[Başka Dağların Taşı] John Bogle - Sıradan İnsanlar İçin Zenginlik Yaratma Endeks Fonları Devrimi

#美联储会议纪要将公布
"İğneyi saman yığınında arama, tüm saman yığınını satın al."

Wall Street'te aşırı getiri peşinde koşan bu arenada, John C. Bogle tamamen farklı bir yol seçti. Bu Vanguard Group'un kurucusu, sıradan yatırımcılara olan derin ilgisi ve Wall Street'in geleneksel iş modeline getirdiği devrimle, endeks fonunu devrim niteliğinde bir yatırım aracı haline getirdi. Onun başlattığı bu "endeks devrimi", günümüzde dünya çapında yatırımcılara 1 trilyon dolardan fazla yönetim ücreti tasarrufu sağladı ve gerçekten "karları yatırımcılara geri verme" vaadini gerçekleştirdi.

Efsanevi Kariyer: Princeton Öğrencisinden Finansasi İsyankârına

John Boggs'un yatırım kariyeri, idealizm ile pragmatizmin mükemmel bir birleşimi hakkında bir efsanedir:

Akademik Aydınlanma Dönemi (1949-1951)

· Princeton Üniversitesi'nde ekonomi okurken, tesadüfen yatırım fonları sektörünü keşfettim ve mezuniyet tezim üzerinde çalıştım.
· Makalede endeks fonlarının tasarımı ilk kez ortaya çıkmış ve o zaman bunu "basit ve doğrudan" bir yatırım yöntemi olarak adlandırmıştır.
· Mezun olduktan sonra Wellington Yönetim Şirketi'ne katılarak kariyerine en alt kademeden başladı.

Felsefe Oluşum Dönemi (1960-1974)

· 1974'te şirket birleşimi çatışması nedeniyle işten çıkarıldı, kariyeri en düşük noktaya düştü
· Hayatın en başarısız anlarında, endeks fonu teorisi sistemini geliştirmeye devam etmek.
· 1975 yılında kesin bir kararlılıkla Pioneers Group'u kurdu, o zaman yönetimindeki varlıklar sadece 11 milyon dolardı.

Gösterge Devrimi Dönemi (1975-2000)

· 1976 yılında bireysel yatırımcılara yönelik ilk endeks fonu olan İlk Endeks Yatırım Trustu (sonradan Vanguard 500 Endeks Fonu olarak değiştirildi) piyasaya sürüldü.
· Başlangıçta Wall Street tarafından alay edildi ve "Borg'un aptalca eylemi" olarak adlandırıldı.
· İlk turda yalnızca 11 milyon dolar toplandı, bu da beklenen 150 milyon doların çok altında.

Başarı kazanım dönemi (2000-2019)

· Endeks fonlarının ölçeği, 2019 yılında Vanguard 500 Endeks Fonu'nun ölçeğinin 1 trilyon ABD Dolarını aşmasıyla üssel bir büyüme göstermiştir.
· Birey, "Time" dergisinin "Dünyanın En Etkili 100 İnsanı" unvanını kazandı.
· 2019 yılında vefat ettiğinde, Pioneering Group'un yönetimindeki varlıklar 5 trilyon doları aştı.

Kilit Yatırım Felsefesi: Sağduyunun Zaferi

Bogle'ın yatırım felsefesi birkaç basit ama derin ilkeye dayanıyor:

Maliyet minimizasyonu ilkesi
"Bileşik faiz matematiğin mucizesidir, maliyet ise bileşik faizin en büyük düşmanıdır." Bogle'a göre:

· Aktif yönetim fonlarının ortalama ücreti yaklaşık %0,67 iken, endeks fonlarınınki yalnızca %0,05'tir.
· Bu %0.62'lik fark, 30 yıl içinde yatırımcıların nihai getirilerinin neredeyse %20'sini yutacak.
· Düşük maliyet, endeks fonlarının çoğu etkin fonu yenmesinin tek nedenidir.

ortalama geri dönüş yasası
Bog, çok sayıda veri ile kanıtladı:

· Kısa vadede başarılı olan fonlar, uzun vadede mutlaka ortalama seviyeye dönecektir.
· "Başarılı fonu seçme" çabası, maliyetler düşüldükten sonra esasen boşa giden bir çabadır.
· Yatırımcılar "piyasayı yenme" hayalini terk etmeli ve bunun yerine piyasanın kendisinin getirisini hedeflemelidir.

uzun vadeli inanç
"Yatırım, kırmızı ağaç yetiştirmek gibi olmalıdır." Bogle vurguladı:

· Zaman, sıradan yatırımcılar için en avantajlı silahtır.
· Düzenli sabit yatırım yaparak, piyasa dalgalanmalarından faydalanarak maliyetleri düşürmek.
· Sabır, maliyetsiz aşırı getiri kaynağıdır.

