C3.ai'nin 2026 1. Çeyrek Kazanç Çağrısı: Sert Bir Uyanış Çağrısı

Sayısız kazanç çağrısına katıldım, ancak C3.ai'nin 2026 1. çeyrek çağrısında Tom Siebel'in başarısızlığı bu kadar açıkça kabul ettiğini nadiren duydum. "Mali sonuçlar hemen hemen her açıdan tamamen kabul edilemezdi," dedi ve bunun yalnızca bir kurumsal özür seansı olarak tanımlanabilecek bir ortamın tonunu belirledi.

Rakamlar acı bir hikaye anlatıyor: gelir, yıllık %19 azalarak 70.3 milyon dolara geriledi ve bu, halka açıldıklarından beri ilk rehberlik kaybı oldu. Gösterim lisansı geliri, bir önceki çeyreğe göre 15.9 milyon dolar azaldı. Gayri nakdi işletme kaybı 57.8 milyon dolara yükseldi ve serbest nakit akışı eksi 34.3 milyon dolarda kaldı. Bu açıklamadan sonra hisse senedi kesinlikle bir darbe almış olmalı.

Siebel, kök neden hakkında kesin konuştu: "kötü satış yürütmesi ve kötü kaynak koordinasyonu." Sağlık sorunlarının, satış süreçlerinde onun alışılmış doğrudan katılımını engellediğini kabul etti - görünüşe göre, bu durum herkesin anladığından daha kritik. Bir şirketin performansının bu kadar fazla bir kişinin doğrudan katılımına bağlı olması endişe verici.

Liderlik değişimi kapsamlıdır - yeni CEO Stephen Ehigian, yeni Ticari Direktör, EMEA için yeni Genel Müdür, Kuzey Amerika için yeni Grup Başkan Yardımcısı ve genişletilmiş federal liderlik. Satış ve hizmeti tek çatı altında birleştirdiler, gemiyi düzeltmeye çalışıyorlar. Ancak bu yeniden yapılandırma temel sorunları çözecek mi yoksa daha fazla kesintiye yol açacak mı?

En dikkat çekici olanı, gelecek çeyrekten sonraki tüm yönlendirmelerin geri çekilmesiydi. Bir şirket yönlendirmeyi geri çektiğinde, bu nadiren olumlu bir işarettir—bu, kendi işlerine dair bir görünürlüğe sahip olmadıklarını gösterir. CFO'sunun, 2026 mali yılı için analist tahminlerinin 290-300 milyon $ arasında makul göründüğü yönündeki belirsiz ifadesi, güven vermekten uzak.

Kötü sonuçlara rağmen, Siebel tuhaf bir şekilde iyimser kaldı, 1989'da Oracle'ın başarısızlığını ve sonrasındaki toparlanmayı referans gösterdi. "Altı ay sonra, kimse bunu hatırlamayacak çünkü çok iyi olacağız," dedi. Bu ya takdire şayan bir güven ya da tehlikeli bir yanılsama.

Şirket, yeni stratejik entegratör programına büyük yatırımlar yapıyor—temelde AI platformlarını ortaklarına OEM olarak sunuyor. Azure, AWS ve GCP gibi ortaklar aracılığıyla işlerinin %90'ının geldiğini öne sürerken, bunun doğrudan satış yeteneklerinde bir zayıflığı mı yoksa ortaklıklardaki bir gücü mü gösterdiğini merak ediyorum.

Tüm bu teknolojik yetenekleri ve piyasa fırsatları hakkında konuşmalara rağmen, C3.ai'nin uygulama yeteneğini kanıtlaması gerekiyor. AI pazarı gerçekten de devasa, ancak rakipler durmuyor. Bu çeyrek, sadece yöneticileri yeniden görevlendirmekle çözülemeyecek ciddi operasyonel zayıflıkları ortaya çıkardı.