Son zamanlarda piyasa oldukça ilginç - traderlar 2026'daki faiz indirim döngüsüne çılgınca bahse girmeye başladılar, ancak Federal Rezerv henüz bir şey söylemedi.

Önce rüzgarın nasıl değiştiğine bir bakalım. Powell daha önce orada Tai Chi yapıyordu, "verileri dikkatle izlemeliyiz" gibi şeyler söylüyordu. Sonuç olarak, çok geçmeden, Federal Rezerv içindeki yetkililer topluca fikrini değiştirmeye başladılar: Aralık'ta mutlaka indirim yapılmalı, istihdam verileri artık dayanamayacak. Daha çarpıcı olanı ise, analist Paul Nolte'nin doğrudan tahmin etmesi, bir sonraki Federal Rezerv başkanının büyük olasılıkla güvercin olacağı ve 2026 yılında gevşek bir tonun temelde kilitleneceği.

Bu, varlık fiyatlandırması için ne anlama geliyor? Kısacası, tüm mantığın yeniden karıştırılması gerekiyor:

Dolar, orta ve uzun vadede kesinlikle baskı altında kalacak, sonuçta faiz indirimi beklentisi ortada. Diğer para birimindeki varlıkların cazibesi doğal olarak artıyor. Kripto para, hisse senedi gibi riskli varlıklar, genişleme dönemlerinde genellikle daha çok rağbet görüyor - sonuçta paranın bir yere gitmesi gerekiyor, değil mi? ABD tahvil getirileri düşmeye devam ederse, sabit getirili tarafın fiyat-performansı daha da zayıf olacak. Sonuçta, tüm piyasa "genişleme moduna" geçiş yapıyor ve varlık fiyatlandırmasının temel mantığı değişiyor.

İlginç olan, paranın artık erkenden hareket etmeye başlamış olması. FED'in resmi açıklaması henüz gelmedi, ancak işlem piyasası 2026'nın "sürekli faiz indirimleri dönemi" için çılgınca fiyatlandırma yapıyor. Varlık rotasyonu belirgin şekilde hızlanmış durumda; şimdi, genişleme döneminin avantajlarını yakalamak için uygun bir zaman olabilir - elbette doğru yönü tahmin etmeniz şart.