2025年11月2日14时 itibarıyla, Ethereum$ETH (ETH) fiyatı 3895.70 dolar olup, önceki güne göre %1.09 artış göstermiştir. 24 saat içinde en yüksek 3913.58 dolar seviyesine ulaşmış, en düşük ise 3856.71 dolar seviyesine gerilemiştir. İşlem hacmi 17.33 milyar dolar, piyasa değeri ise 470.18 milyar dolar seviyesindedir. Bugünkü hareketler teknik açıdan kırılma, sermaye tarafında farklılaşma ve türetme piyasasında şiddetli dalgalanma özellikleri taşımaktadır. Detaylı analiz aşağıdaki gibidir:

Bir, teknik açıdan: Kısa vadeli trend dönüşü, short pozisyonların hakimiyeti

1. Kritik destek seviyesinin kaybedilmesi
ETH, 4788 dolar zirvesine ulaşma girişiminde başarısız olduktan sonra, ardışık uzun gövdeli ayı çizgileri oluşturarak MA5, MA20 ve MA60 ortalamalarını sırasıyla kırmıştır. Bu durum, güçlü düşüş sinyali olup, kısa vadeli yükseliş trendinin tersine döndüğünü göstermektedir. Şu anda fiyat yaklaşık 3856 dolar (24 saat en düşük) seviyesinde destek aramaktadır. Bu seviyenin daha da kırılması halinde, 3680 dolar aylık destek seviyesine doğru aşağı yönlü hareket olabilir.

2. Göstergelerin uyumu ile düşüş öngörüsü

◦ MACD: Yüksek seviyede “death cross” oluştuktan sonra, hızlı çizgi (DIF) sıfır çizgisini aşağı keserek short bölgesine girmiştir. Yeşil momentum çubuğu sürekli büyüyerek aşağı yönlü güçlenmeyi göstermektedir.

◦ Hacim ve fiyat ilişkisi: Düşüş sırasında işlem hacmi belirgin şekilde artarken (24 saatlik işlem hacmi 17.33 milyar dolar), toparlanma sırasında azalmaktadır. Bu, “fiyat düşerken hacim artar, toparlanma zayıf kalır” şeklinde olan short özellikleriyle uyumludur.

◦ RSI: 14 günlük göreceli güç endeksi, aşırı alım bölgesinden 45 seviyesine gerilemiş olup, nötr ve hafifçe olumsuz bölgededir. Bu, piyasa ruh halinin aşırı ısınmadan uzaklaşıp temkinli hale geldiğine işaret eder.

İki, sermaye tarafı: Balinaların satışları ve bireysel yatırımcıların alımlarıyla risk sinyalleri

1. Balinaların büyük çaplı çıkışları
On-chain verileri, son 24 saat içinde balina adreslerinin net ETH çıkışının 23.01 milyon ETH olduğunu ve toplam net çıkışın %97’sini oluşturduğunu göstermektedir. Aynı zamanda, küçük ve orta ölçekli yatırımcılar karşı çıkış yaparak “balina satıyor, bireysel alıyor” şeklinde tipik bir tepe özelliği ortaya koymaktadır. Tarihsel veriler, bu tür farklılıkların genellikle piyasada zirve veya derin düzeltme sinyali olduğunu göstermektedir.

2. Türetme piyasasında çoklu satışlar
Yüksek seviyeden geri çekilme, kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesine neden olmaktadır. Son 24 saatte, tüm ağda toplam tasfiye miktarı 88.09 milyon dolar olup, long pozisyonlar %65 oranında (57.47 milyon dolar) yoğunlaşmıştır. Bu, büyük ölçüde 3900-4000 dolar aralığında yoğunlaşan short pozisyonların tasfiyesiyle panik ve korku endeksinin yüksek seviyeden 60’a gerilemesine yol açmıştır. Piyasa ruh hali belirgin şekilde soğumaktadır.

3. Kurumsal fonların kısa vadeli riskten kaçışı
Ethereum Spot ETF, dün tarihsel olarak ikinci en yüksek net çıkışını yaşamış ve 197 milyon dolar çıkış olmuştur. BlackRock’a bağlı ETHA ETF’sinden ise 87.16 milyon dolar çıkış gerçekleşmiştir. Bu, kurumsal yatırımcıların kısa vadeli riskleri azaltma eğilimini göstermektedir. Ayrıca, bu hafta sonuna kadar yaklaşık 880 bin ETH’nin stake edilmekten çıkması beklenmekte olup, haftalık 2 milyar dolar satış baskısı yaratabilir ve piyasa endişelerini artırabilir.

Üç, temel analiz: Uzun vadeli olumlu gelişmeler ve kısa vadeli riskler

1. Teknik yükseltmelerle uzun vadeli değer desteği
12 Aralık’ta başlayacak Fusaka yükseltmesi, PeerDAS teknolojisini getirecek ve düğüm bant genişliği ihtiyacını azaltacak. Ayrıca, aşamalı olarak Blob kapasitesini 21’e çıkaracak. Bu yükseltme, Layer2 işlem maliyetlerini %80 azaltabilir ve TPS’yi 100.000’in üzerine çıkarabilir. Bu gelişmeler, Ethereum’un uzun vadeli ölçeklenebilirliği ve ekosistem rekabetçiliğine destek sağlayabilir, ancak kısa vadeli fiyat üzerinde sınırlı etkisi olabilir.

