GBTC vs Doğrudan Bitcoin: Hangi Kripto Yatırım Kazanır?

Eğer Bitcoin'i doğrudan almakla Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) aracılığıyla almak arasında kararsız kaldıysanız, aslında önemli olan budur.

Kurulum

Grayscale Bitcoin Trust, 2013 yılında geleneksel yatırımcıların kripto cüzdanına ihtiyaç duymadan normal aracılık hesapları aracılığıyla Bitcoin'e erişim sağlamalarına olanak tanıyan bir OTC ticaret aracı olarak piyasaya sürüldü. 2023 ortalarına gelindiğinde, $16 milyar varlık yönetiyordu. Peki, tuzağı ne? Saklama ve yönetim için %2'lik bir yıllık ücret alıyor.

Bitcoin, diğer yandan, saf merkeziyetsizliktir: CEX/DEX üzerinden satın al, kendin tut ( veya bir borsada ), 24/7 küresel olarak ticaret yap.

Premium/İndirim Oyunu (Bu Gerçekten Önemli )

İşte GBTC'nin karmaşık hale geldiği yer burası. Her zaman Bitcoin'in gerçek değeriyle işlem görmüyor. 2023'ün başlarında, GBTC, temel Bitcoin varlıklarına karşı %45 indirimle işlem görüyordu; bu da, spot fiyatın çok altında bir BTC için ödeme yaptığınız anlamına geliyordu. Ekim 2023'te, bu fark, SEC'nin Grayscale'in davasına itiraz etmeme kararı aldıktan sonra yalnızca %16 indirim seviyesine düştü.

Neden? Piyasa hissiyatı, arz/talep, düzenleyici belirsizlik. Bu prim/iskonto, Bitcoin'in gerçek fiyat hareketinden bağımsız olarak, getirilerinizi etkileyebilir.

Başabaş Karşılaştırma

Ticaret Erişimi: GBTC OTCQX ( geleneksel brokerlar için yalnızca )'de işlem görmektedir. Bitcoin, kripto borsalarında + DEX'lerde, 24/7, daha yüksek likidite ile işlem görmektedir.

Vergiler: GBTC, SEC tarafından düzenlenmektedir, bu da vergi raporlamasını daha basit hale getirir. Doğrudan Bitcoin sahipliği, her işlemi takip etmenizi gerektirir - yönetmesi daha zor.

Güvenlik: GBTC = Grayscale sizin için soğuk depolama yapar (teknik olmayan yatırımcılar için daha güvenlidir). Doğrudan BTC = anahtarları siz kontrol edersiniz, ancak bir hata felaket olabilir.

Ücretler: GBTC'nin %2 yıllık kaybı bileşiktir. Bitcoin'in borsalarda işlem komisyonları (genellikle %0.1-0.25%)dir, ancak devam eden yönetim ücreti yoktur.

Artı: BTC'yi doğrudan sahiplenmek = Bitcoin'in kazançlarının %100'ünü yakalarsınız. GBTC = Bitcoin'in fiyatına ek olarak prim/iskonto dalgalanmasına maruz kalırsınız (çift taraflı kılıç).

Davanın Dönüş Noktası

Ağustos 2023'te, bir mahkeme Grayscale'in Bitcoin ETF başvurusunun onaylanması gerektiğine karar verdi çünkü SEC zaten Bitcoin vadeli işlem ETF'lerini onaylamıştı. SEC temyiz etmeyi seçmedi. Sonuç: GBTC'nin iskonto oranı %45'ten %16'ya düştü ve şimdi GBTC'nin bir spot Bitcoin ETF'sine dönüştürülmesi konusunda ciddi tartışmalar var.

Böyle bir durum olursa, GBTC, NAV'a yakın ( indirim olmadan ) işlem görür ve bu da doğrudan Bitcoin sahipliği ile çok daha rekabetçi hale getirir.

Gerçek Konuşma: Hangisi?

GBTC'yi seçin eğer: Geleneksel bir aracılık hesabında Bitcoin'e maruz kalmak istiyorsanız, anahtar yönetiminde kendinize güvenmiyorsanız ve basitleştirilmiş vergi raporlamasını tercih ediyorsanız. Sadece o prim/iskonto durumuna dikkat edin—NAV'ye büyük bir iskonto ile işlem yaparken almayın.

Doğrudan Bitcoin'i seçin eğer: Kendinize ait cüzdanı yönetebiliyorsanız ( veya güvenilir bir borsa kullanıyorsanız ), sıfır yönetim ücreti istiyorsanız ve kripto paranın “kendi bankan ol” felsefesine inanıyorsanız.

Wild Card

Spot Bitcoin ETF'leri ( Kanada'da Purpose ve Evolve gibi mevcuttur ve düzenlenmiş, düşük ücretler )~0.2%(, prim/iskonto oyunları olmadan bir orta yol sunar. ABD spot Bitcoin ETF onaylarını izleyin—eğer olursa, GBTC daha az önemli hale gelir.

Sonuç? GBTC davasındaki zafer oyunu değiştirdi. İndirim ne kadar küçülürse, GBTC'nin geleneksel finans insanları için o kadar mantıklı hale geliyor. Ama eğer zaten kripto ile rahat iseniz, gerçek Bitcoin'e sahip olmak yine de ücretler ve kontrol açısından daha avantajlı.