#数字货币市场回升 27 Kasım'da sabah bu dalgalanma oldukça sert geldi: $BTC bir anda 91950 dolar civarına fırladı, 24 saatte %4'ten fazla bir yükseliş yaşandı; $ETH ayrıca 3000 dolar seviyesinin üzerine yeniden çıktı, %3.5'ten fazla arttı. Piyasa hissiyatı belirgin şekilde düzelmiş durumda, ancak bu yükseliş ne kadar sürecek?

Öncelikle likidasyon verilerine bakarak bu yükselişin ne kadar sert olduğunu görebiliriz. Coinglass, son 24 saatte tüm ağda 3.23 milyar dolar likidasyon gerçekleştiğini gösteriyor; bunun %70'inden fazlası kısa pozisyonlardan oluşuyor. 110 binden fazla kişi tasfiye edildi ve en büyük tek işlemde likidasyon tutarı 14 milyon dolardan fazla. Kısa pozisyon sahipleri hazırlıksız yakalandı.

Bu seferki Ribaundun arkasında aslında üç güç birlikte harekete geçiyor.

**Makro veriler cesaret verdi.** ABD'de en son işsizlik başvurusu sayısı, Nisan ortasından bu yana en düşük seviyeye geriledi, çekirdek PPI artışı da %2,6'ya daraldı, bu da 2024 Temmuz'dan bu yana en düşük artış. Şükran Günü tüketim verileri iyi geldi, ABD borsaları da yükselişe geçti, S&P 500 ve Nasdaq iki haftanın en yüksek seviyesini gördü, risk iştahı arttı, fonlar doğal olarak kripto piyasasına yöneldi.

**Faiz indirim beklentileri yükseliyor.** Federal Rezerv'in bej kitabı, ekonominin istikrarlı kaldığını ve risklerin yavaşladığını gösteriyor, bu rapor Aralık ayındaki politika toplantısı için önemli bir referans olacak. CME verileri, Aralık'ta 25 baz puan faiz indirme olasılığının %84.9'a ulaştığını gösteriyor, JPMorgan bile yıl sonu ve gelecek yılın başında birer faiz indirimi olacağını tahmin ediyor. Likidite genişlemesi beklentisi devreye girince, riskli varlıkların hemen bir hayal gücü buldu.

**Kurumsal fonlar hala piyasaya giriyor.** Bitcoin ve Ethereum spot ETF'leri ardı ardına iki gün net akış kaydetti ve toplamda 2.8 milyar doları aştı. Grayscale, Bitwise gibi kurumlar hala yeni kripto para ETF'leri sunmaya veya başvurmaya devam ediyor, bu da büyük fonların piyasadan çekilme niyetinde olmadığını, aksine sürekli olarak stratejik yatırımlar yaptıklarını gösteriyor.

Ancak piyasa, sonraki hareketin yönü konusunda belirgin bir ayrılığa sahip.

Optimistler, politika, finansman ve duygu üçlü rezonansının oluştuğunu düşünüyor, piyasa bir "kaldıraç temizliği" gerçekleştirdi, $BTC'nin yıl sonunda 100.000 dolara ulaşmasını veya yeni bir zirve yapmasını umut ediyor, $ETH'nin sonraki durumu da beklenmeye değer.

Temkinli派则, faiz indirimlerinin gevşekliğinin aslında sınırlı olduğunu hatırlatıyor, kısa vadede 85,000 ile 90,000 dolar arasında dalgalanabilir. 10,350 dolar seviyesinin aşılması gerektiğini düşünüyorlar, aksi takdirde her an bir sonraki düzeltme dalgası tetiklenebilir.

Sonuçta, bu yükselişin gerçekten sağlamlaşıp sağlamayacağı, üç ana noktaya bağlı: Aralık'ta faiz indirimlerinin hayata geçip geçmeyeceği, ETF fonlarının sürekli olarak akıp akmayacağı ve 10.35 bin dolarlık bu teknik eşiklerin aşılıp aşılmayacağı. Kısa vadede dalgalanmalar olabilir, ancak uzun vadede nasıl ilerleyeceği düzenleyici tutum, sektör temelleri ve makro likiditenin uyumuna bağlı.