2. Düzenleyici ortamda marjinal iyileşme
ABD SEC, Eylül ayında kripto Spot ETF onay sürecini kolaylaştırmış ve uygun ürünlerin standartlaştırılmış yoldan listelemesine izin vermiştir. Bu, kurumsal fonların girişini hızlandırabilir. Şu anda 35 ETH ETF başvurusu sırada olup, yakın zamanda onaylanması halinde kısa vadeli likidite artışı beklenebilir.

3. Rekabet baskısı ve ekosistem zorlukları
Solana gibi blok zincirleri, NFT işlem hacmi ve kullanıcı aktifliği gibi göstergelerde Ethereum’a yaklaşmaktadır. Ayrıca, staking getirisi (yıllık yaklaşık %8) ETH’nin %4.8’ine kıyasla yüksek olup, bazı fonların ve geliştiricilerin yönünü değiştirebilir. Ayrıca, Ethereum Layer1 zincirinde aktiflik (aktif adresler ve işlem hacmi) büyümesi yavaşlamış, TVL oranı geçen yılın %70’inden %58’e gerilemiştir. Bu, ekosistemin liderlik konumunun zayıflama sinyalleridir.

Dört, piyasa ruh hali ve türetme piyasası: Alım satım farkı artıyor

1. Opsiyon piyasasında hedge talebinin artması
Kasım ayı sonunda vade dolacak ETH opsiyonlarında açık pozisyonlar 39 milyar dolar seviyesindedir. 3800-4000 dolar aralığında satım opsiyonlarının oranı belirgin şekilde artmış olup, yatırımcıların kısa vadeli düşüşlere karşı koruma amaçlı pozisyon aldığını göstermektedir. Bitcoin ve Ethereum’un korelasyon katsayısı 0.85’e yükselmiş olup, Bitcoin 116.000 dolar destek seviyesini kırarsa, ETH’nin de düşüşe eşlik edebileceği öngörülmektedir.

2. Sermaye akışları ve pozisyon değişimleri

◦ Spot piyasası: Borsalardan net çıkış 23.7 milyon ETH olup, son 3 ayın en yüksek seviyesindedir. Bu, yatırımcıların tokenleri soğuk cüzdanlara veya stake havuzlarına uzun vadeli tutmaya yöneldiğini göstermektedir.

◦ Vadeli işlemler: Sürekli sözleşmelerin fonlama oranı 0.02%’den -0.01%’e gerilemiş olup, bu da long pozisyonların aktif olarak azaltıldığını ve piyasanın “long squeeze” yerine “short squeeze” yönünde hareket ettiğini göstermektedir.

Beş, kısa vadeli görünüm: Riskler ve fırsatlar

1. Kötümser senaryo (%60 olasılık)
ETH 3856 dolar destek seviyesini kırarsa, algoritmik satışlar tetiklenebilir ve fiyat 3680 dolar (Ekim düşük seviyesi) seviyesine kadar gerileyebilir. Bu durumda dikkat edilmesi gerekenler:

◦ Balinalar devam mı satacak (mevcut on-chain balina pozisyonları 2023 yılından beri en düşük seviyededir);

◦ Türetme piyasasında short tasfiyesi alanları (3600-3700 dolar aralığında 1.2 milyar dolar değerinde short pozisyonlar bulunmaktadır).

2. İyimser senaryo (%40 olasılık)
Fiyat 3856 dolar civarında destek bulup toparlanırsa, aşağıdaki şartlar sağlanmalıdır:

◦ Bitcoin 116.000 dolar desteğini koruyup toparlanmalı;

◦ Balinalar satış yapmayı durdurmalı veya net alıma geçmeli (mevcut on-chain veriler bu durumu göstermemektedir);

◦ Türetme piyasasında fonlama oranı nötr seviyeye (0.005’in üzerinde) dönmeli.

Altıncı, işlem önerileri

1. Kısa vadeli yatırımcılar

◦ Short pozisyonlar: 3900-3950 dolar aralığında hafif pozisyonlar deneyebilir, stop-loss 4000 doların üzerinde, hedef 3800 dolar.

◦ Long pozisyonlar: Fiyat MA20 seviyesine (şu anda 3950 dolar) tutunup, boğa mumunun ayı mumunu içine alması durumunda giriş yapabilir, stop-loss 3850 dolar altında tutulmalı.

2. Uzun vadeli yatırımcılar

◦ Kademeli alım: 3600-3800 dolar aralığında kademeli olarak alım yaparak, düşüşten faydalanıp maliyetleri düşürebilir.

◦ Stake getirisi: ETH’yi Lido, Rocket Pool gibi stake platformlarına yatırıp, yıllık %4.8’lik stabil getiri sağlayabilir ve likiditeyi kilitleyerek satış baskısını azaltabilir.

3. Risk uyarısı

◦ ABD Merkez Bankası’nın Kasım ayı para politikası toplantısını yakından takip edin (5 Kasım). Faiz artış beklentisi artarsa, piyasa dalgalanması hızlanabilir.