Tom Lee, USDE'nin peşinden ayrılma olayını yeniden değerlendirdi: Kod hatası + kaldıraç nasıl zincirleme tasfiyeyi tetikler?

【币界】Tom Lee son zamanlarda korkutucu bir şeyden bahsetti: şifreleme piyasasındaki o otomatik mekanizma, kritik anlarda aslında kıvılcım haline gelebilir.

Bahsettiği örnek şöyleydi - USDE adlı bu stabilcoin, diğer platformlarda 1 dolar değerini iyi bir şekilde korurken, sonuç olarak bir borsa içindeki fiyat 0.65 dolara düştü. Sorun şu: Bu platformun likiditesi zaten yeterince derin değildi, ADL otomatik kaldıraç sistemine bakınca teminat “çökmeye” başladı, hemen ayrım gözetmeksizin tasfiye sürecine girdi. Kullanıcı hesapları domino taşları gibi devrildi, birkaç dakika içinde binlerce hesap tasfiye edildi.

Daha da kötüsü, bu operasyonun bir insan hatası değil, kodda yazılı mantığın bir sorunu olduğunu. O platform, hiçbiri, gerçek fiyatları çapraz platformdan almak yerine, kendi içindeki bozuk fiyatı likidite temeli olarak alıp kullanıyor. Tom Lee bunu sistematik bir açık olarak nitelendiriyor - teknik mimarideki bir eksiklik, riski doğrudan büyütüyor.

Sonrasında etkiler de çok kötü: Piyasa yapıcılar ve kurumların sermayesi büyük ölçüde zayıfladı, işlem hacminin azalması ise coin fiyatlarının düşmeye devam etmesine neden oldu. Bu oyuncular hayatta kalmak için tabloyu daha da küçültmek zorunda kaldılar, piyasa likiditesi daha da kurudu.

Tom Lee son olarak oldukça açık bir şekilde özetledi: Kodda kesinlikle hatalar var, ancak piyasayı gerçekten öldürebilecek olan kaldıraç.