Bitcoin'da uzun ve kısa pozisyonlar arasında şiddetli bir savaş var, gelecekte nereye gidecek?

"10.11" çöküşü ve ABD hükümeti kapanmasının ardı ardına yaşanan etkileri ile kripto para piyasası artık bir hayli tedirgin oldu. Kripto para piyasası duygusu zayıf, traderlar gelecekteki piyasa hakkında ciddi bir ayrılığa düştü, long-short mücadelesi ise kızıştı.

JPMorgan ise şu noktada ısrar ediyor: Son birkaç haftada yaşanan düşüş, büyük ölçüde kaldıraç tasfiyesinin bir sonucu. Kaldıraç yeniden ayarlandıktan sonra, aşırı kaldıraç yükü ortadan kalktığında, Bitcoin'in yükselmesi daha kolay hale gelecek. Önümüzdeki 6-12 ay içinde, Bitcoin'in 170.000 dolara ulaşabileceği öngörülüyor.

Açık pozisyon bakış açısı: Dönem rezonansı kayboldu, yükseliş momentumu zayıfladı
Açık pozisyondaki taraf, son iki boğa piyasasını yönlendiren "çift döngü motorunun" söndüğünü düşünüyor. Bitcoin'in yarılanma ile ilgili arz daralması anlatısı, küresel likidite genişlemesi ile rezonans oluşturamadı. Son on yıldan daha uzun bir süredir, Bitcoin'in tarihi neredeyse tamamen "iki dört yıllık döngünün üst üste binme etkisi" üzerine kurulmuştur: birincisi Bitcoin'in kendi yarılanma döngüsü, ikincisi küresel likidite (M2) döngüsüdür. Her zaman yarılanmanın arz daralması anlatısı ile merkez bankalarının likidite genişlemesini teşvik eden su baskını karşılaştığında güçlü bir rezonans oluşmuştur - bu, son iki boğa piyasasının temel dinamiğiydi. Ancak şimdi, döngülerin uyumsuzluğu ile birlikte, bu rezonans kayboldu ve sadece likiditenin tek başına etkisini sürdürdüğü kaldı.

"Geçmişteki iki gerçek ekonomik durgunluk, 2001 yılındaki internet balonu patlaması ve 2008 yılındaki finansal kriz, Bitcoin'in doğuşundan önce gerçekleşti. Yani, Bitcoin'in tam bir ekonomik durgunlukta nasıl bir performans sergilediğini asla görmedik."

Bu nedenle Willy Woo, geçmişte çift döngü rezonansıyla desteklenen boğa piyasası döneminin sona erdiğini ima ediyor. Bitcoin, geçmişteki o "doğal ivme artırıcısını" kaybetti, yükselişin itici gücü muhtemelen daha zayıf olacak ve dış çevreye daha bağımlı hale gelecek. Bitcoin'in mevcut hareketi, belki de bize "zirveye ulaşıldı" mesajını önceden veriyor.

Galaxy Digital bu nedenle yıl sonu hedef fiyatını 185.000 dolardan 120.000 dolara düşürdü.

Çok taraflı mantık: Likidite kısıtlaması çözülecek, kaldıraç temizlendikten sonra daha sağlıklı olacak

Çok sayıda kişi, mevcut piyasa zayıflığının yalnızca geçici bir olgu olduğuna inanıyor. Bunun başlıca nedeni, ABD hükümetinin kapanması sırasında, Hazine'nin yaklaşık bir trilyon dolarlık likiditeyi kilitleyen tahviller çıkarmasıdır; bu da küresel riskli varlıkları baskı altına almıştır. Hükümet yeniden açıldığında, bu fonların serbest kalması "gizli QE" oluşturacak ve piyasaya yenilik katacaktır. Ayrıca, son zamanlardaki sert düşüş, aşırı kaldıraçla yapılan birçok pozisyonu tasfiye etti. JPMorgan, vadeli işlem piyasasında "kaldıraç yeniden ayarlanmasının" tamamlanmasıyla birlikte, yükünü hafifleten Bitcoin'in önümüzdeki 6-12 ay içinde 170.000 dolara yükselme potansiyeli taşıdığını düşünüyor.

Ana odak: Likiditenin siyasi oyunu

Sonuçta, likidite Bitcoin'in yükselip yükselemeyeceğini belirleyen ana faktördür ve bu da siyasi faktörlerden etkilenmektedir.

Kripto piyasalarda şu anda yükseliş ve düşüşü en çok etkileyen faktör, likiditedir. Dolar likiditesi bol olduğunda, sermaye riskli varlıklara akarken, Bitcoin yükselir; likiditenin daralması durumunda ise sermaye devlet tahvillerine ve nakit paraya geri dönerken, Bitcoin düşer.

Bu sefer ABD hükümetinin kapanması tarihi bir rekor kırdı ve Hazine Bakanlığı'nın toplam hesap bakiyesi 1 trilyon dolara yaklaşarak likidite tamamen kilitlendi ve neredeyse tüm küresel finansal piyasaları etkiledi. Bitcoin elbette ki istisna değil. Bu durum, aslında likiditeyi etkileyen faktörlerin büyük ölçüde siyasi etmenler olduğunu göstermektedir.

Yatırımcılar kritik bir seçimle karşı karşıya: döngünün sona erdiğine ve boğa piyasasının zirveye ulaştığına mı inanacaklar, yoksa likidite kısıtlamalarının kaldırılmasının ardından piyasanın daha sağlıklı bir yükseliş yaşayacağına mı bahis yapacaklar? Cevap, belki de Washington'un bir sonraki adımında gizlidir.

#参与创作者认证计划月领$10,000