Küçük Ölçekli İnovasyon: Kaçırmamanız Gereken Nadir Bir Pazar Fırsatı

Son on yıl, büyük ölçekli yatırımcılar için oldukça iyi geçti. S&P 500, 2015'ten bu yana toplamda %300'den fazla getiri sağlarken, Nasdaq Bileşik Endeksi daha da yüksek bir artışla %400'e ulaştı; büyük şirketler piyasa manzarasını domine etti. Bu arada, Russell 2000 ve S&P 600 gibi küçük ölçekli endeksler önemli ölçüde geride kaldı ve sırasıyla yalnızca %142 ve %155 kazandı.

Ancak bu performans farkı, bir nesilde bir kez karşılaşılabilecek bir fırsat yaratmıştır. Büyük ve küçük şirketler arasındaki değerleme farkı, 1999'daki dot-com balonu döneminde görülmeyen seviyelere ulaşmış durumda; S&P 600'ün F/K oranı yalnızca 15.7 iken, S&P 500'ün yüksek F/K oranı 22.2'dir.

Bu döngülerin daha önce nasıl geliştiğini izledim. Küçük kaplamalı hisseler tarihsel olarak büyük kaplamalılardan daha iyi performans gösteriyor, ancak bu durum 5-16 yıl süren son derece döngüsel desenlerde gerçekleşiyor. Fark bu kadar aşırı hale geldiğinde, genellikle tersine dönüşler takip eder. 2000 balonu patladıktan sonra, küçük kaplamalı hisseler önümüzdeki on yıl boyunca %3.51 yıllık getiri sağlarken, S&P 500 aslında %0.95 yıllık kayıpla karşılaştı (.

Özellikle heyecan verici olan, bu stratejinin işe yaraması için ayı piyasalarına ihtiyaç duymamanızdır. Küçük ölçekli şirketler, daha geniş pazarın geliştiği 1950'lerin sonları ve 1960'ların yükselen piyasaları sırasında da daha iyi performans gösterdi.

Anahtar, kaliteye odaklanmaktır. Tüm küçük piyasa değeri olan şirketler eşit yaratılmamıştır. Sürekli kârlılık veya pozitif serbest nakit akışına sahip şirketler, hem boğa hem de ayı piyasalarında kârsız muadillerine göre belirgin şekilde daha iyi performans gösterir. Bu, S&P 600 )'in GAAP kârlılığı gerektirdiği için( son 30 yılda daha geniş Russell 2000'i geride bırakmasının nedenini açıklar.

Bu fırsattan yararlanmak isteyen yatırımcılar için Avantis ABD Küçük Ölçekli Değer ETF'si )AVUV( mükemmel bir araç sunmaktadır. Daha yüksek bir gider oranına sahip olmasına rağmen )0.25%(, nakit akışına odaklanması ve defter değerine dayalı olması, spekülatif oyunlardan ziyade kaliteli şirketler aldığınızdan emin olmanızı sağlar.

Açıkçası, daha fazla yatırımcının bu dönüşüm için pozisyon almadığına şaşırdım. Piyasa tarihini incelerseniz, işaretler net - önümüzdeki on yıl boyunca getiri tanımlayabilecek bir potansiyel dışavurumunun üzerindeyiz.