ReFi modeli yapısal yükseliş dönemine girdi: ORA'nın şeffaflık yolu sektörde takip et ilgi uyandırdı.

ReFi, 2024–2025 yılları arasında hızlı bir genişleme yaşadı ve on-chain finansman kaynaklarının en yoğun aktığı bölgelerden biri haline geldi. Ancak ölçek büyüdükçe, geleneksel ReFi modelinin yapısal sorunları ortaya çıkmaya başladı: yetersiz şeffaflık, aşırı teşvik baskısı, nakit akışı kaynaklarının belirsizliği gibi. Son zamanlarda piyasaya sürülen ORA, “şeffaflık + nakit akışı sabitleme + deflasyon modeli” kombinasyonu sayesinde, ReFi alanının yapısal yükseliş dönemine girdiğinin sembolik bir projesi olarak değerlendirilmektedir.

ReFi ilk nesil modelinin sınırlamaları giderek belirginleşiyor

LaFi protokolü ile temsil edilen birinci nesil ReFi, teşviklerle hızlı bir büyüme sağladı, ancak kullanıcı ölçeği genişledikçe, mekanizmanın doğrulanamazlığı belirli bir belirsizlik getirdi. Sektör makaleleri genel olarak şunu belirtiyor: Daha geniş bir kullanıcı kitlesini çekmek için, ReFi'nin “hikaye odaklı” bir yaklaşımdan “yapısal odaklı” bir yaklaşıma geçmesi gerekiyor.

ORA, şeffaflığı temel bir kırılma noktası olarak alır.

ORA'nın ortaya çıkışı, birinci nesil modelin yapı yükseltmesi olarak görülmektedir. Şeffaf panosu, tüm on-chain verileri kapsamaktadır; bunlar arasında: vergi yolu, ana coin yok edilmesi, alt coin yakılması, LP enjeksiyon kaynakları, rezerv kanıtları vb. Şeffaflık, kullanıcıların denetimini kolaylaştırmakla kalmaz, aynı zamanda kurumların risk ve getiri modelini değerlendirmesini de kolaylaştırır.

Sektör analizleri, “ORA'nın şeffaflığının yerel bir açıklama değil, mekanizma düzeyinde bir şeffaflık olduğunu” belirtiyor, bu da daha güçlü bir denetlenebilirlik sağlıyor.

Nakit akışının protokole sıkılaştırılması, istikrar getirir.

ORA'nın nakit akışı, işlem vergisi ve kâr vergisinden oluşmaktadır; her ikisi de sözleşmede otomatik olarak uygulanmaktadır. Teşvik yayılmasına dayanan eski modellere kıyasla, nakit akışının doğrulanabilirliği ORA'nın önemli avantajlarından biri haline gelmiştir. Analistler, yapının şeffaflaşmasının katılımcıların değerlendirme maliyetlerini düşürdüğünü ve protokolün uzun vadeli çalışma temeline sahip olmasını sağladığını düşünmektedir.

Deflasyonist ORAC, yeni bir arz mantığı sunar.

Altcoin ORAC'ın model özellikleri şunlardır:

Günlük sabit yakım

İkincil alım yapılamaz

Satış anında yok etme

Yeniden artırma olasılığı yok

Bu yapı, arz tarafında güçlü kısıtlamalar oluşturarak ORAC'ın doğuştan kıtlık taşımasını sağlar. Araştırma kurumları, bu tür yapıların yalnızca teşviklere dayanarak trafiği sürdürmek yerine gerçek kullanım senaryolarına entegre edilmesi için uygun olduğunu belirtmektedir.

Sektör Trendleri: Teşvik Rekabetinden Yapısal Rekabete

Birçok araştırma makalesi, ReFi'nin “yapılandırılmış rekabet” aşamasına gireceğini belirtmektedir. Şeffaflık, deflasyon yapısı, nakit akışı yolları, ekosistem genişletme yeteneği, sözleşme özerkliği gibi sistemin sağlamlığı ile ilgili faktörler, sektördeki yeni değerlendirme standartları haline gelecektir.

ORA'nın tasarımı bu trende uygun olarak değerlendiriliyor ve bu nedenle yüksek ilgi görüyor.