніям досягати вражаючих результатів великого пампу; але на крипторинку, аірдроп часто потрапляє в долю «ціна знижується після позитивного відкриття».

Dragon керуючий партнер Haseeb відверто заявив, що «Аірдроп дуже дурний, але він може бути кращим». Він підкреслив, що ключ не в повному відмові від стимулів Аірдроп, а в тому, щоб через прозорість в ланцюзі та поведінкові дані створити механізм, схожий на «кредитний рейтинг», який відфільтровує справжніх довгострокових учасників, щоб розподіл токенів був здоровішим.

Чому результати IPO завжди «яскраві»? Де є проблеми з аірдропом?

Haseeb зазначив, що великий памп в перший день традиційного IPO завжди є свідомим дизайном компаній. Для компаній залучення довгострокових акціонерів важливіше, ніж короткострокові спекуляції, тому акції будуть розподілені за зниженою ціною таким інституційним інвесторам, як BlackRock або Fidelity, які мають довгу репутацію.

Записи цих великих установ підтверджують, що вони не продаватимуть свої акції відразу після відкриття, а стануть стабільною основою акціонерів компанії. На противагу цьому, роздрібні інвестори, не в змозі відрізнити «діамантові руки» від спекулянтів, можуть лише купувати за ринковою ціною. Ця диференційована розподільчість дозволяє IPO створювати стабільний ріст на ринку.

У світі шифрування, хоча публічна прозорість на ланцюгу дозволяє проектам чітко бачити попередню поведінку адрес гаманців, вони в основному зосереджені на відборі відьом (sybils) або фермерів (farmers):

Схоже, що ніхто не намагався виявити, які адреси мають потенціал для довгострокового утримання та внеску в цінність, відрізняючи, хто заслуговує на винагороду серед малих BlackRock та Fidelity.

Аірдроп поточний стан: фермери виграють, справжні користувачі залишаються поза увагою

Аірдроп раніше вважався «найбільш справедливим» способом розподілу в сфері шифрування, але на ділі його ефект часто є протилежним. Проект витрачає кілька місяців на залучення користувачів до участі в акціях, в результаті ж найбільше токенів отримують «фермери аірдропів», які масово реєструються та автоматизують накручування.

Haseeb підкреслив, що ці фермери створили фальшиві активності і відразу ж продали токени після запуску токена (TGE), що підкосило команду засновників і позбавило справжніх справжніх учасників мотивації.

Навіть якщо деякі проекти, такі як Optimism та Arbitrum, після TGE розробили механізм винагороди за утримання монет, намагаючись залучити користувачів до довгострокової участі, ці заходи є лише запобіжними: «найбільший обсяг розподілу зазвичай відбувається на етапі початкового аірдропу; якщо тоді не було виявлено короткострокових та довгострокових власників, то подальший стимулювання також буде значно знижено».

Ці механізми розподілу роблять помилку, намагаючись просто передбачити поведінку користувачів щодо власних токенів. Натомість, ви повинні винагороджувати їх на основі поведінки щодо попередніх токенів.

«Holder Score»: кредитний механізм у світі блокчейн

У зв'язку з цим, Хасіб запропонував ключове поняття «Рейтинг власників (Holder Score)». Це система оцінювання, заснована на поведінці в ланцюзі, яка дозволяє проекту продовжувати відстежувати та публічно оновлювати показники поведінки користувачів після розподілу токенів, наприклад:

відсоток володіння токенами з часом

Стан участі в управлінні: голосування, делегування або стейкінг

Фактичне використання продукту: оплата комісій, надання ліквідності, функціональна взаємодія

фактичне будівництво або внесок у спільноту

Дані соціальних медіа або участь у дослідженнях

Як тільки ці дані будуть опубліковані та стандартизовані, наступні проекти зможуть безпосередньо посилатися на минулі записи користувачів для визначення розподілу. Така "міжпроектна репутація" сформує нову структуру стимулів:

Користувачі будуть самостійно обирати більш довгострокові та цінні дії через занепокоєння втратою права на Аірдроп у майбутньому.

Подивіться на ефіріум: краудфандинг здоровіший за аірдроп

Одночасно, Хасіб також вважає, що аірдроп великої кількості монет повинен поступово виходити з обігу, натомість запроваджуючи «краудфандинг (Crowdsale)» як заміну. Це не лише вирішить проблему залучення фермерів через аірдроп, але й зможе встановити природний механізм відбору:

Замість того, щоб проводити широкомасштабний аірдроп, краще звернути увагу на Holder Score, щоб користувачі з високими балами могли отримати право на підписку за зниженою ціною або вищими обсягами під час краудфандингу. Спекулянти з низькими балами беруть участь за вищою ціною або навіть за ринковою.

Він підкреслив, що краудфандинг у 2025 році, коли регуляції поступово стануть зрозумілішими, зможе надати більш здорову рамку для збору коштів, ніж Аірдроп. До речі, Ethereum також почався з краудфандингу.

Аірдроп не повинен зникати, але повинен еволюціонувати.

Підсумовуючи, Хасіб сподівається, що майбутня токеноміка повинна базуватися на «онлайновій репутації». Це дозволить справжнім користувачам не лише отримувати вигоду від ранньої участі, але й отримувати постійні винагороди за довгострокову поведінку, і в цей момент важливість InfoFi знову виходить на перший план.

За допомогою Holder Score та градаційної системи краудфандингу, крипторинок, можливо, зможе перейти від порочного кола, коли токени випускаються на піку цін, до більш чистої та стійкої моделі розподілу.

(InfoFi новий гравець на арені Ethos Network що таке? Механізм оцінки репутації та навчання щодо участі в один раз зрозуміти)

Ця стаття з чудовими результатами IPO від традиційних фінансів розглядає труднощі аірдропів у крипторинку: як ефективно використовувати прозорість блокчейну для винагороди справжніх учасників. Вперше з'явилася в Chain News ABMedia.