🟠 JPM - MSTR: Hangisi doğru?

📌JPMorgan, MicroStrategy'nin artık ETF'ler ve NASDAQ100, MSCI USA gibi mavi çip endekslerinde yer alma yeterliliğine sahip olmadığını öne sürerek bir tartışma başlattı.
Argümanları oldukça açık: MSTR artık bir işletme değil, Bitcoin'i gizli bir şekilde tutan bir fon haline geldi.

📌Bu tamamen temellidir:
- MSTR'nin "kripto dışı" işinden elde ettiği gelir ~$475M/yıl - sadece piyasanın değer biçtiği değerin %5'ini oluşturuyor.
- Geri kalan Bitcoin'dir.
USD al

=>Bu bakış açısına göre JPM, MSTR'nin kaldıraçlı BTC ETF'si olduğunu söylemekte tamamen haklı, ancak ETF'den daha az şeffaf.

📌 JPM'nin #MSTR'nin endeks sepetinden çıkarılması gerektiğini düşündüğü neden: MSCI, %50'den fazla varlığı kripto olan şirketlerin endekse dahil edilmemesi için yeni bir kuralı değerlendiriyor.
- Eğer MSCI USA'dan çıkarılırsa, tahmini olarak pasif olarak çekilen sermaye ~ $2.8B
rakam yaklaşık ~$8.8B'a çıkabilir.
JPM, bunun anti-BTC duruşuyla hiçbir ilgisi olmadığını, yapısal bir sorun olduğunu düşünüyor: MSTR, geleneksel hisse senedi standartlarına artık uymuyor.

📌 Gerçek durum, MSTR'nin son birkaç ayda #BTC'ye kıyasla düşük performans gösterdiğini, primlerin düştüğünü ve Strateji'nin kaldıraçlarının onun kritik zayıflıklarını gösterdiğini de ortaya koyuyor.
JPM, Bitcoin'un bir %15 daha düşmesi durumunda, MSTR'nin tüm BTC pozisyonunun net zarar bölgesine girebileceğini, bu durumun ise fonlama modelini daha da zorlaştıracağını düşünüyor.

📌 Ama şu anda sosyal medyada temelsiz FUD'ları net bir şekilde ayırt etmek gerekiyor.
- JPM kısa MSTR
- Müşteriler JPM hesaplarını topluca iptal ediyor.

=> Bu hamle, CEO JPM Jamie Dimon'un anti-Bitcoin olmasından kaynaklanıyor; (, Bitcoin'in yüzyılın dolandırıcılığı olduğunu söylüyor ), buna rağmen JPM hala kripto ile ilgili ürünler sunuyor.
Bu açıdan JPM'nin haklı olduğunu düşünüyorum. MSTR'nin uzun vadeli modeli kazanacak, yeter ki ayı sezonunu geçmek için kaldıraç dengesi sağlansın, ancak Strategy'nin modeli açıkça geleneksel bir şirket değil.