Son zamanlarda kripto piyasasındaki şiddetli dalgalanmanın arkasında, çoğu insanın göz ardı ettiği bir ana değişken var - Amerika'nın o 37.85 trilyon dolarlık astronomik borcu.

Piyasada herkes faiz oranlarını ve düzenleyici gelişmeleri izliyor, ancak gerçekten sermaye sinirlerini etkileyen, devam eden bir "borç boşaltma deneyidir". Gümrük politikası, ticaret aracı gibi görünse de, aslında mali onarımın anahtar bir parçasıdır.

**Önce paranın nereden geldiğini söyleyelim**

Kongre Bütçe Ofisi'nin bir hesaplama sonucu var: Gelecek on yıl içinde gümrük tarifeleri ayarlanarak, maliyeye yaklaşık 4 trilyon dolarlık bir finansman açığı kapatılabilir. Bu küçük bir miktar değil. Borç baskısı hafiflemeye başladığında, küresel sermaye mevcut para sistemine olan güvenini yeniden kazanacak ve sermaye dağılımı mantığı da buna bağlı olarak değişecektir. Dalgalanma varlıklar, alternatif yatırım araçları olarak, doğal olarak yeniden fiyatlandırılacaktır.

**Döviz kurlarının nasıl hareket ettiğine bir daha bakalım**

Güçlü dolar, riskli varlıkların performansını sürekli olarak baskı altında tutuyor. 2025 yılının ilk yarısında, dolar endeksi %10,8 oranında düştü, bu bir tesadüf değil. Politika düzeyinde doların zayıflamasını aktif bir şekilde yönlendirmek, likidite alanını serbest bırakmakta. Dolar varlıklarının getirisi düştüğünde, sermaye yeni büyüme noktaları aramaya başlıyor - BTC düşük seviyelerden sıçrayarak, ETH yeniden canlanarak, bunların hepsi bu makro arka planla doğrudan ilgili.

**En gizli olan enflasyon bu numara**

İthalat maliyetlerindeki artış, yurtiçi fiyatları artıracakken, enflasyon tam olarak borçların gerçek yükünü "seyreltebilir". 37 trilyon dolar borçlu olmak korkutucu gelebilir, ancak enflasyon para biriminin alım gücünü %20 azaltırsa, gerçek borç baskısı yedi sekiz trilyon dolar azalır. Pennsylvania Üniversitesi'nin modeli verileri inceledi, bu durum hanehalkı tüketim gücünü etkilese de, borç krizi karşısında bu, katlanılabilir bir maliyet olarak görülüyor.

Kripto piyasasındaki dalgalanmalar, çoğu zaman bu küresel oyunun zincirleme tepkisidir.

Risk elbette var - enflasyon kontrolden çıkabilir, alacaklı ülkeler ABD tahvillerini satabilir, ancak genel mantık "büyüklük avantajının durumu sürdürebileceğine" bahse girmektedir.

Belirli bir kripto varlığın K çizelgesine bakarak değerlendirme yapmak, kısa vadeli dalgalanmalardan etkilenmeye neden olabilir. Dolar endeksi hareketleri, devlet tahvili getirisi değişiklikleri, bunlar kripto piyasasında orta ve uzun vadeli yönü belirlemenin anahtar göstergeleridir. Piyasa duygusu dalgalanabilir, ancak fon akışının temel mantığı her zaman oradadır.