Bitcoin S2F modeli gerçekten güvenilir mi? Bir yazıda açıklanıyor.

Birçok kişinin "S2F modeli"ni kullanarak BTC fiyatını tahmin ettiğini, 1 milyon dolara yükseleceği konusunda kesin konuştuğunu duymuş olabilirsiniz. Peki bu model nedir, gerçekten doğru mu?

Temel mantık çok basit

S2F Stock-to-Flow demektir, Türkçe'de “stok-akış oranı” olarak adlandırılır - mevcut BTC miktarını, her yıl yeni çıkarılan BTC miktarına böler.

Örneğin:

• Stok（存量）：Şu anda dolaşımda olan tüm BTC
• Flow（流量）：Her yıl yeni çıkarılan BTC miktarı
• Oran ne kadar yüksekse = o kadar nadir = teorik olarak o kadar değerli

Altın bu şeyin S2F oranı özellikle yüksek, çünkü her yıl yeni çıkarılan altın çok az. BTC de öyle ve ayrıca sert bir tavan var - yalnızca 21 milyon adet çıkarılabilir.

Bu model neden bu kadar popüler

Sebep Bitcoin yarılanmasıdır. Yaklaşık her 4 yılda bir, BTC madencilik ödülü yarıya iniyor:

• 2012 yılı: 50 BTC → 25 BTC
• 2016: 25 BTC → 12.5 BTC
• 2020 yılı: 12.5 BTC → 6.25 BTC
• 2024: 6.25 BTC → 3.125 BTC

Bu, Flow'un düştüğü, S2F oranının yükseldiği anlamına geliyor. Tarihsel verilere bakıldığında, yarılanmadan sonraki birkaç ay ile bir yıl içinde BTC fiyatı gerçekten yükseliş göstermiştir. Bu yüzden modelin yaratıcısı PlanB şöyle diyor: Gelecekte BTC, 55.000 dolara (2024 yarılanmasından sonra) hatta 100.000 dolara (2025 yılının sonuna kadar) yükselebilir.

Ama sorun burada

1. Tahmin yanlış oldu

Vitalik açıkça belirtti ki “Bu model şu anda çok kötü görünüyor” çünkü çok iyimser. Önceki boğa piyasasında, model BTC'nin 100.000 doları geçemeyeceğini söylüyordu, sonuçta geçemedi.

2. Çok fazla değişkeni göz ardı etme

S2F sadece arz tarafını inceliyor, tamamen görmezden geliyor:

• Talep tarafı: Bireysel yatırımcılar FOMO mu yaşıyor? Kurumlar mı giriyor? Yoksa kaçıyorlar mı?
• Regülasyon: Bir yasak fiyatı yarı yarıya düşürdü
• Teknoloji: Lightning Network, Rollup gibi yenilikler kullanım değerini etkileyecek.
• Makro: Fed faiz artırımı mı? Ekonomik durgunluk mu? İkisi de etkileyecek.

3. Kısa vadede tamamen yanlış

Büyük borsa ve fonlar bu modeli biliyor, bu yüzden “S2F'nin büyük bir yükseliş yapması gereken zaman” geldiğinde, piyasa bunu önceden sindirmiş oluyor. S2F ile kısa vadeli kazanç sağlamaya mı çalışıyorsun? O zaman kayıpla karşılaşmayı bekle.

4. Aşırı sadeleştirme

Sadece kıtlık modeline bakarak, küresel bir finansal varlığın fiyatını nasıl tahmin edebilirsiniz? Altının S2F modeli de altın fiyatını tahmin edebilir mi? Kesin değil.

Uzmanlar Ne Diyor

• Adam Back (Blockstream CEO): “Bu model en azından yarı yarıya azaltma mantığının biraz mantıklı olduğunu gösteriyor.”
• Cory Klippsten (Swan Bitcoin kurucusu): “Yeni başlayanları kolayca yanıltmak”
• Alex Krüger (tanınmış trader): “Bu fiyatı tahmin etmek saçmalık”

Nasıl kullanılır da kaza yapmayız

✅ Bunu böyle kullanmalısınız:

• Uzun vadeli yapılandırma referansı (günlük bazda karar alınmaması)
• Teknik analiz, temel analiz ve zincir üzerindeki verileri birleştirerek değerlendirme
• Yarılanma döngüsünün olasılık avantajını anlamak, mutlaka bir yükseliş değildir.
• Risk yönetimini ayarlayın, asla all-in yapmayın

❌ Bunu asla böyle kullanmayın:

• Tek karar verme dayanağı olduğunda
• Kısa vadeli fiyat tahmini
• Risk yönetimini göz ardı etme
• Başkalarının S2F tahminlerini kutsal kitap gibi almak

Özet

S2F modeli boş laf değil, ama falcılık da değil. Kıtlık gibi önemli bir değişkeni yakalıyor, ama finansal piyasalarda bu kadar basit mi?

En güvenli yaklaşım: S2F'yi referans olarak alın, karar vermeyin. Bu şekilde hem modelin çerçeve değerinden yararlanabilir hem de aşırı iyimser bir tahminin tuzağına düşmemiş olursunuz.

Unutmayın—hiçbir tek model kripto pazarını tahmin edemez, para kazanabilenler her zaman çok boyutlu analizlere dayanan, güçlü risk bilincine sahip ve esnek bir şekilde ayarlama yapabilen yatırımcılardır.