Fed'in 2025'teki İlk Faiz İndirimi Gelecek Hafta Gelebilir: Borsa Piyasası Etkileri

Federal Reserve, işgücü piyasasındaki zayıflığa dair artan kanıtlar nedeniyle, enflasyon hedefin üzerinde kalmasına rağmen, faiz oranları konusunda elini zorlayacak kritik bir karar ile karşı karşıya. Wall Street artık Eylül 16-17 toplantısında bir faiz indirimini oybirliğiyle bekliyor ve bu durum yatırımcılar için potansiyel olarak önemli sonuçlar doğurabilir.

Bu ekonomik denge eylemini artan bir endişeyle izliyorum. Fed'in fiyat istikrarını sağlama ve maksimum istihdam yaratma konusundaki çift mandası gerçek bir ikilem yaratıyor. Enflasyon, %2 hedefine doğru istikrarlı bir şekilde düşerken ( şu anda %2.7 ), iş piyasası göz ardı edilemeyecek ciddi uyarı işaretleri veriyor.

Ağustos ayı istihdam raporu özellikle endişe vericiydi - beklenen 75,000 yeni pozisyona karşılık sadece 22,000 yeni pozisyon yaratıldı ve işsizlik dört yılın en yüksek seviyesi olan %4.3'e yükseldi. Daha da endişe verici olan, önceki aylara yapılan büyük aşağı yönlü revizyonlardı; bu da ekonominin başlangıçta düşünülenin önemli ölçüde daha zayıf olduğunu gösteriyor.

Fed Başkanı Powell'ın Jackson Hole konuşması, bu öncelik değişikliğini açıkça işaret etti. CME FedWatch aracı artık Eylül'de bir indirim için %100 olasılık gösteriyor - %90 ihtimalle 25 baz puan ve %10 ihtimalle daha agresif bir 50 puanlık indirim.

Beni sinirlendiren şey, Fed'in zaten geride kalmış olabileceği. Merkez bankasının geçmişe dönük verilere olan bağımlılığı, ekonomik gerçeklik ile politika tepkisi arasında sürekli bir gecikmeye yol açıyor. Tarih, bu modelin yüksek faiz dönemlerini takip eden resesyonlara sıkça yol açtığını gösteriyor - Fed, kesinti yapmak için basitçe çok uzun bekliyor.

Borsa yatırımcıları için, faiz indirimlerinin hisse senetlerini artırdığına dair geleneksel görüşün dikkatle incelenmesi gerekir. Daha düşük faiz oranlarının teorik olarak daha yüksek değerlemeleri ve daha ucuz borçlanma maliyetlerini desteklemesine rağmen, ekonomik bir durgunluk aynı anda kurumsal kazançları olumsuz etkiler. Bu, önceki krizler sırasında, (2000 teknoloji çöküşü, 2008 durgunluğu, 2020 pandemisi), agresif faiz indirimlerine rağmen hisse senetlerinin düştüğünü açıklamaktadır.

Mevcut piyasa koşullarına baktığımda, kötüleşen ekonomik verilerin faiz indirimlerinden gelen olumlu havayı gölgede bırakmasından endişeliyim. S&P 500'ün bu yılki etkileyici çıkışı, kurumsal karlar daha geniş ekonomik zayıflığı yansıtmaya başladığında rüzgarlar ile karşılaşabilir.

Bununla birlikte, tarih sürekli olarak piyasaların toparlandığını ve zamanla yukarı yönlü bir trend izlediğini göstermektedir. Panik satışı yapmak yerine, zayıf dönemler genellikle uygun zaman dilimleri ve risk toleransına sahip uzun vadeli yatırımcılar için alım fırsatları temsil eder.