Klasik Savaşlar: Endeks Fonlarının Zorlu Doğuşu

Vanguard 500 Endeks Fonu'nun kuruluş süreci, Bogle'ın kararlılığı ve vizyonunu mükemmel bir şekilde yansıtmaktadır:

Pazar ortamı

· 1970'lerdeki Amerikan borsa "Güzel 50" balonunun patlamasını yeni yaşamıştı.
· Aktif fon yönetim ücretleri yüksektir, ancak fonların %75'i karşılaştırma endeksinin altında performans göstermektedir.
· Wall Street genel olarak "endeks yatırımı ortalamayı kabul etmek demektir" görüşünde.

ürün yeniliği

· Bog, iç yönetim modelini yaratıcı bir şekilde benimseyerek maliyetleri önemli ölçüde düşürdü.
· Yatırımcıların sahip olduğu benzersiz şirket yapısını kurmak, kârların tamamını fon sahiplerine geri vermek.
· Oran, sektörün en düşük seviyesi olan %0,05 olarak belirlenmiştir, bu da o dönemde sektör ortalamasının onda biri.

Gelişim Süreci

· İlk 12 yılda büyüme yavaş, sektör tarafından sürekli alay konusu oldu.
· 1990'lı yıllardan itibaren kurumsal yatırımcılar tarafından tanınmaya başlandı
· 2000 yılından sonra patlama büyümesi yaşandı, dünyanın en büyük kamu fonu haline geldi.
· Bugüne kadar yatırımcılara yüz milyarlarca yönetim ücreti tasarrufu sağladı.

Üç Taş Vahyi:

Basitliğin gücü
"Ancak piyasanın üstesinden gelemeyeceğinizi fark ettiğinizde, gerçekten yatırım yapmayı anlamaya başlarsınız." Stratejilerin giderek karmaşıklaştığı günümüzde, yatırımın özüne dönmek belki de sıradan yatırımcılar için en iyi seçimdir.

Maliyetlerin bileşik etkisi
Bogue, "Yatırımda aldığınız, vermediğinizdir." diyerek özlü bir şekilde belirtmiştir. Modern yatırımcılar için, belirsiz bir değişken olan piyasayı tahmin etmekten çok, tek kesin değişken olan ücretlere odaklanmak daha önemlidir.

Ters düşünmenin cesareti
"Başarılı bir yatırım esasen ters bir davranıştır." Bogle, herkesin alay etmesine rağmen endeks fonu felsefesini savunarak bağımsız düşünmenin değerini kanıtladı. Bugünün sıcak fırsatları peşinde koşan piyasa ortamında bu nitelik daha da nadirdir.

İnsana hizmet etme duygusu
Bog, "Varlık yönetimi bir hizmet sektörüdür, gösteri sektörü değil." inancını her zaman sürdürmüştür. Yatırımcıların çıkarlarını öncelikli hale getirme duygusu, çıkarların ön planda olduğu finans sektöründe bir etik standart oluşturmuştur.

Üç Taşın Sonu

John Bogle'un düşündürücü bir sözü vardır: "Yatırım karmaşık görünse de, basitlik nihai olgunluktur."

Wall Street'de karmaşık stratejiler ve aşırı getiriler peşinde koşarken, Bogle en sade yolu seçti - piyasanın çoğu durumda etkinliğini kabul etmek, piyasa ile başa çıkma hayalini terk etmek ve bunun yerine en düşük maliyetle piyasa ortalamasını elde etmeye yönelmek. Bu görünürde alçakgönüllü seçim, aslında en olağanüstü uzun vadeli getirileri sağladı.

Yatırımcılara bıraktığı sadece endeks fonu değil, aynı zamanda zenginliğe yaklaşımın temel bir tutumu: Yatırım, zekayı göstermek için değil, hayatı düzene sokmak içindir; yönetimin özü, mükemmeliyeti aramak değil, aptallıktan kaçınmaktır.

Bu gürültülü dünyada en büyük bilgelik genellikle en basit gerçeklerin içinde gizlidir - maliyet önemlidir, zaman senin dostundur ve sağduyu en güçlü silahındır.