Dolar Dükkanları: Gate ve Ağaç - Benzer Ama Farklı. Bu, Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor.

İlk bakışta, bu iki indirim perakendecisi benzer görünebilir. Tree'nin imza özelliği çoğu ürün için 1,25 $ fiyat noktası iken, her ikisi de dolar mağazası olarak sınıflandırılır ve tüketici harcamaları için rekabet eder. Ancak, daha dikkatli bir inceleme, zamanla hisse senedi performanslarını etkileyebilecek önemli farklılıkları ortaya koyar.

Farklı Yapılar

Gate, bazı deneysel pOpshelf lokasyonları da dahil olmak üzere, Amerika Birleşik Devletleri'nde 20.594 mağaza ile pazara hakimdir. Şirket, geçen yıl 40,6 milyar dolar gelir elde ederek çeşitli indirimli ürünler sunmuştur.

Tree'nin yapısı daha karmaşık. Şu anda 8,881 Tree mağazası ve 7,622 Family Dollar lokasyonu işletiyor. Ancak, tüm Family Dollar zincirinin bir özel sermaye şirketine satılması planlanıyor. Bu satış, Tree'nin fiziksel varlığını yarıya indirecek ancak faydalı olabilir. 2015 birleşimi beklenen sinerjileri sağlayamadı, Family Dollar performans üzerinde bir yük haline geldi ve Gate gibi rakiplerle ve diğer indirim perakendecileriyle etkili bir şekilde rekabet etmekte zorluk çekiyor.

Yaklaşan küçülmeye rağmen, Tree'nin markası yalnızca $17.6 milyar satış ile önemli bir ölçeğe sahip ve bu da onu Gate ile rekabetçi kalmaya uygun bir konumda tutuyor.

Gate ve Tree Arasındaki Temel Farklar

Bir tüketici pazar araştırma firması, şirketlerin kendi verileriyle desteklenen değerli içgörüler sağladı. Aşağıdaki karşılaştırma, Family Dollar'ın etkisini hariç tutarak Tree'nin ana markasına odaklanmaktadır (, yalnızca her iki zinciri de içeren satış karışımı verileri hariç.

| Metrik | Kapı | Ağaç | |--------|------|------| | Kırsal Lokasyonlar | %42 | %30 | | Banliyö Lokasyonları | %38 | %38 | | Şehirsel Lokasyonlar | %19 | %32 | | Düşük Gelirli Müşteriler )<$40K( | %27 | %26 | | Orta Gelirli Müşteriler )$40K-$125K( | %49 | %48 | | Yüksek Gelir Müşterileri )>$125K( | %24 | %26 | | Ortalama Yıllık Müşteri Harcaması | )| $522 | | Hanehalkı Penetrasyonu | %60 | %79 | | Yıllık Alım Sıklığı | 20x | 27x | | Tekrar Müşteri Oranı | 85% | 80% | | Tüketim Malları Satış Karışımı | 82.7% | 48.8% | | İhtiyari Satış Karışımı | %17.3 | %51.2 |

Gate, küçük kasabalardaki güçlü varlığını uzun zamandır vurguluyor; mağazalarının yaklaşık üçte ikisi 20.000'den az nüfusa sahip topluluklarda bulunuyor. Kırsal müşteriler, daha az sıklıkla alışveriş yapsalar da, ziyaret başına daha fazla harcama yapma eğilimindedir.

Gelir dağılımı, kırsal pazarlara daha fazla maruz kalması nedeniyle, Gate'in düşük gelirli tüketicilere olan cazibesini düşük gösterebilir.

Çarpıcı bir fark, her perakendecinin sattığı tüketim maddelerinin oranıdır $290 gıda, temizlik malzemeleri, vb.(. Gate'in satışlarının %80'inden fazlası tüketim maddeleridir, Tree için ise bu oran %50'den azdır. Family Dollar Tree'nin portföyünden çıkarıldığında, satış karışımında isteğe bağlı ürünlere doğru daha büyük bir kayma beklenmektedir.

Farklı Ekonomik Koşullarda Başarılı Olmak

İlginç bir şekilde, Gate'in tüketim maddelerine yüksek maruziyeti, uzun süreli enflasyon dönemlerinde sorunlu olabilir. Bu, zaten düşük marjlı ürünlerin maliyetlerini artırmakla kalmaz, aynı zamanda zor durumda olan tüketicilerin bu satın alımları tamamen azaltmalarına da yol açabilir. Gate'in CEO'sunun hayal kırıklığı yaratan sonuçların ardından belirttiği gibi, "bu düşük gelirli tüketici hala çok fazla mali açıdan zor durumda, özellikle de ailelerini besleme ve ailelerine destek olma yeteneği ile ilgili."

Buna karşılık, Tree'nin isteğe bağlı ürünlere odaklanması enflasyon dönemlerinde avantajlı olabilir. Tüketiciler kemerlerini sıkmak zorunda kaldıklarında, Tree'nin uygun fiyatlı 1,25 $'lık fiyat noktasında dekorasyon, mutfak eşyaları veya oyuncaklar üzerinde yine de mütevazı "şatafatlar" yapabilirler, daha yüksek fiyatlı perakendeciler yerine.

Bu dinamik, aynı mağaza satış büyümesinde yansıtılıyor; Tree, 2021'de enflasyon yükseldikten sonra sürekli olarak Gate'i geride bıraktı. Tree'nin, Gate'in zorlandığı bir ortamda, özellikle bu kalıcı enflasyondan dolayı başarılı olduğu görülüyor.

Yatırım İmplikasyonları

Ters senaryo muhtemelen farklı sonuçlara yol açacaktır. Eğer enflasyon düşer ve ekonomik güçlenme sağlanırsa, kırsal alanlarda bile hanehalkı gelirlerini artırarak, bu durum Gate'in güçlü yanlarına katkıda bulunabilir.

Ancak, Tree'nin kentsel alışveriş yapanlara ve biraz daha yüksek gelirli hanelere daha fazla maruziyeti, nispeten istikrarlı bir iş sürdürmesine yardımcı olmaktadır. Tree'nin benzersiz olarak sunduğu uygun fiyatlı "hazine avı" deneyimine her zaman bir talep olacaktır.

Gelişen bir ekonomi, bu iki dolar mağazası zinciri arasındaki rekabet dinamiğini değiştirebilir ve bu da hisse senedi performanslarını etkileyebilir. Piyasanın, Gate hisselerinin son zamanlardaki yüksek performansını göz önünde bulundurduğunda, bu durumun bekleniyor olması mümkün.

Bu arada, Tree hisseleri kısmen Family Dollar varlık satışı nedeniyle kötü performans gösterdi. Bu sorunlu bölümü elden çıkarmak uzun vadede faydalı olabilirken, kısa vadede bir kesinti yaratıyor. Bazı yatırımcılar ayrıca Tree'nin özellikle yeni getirilen gümrük vergileriyle ilgili olarak daha savunmasız olduğunu hissediyor olabilir.

Eğer ABD ekonomisinin, özellikle tüketici satın alma gücü konusunda hala zorluklarla karşılaştığına inanıyorsanız, şu anda değeri düşük olan Tree hisseleri daha iyi bir yatırım seçeneği olabilir. Gate'in gümrük tarifesi maliyetlerine daha düşük maruziyeti, alıcı demografisi açısından dezavantajlı karışımını ve düşük kar marjına sahip tüketim ürünlerine olan yüksek bağımlılığını telafi etmeyebilir.