$2 Milyar Bahsi: Bir AI Uzmanının Zıt Yönlü Yarı İletken Stratejisi İçinde

Eski OpenAI araştırmacısı Leopold Aschenbrenner tarafından yönetilen bir hedge fon, yarı iletken endüstrisine karşı cesur bir duruş sergilerken aynı zamanda iki belirli çip üreticisini destekliyor. $2 milyardan fazla yönetimdeki varlık ile Situational Awareness, kurucusunun büyük bir piyasa düzeltmesi olarak gördüğü durum için kendisini konumlandırdı - iki ana oyuncu hariç.

Fonun en son SEC dosyası, ana bir yarı iletken ETF’sine karşı put opsiyonları aracılığıyla yarı iletken sektörüne yönelik büyük bir bahsi ortaya koyuyor ve bu, kamuya açık varlıklarının %27'sini oluşturuyor. Bu sözleşmeler, çip hisse senetleri düştüğünde değer kazanacak ve sektör genelindeki risklere karşı etkili bir şekilde korunma sağlayacak.

Yine de Aschenbrenner herkes hakkında karamsar değil. Fonunun Intel alım opsiyonları ve Broadcom hisselerinde önemli pozisyonları var ve bu iki varlık portföyün %37'sini oluşturuyor. Bu seçici yaklaşım, bu iki şirketin potansiyel endüstri çalkantılarına dayanabilecek veya hatta bu süreçte başarılı olabilecek benzersiz bir konumda olduğunu düşündüğünü gösteriyor.

Intel tezini özellikle ilginç buluyorum. Birçok yatırımcı, Intel'i AI yarışında GPU üreticileri tarafından gölgede bırakılan bir CPU dinozoru olarak göz ardı etse de, Aschenbrenner bunu ulusal güvenlik perspektifinden değerlendiriyor gibi görünüyor. ABD merkezli tek öncü yarı iletken fabrikası olarak Intel, Amerika'nın AI gelişiminde kritik bir rol oynayabilir.

Bu bakış açısı zaten ilgi görmeye başladı. ABD hükümeti yakın zamanda Intel'in %9,9 hissesini satın aldı ve şirketin dökümhane kontrolünü bırakması durumunda ek %5 için opsiyonlar aldı. Bu düzenleme, Intel'in $100 milyar dolarlık taahhüdüyle çakışıyor - esasen yerli çip üretimi için hükümet destekli bir can simidi.

Broadcom yatırımı daha geleneksel bir mantığı takip ediyor. Aschenbrenner, on yılın sonunda veri merkezlerinde giderek daha fazla uzmanlaşmış AI çiplerinin hakim olmasını bekliyor. Hiper ölçekli müşterilerden, ( raporlarına göre OpenAI ) da dahil olmak üzere, özel AI hızlandırıcıları için önemli bir ortak olarak Broadcom, bu trendden önemli ölçüde fayda sağlamayı bekliyor.

Dikkat çekici olan, bu tahminlerin ne kadar hızlı bir şekilde somutlaşmaya başladığı. Hem Intel hem de Broadcom, Aschenbrenner'ın tezlerini destekleyen gelişmelerle birlikte hisse senetlerinin yükseldiğini gördü, ancak bu, yatırımcıların şimdi onun izinden gitmek için yüksek fiyatlarla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.

Aschenbrenner'in çoğu yarı iletken şirketinin değerinin aşırı olduğunu gerçekten düşünüp düşünmediği veya sadece Intel ve Broadcom üzerindeki yoğun yatırımlarını hedge edip etmediği gerçek soru. Her iki durumda da, stratejisi, yarı iletken hisselerini rekor yüksekliklere taşıyan endüstri genelindeki heyecana ilginç bir karşıtlık sunuyor.