2025'te AI hisselerine yatırım yapmaya devam edebilir miyiz? Çipten uygulamaya kadar olan yüksek kâr zincirinin analizi

AI konsept hisse senetlerinin gerçeği: Altyapı önce, uygulama sonra

ChatGPT'nin patlaması sonrası, sermaye AI endüstrisine delicesine akıyor. Fakat bu dalganın arkasında gözden kaçabilecek bir gerçek var: Şu anda ana kazananlar AI uygulamaları geliştiren şirketler değil, “kazma ve kürek” satan donanım tedarikçileri.

IDC'nin en son verilerine göre, 2025'te dünya genelindeki işletmelerin AI çözümlerine yapacağı harcamanın 307 milyar dolara ulaşması, 2028'de ise 632 milyar dolara fırlaması bekleniyor. Yıllık bileşik büyüme oranı %29. Bu harcamanın 2028'de %75'ten fazlasının hızlandırılmış sunucuların (accelerated servers) payına sahip olması bekleniyor - bu, çipler, sunucular, soğutma gibi altyapıların bu dalganın gerçek altın madeni olduğunu gösteriyor.

Kim para kazanıyor? Büyük kurumların nasıl bahis yaptığını görün.

Bridgewater Associates'in 2025 Q2'deki pozisyon değişiklikleri oldukça anlamlı: Nvidia, Alphabet, Microsoft gibi AI ana tedarikçilerine büyük yatırımlar yaptılar. Fonlar, hesaplama gücü, çipler ve bulut bilişim gibi AI ekosisteminin üç ana noktasında yoğunlaşmaya çalışıyor.

Daha açık söylemek gerekirse:

• Çip Tarafı: Nvidia GPU'nun tekel konumu zor değişir, 2024 yılı geliri 60,9 milyar dolar, yıllık %120'den fazla artış.
• Altyapı Tarafı: Broadcom ve AMD, AI sunucu çipleri ve ağ bağlantısı alanında hızlı bir şekilde pazar payı kapıyor.
• Uygulama Tarafı: Microsoft ve Google, bulut platformları ve kurumsal AI asistanları (Copilot) aracılığıyla gelir elde ediyor.

Tayvan borsasında AI fırsatları nerede?

TSMC (2330): Dünyanın en büyük çip üretim hizmeti sağlayıcısı olarak, AI çip talebindeki patlamadan dolaylı olarak faydalanıyor. Ancak hisse senedi fiyatı bu beklentiyi zaten yeterince yansıttı.

Quanta (2382): Dizüstü bilgisayar üretiminden AI sunucularına dönüşerek, 2025'in ikinci çeyreğinde gelir 300 milyar Yeni Tayvan Doları'nı geçecek ve yıllık artış %20'yi aşacak. Yan kuruluşu QCT, büyük veri merkezlerinin ana tedarikçisi haline geldi, yabancı yatırımcı hedef fiyatı 350-370 Yeni Tayvan Doları.

世芯-KY（3661）: ASIC çip tasarımına odaklanıyor, 2024 yılı geliri 68.2 milyar, yıllık %50 artış bekleniyor, 2025 yılı Q2'de tek çeyrek geliri 20 milyara iki katına çıkacak. Bu, en saf AI konsept hisselerinden biri olup, jeneratif AI hızlandırıcıları ve veri merkezi çip siparişlerindeki büyük artıştan faydalanıyor. Yabancı yatırımcıların hedef fiyatı 2200-2400 TL.

Delta Elektronik (2308): AI sunucuları için soğutma çözümlerinin önemli tedarikçisi, 2024 yılı gelirinin 420 milyar, veri merkezi ile ilgili işlerin oranı sürekli artıyor.

Shuanghong (3324): Sıvı soğutma teknolojisi liderdir. AI çiplerinin güç tüketimi kilovatı aşarken, sıvı soğutma “seçenek” olmaktan çıkıp “zorunluluk” haline geliyor. 2024 yılı için gelir 24.5 milyar, yıllık artış %30, hedef fiyat 600 yuan üzerinde.

ABD borsasındaki AI kazananları nasıl görünüyor?

NVIDIA (NVDA): Kesin egemen. Blackwell mimarisi GPU talebi patladı, 2025'in ikinci çeyreğinde 28 milyar dolar gelir, net kâr yıllık %200'ün üzerinde artış. Kısa vadede kimse onun konumunu sarsamaz.

Broadcom (AVGO): AI veri merkezlerinin vazgeçilmez “nöral düğümü”. Özelleştirilmiş ASIC çipleri, ağ anahtarları, optik iletişim çipleri ile tam kapsama. 2024 mali yılı gelir 31.9 milyar, AI ürünlerinin oranı %25'e yükseldi.

Süper Mikro AMD (AMD): AI çip pazarının meydan okuyanı. MI300 serisi hızlandırıcılar, Nvidia'nın tekelini kırıyor, 2024'te veri merkezi işinde yıllık %27 büyüme.

Microsoft (MSFT): Kurumsal AI'nın en istikrarlı para kazanma platformu. Microsoft 365 için Copilot'un büyük ölçekli dağıtımı, Azure OpenAI hizmetinin kullanımında çarpan etkisi yarattı. 2025 Q1 akıllı bulut iş gelirleri ilk kez 30 milyar doları aştı.

Uyarı: Bu Internet 2.0 değil

Tarihe bakınca bunu görebiliriz. Cisco (CSCO), 2000 yılındaki internet balonunda 82 dolarlık tarihi zirveye ulaştı, ardından %90'dan fazla düşerek 8.12 dolara geriledi ve sonrasında 20 yıl boyunca bu yüksek seviyeye tekrar ulaşamadı. Yahoo, internetin egemeni olmuştu, ama sonunda Google tarafından ezilerek borsa dışına çıkana kadar gitti.

Orta-üst akış (çip, sunucu) şimdi yıldız, ancak yüksek büyüme uzun vadede sürdürülemez. İnternet çağını referans alırsak, bu tür şirketler genellikle altyapı tamamlandıktan sonra platform dönemine girerler.

Aşağı akış uygulama şirketleri (bulut hizmetleri, kurumsal AI) sürdürülebilir görünüyor, ancak hisse senedi fiyatları da büyük boğa piyasasında zirveye ulaşıp büyük ölçüde geri çekilebilir. Microsoft ve Google çok yetenekli olsalar da, piyasa döngüsünün etkisinden kaçamazlar.

2025'te AI hisselerine nasıl yatırım yapılır?

Tek Hisse Senedi: Risk yoğunlaşması, zamanlama yeteneği güçlü yatırımcılar için uygundur. Finansal rapor büyüme hızının yavaşlayıp yavaşlamadığına dikkat edin — bu, dönüş sinyalidir.

Temalı Fon/ETF: Risk dağılımı, düşük işlem maliyeti. Örneğin, Taishin Küresel AI ETF (00851), Yuanda Küresel AI ETF (00762). Ortalama maliyet sağlamak için düzenli yatırım stratejisi ile birleştirilebilir.

Kısa Vadeli İşlem: Kısa vadeli dalgalanmalara güveniyorsanız, CFD platformunda hem alım hem de satım işlemleri yapabilir, komisyon ödemeden daha yüksek kaldıraç kullanabilirsiniz.

Temel Öneriler

Kısa vadede yükseliş bekliyoruz, ancak dalgalanmalara hazırlıklı olmalıyız. Politika tarafında belirsizlik var (veri gizliliği, algoritma düzenlemeleri), finansman tarafı ABD Merkez Bankası'nın faiz politikalarından etkileniyor, piyasa yeni konularla kolayca dağılabiliyor.

Yatırım Mantığı: Öncelikle altyapı sağlayıcılarına (çipler, hızlandırıcılar) odaklanmak, ardından belirli uygulamalara sahip olan şirketlere (bulut hizmetleri, sağlık AI, finansal teknolojiler) odaklanmak.

En sağlam yöntem: Uzun vadeli yatırım + aşamalı giriş, kısa vadeli zirve avından kaçının. Böylece AI dalgasında bağımsız kalabilirsiniz, yoksa zirvede sıkışıp kalırsınız.