2025 sonbaharında, finans piyasaları karamsar bir havanın etkisi altında. Wall Street yatırımcıları arasında "Kıyamet Bakışı" olarak adlandırılan bir toplu psikoloji sessizce yayılmakta ve piyasanın şifreleme varlık şirketleri (DAT'ler) üzerindeki yargısını derinden etkilemektedir. Bu duygu, sıradan bir karamsarlıktan çok daha fazlası; köklü ve neredeyse deli bir panik.

Piyasa genel olarak, DAT'ların 21. yüzyılın en büyük finansal balonu olabileceğini ve çöküşünün tarihteki herhangi bir dolandırıcılığın yıkım gücünü aşacağını düşünüyor. Bir zamanlar "dijital altın" olarak görülen Bitcoin ve Ethereum, şimdi "hiçlik" ve "balonun itici gücü" etiketleriyle damgalanıyor. Piyasa, hisse senedi veya tahvil ihraç ederek şifreleme varlıkları satın alma uygulamasına güçlü bir şekilde şüpheyle yaklaşıyor ve bunun şirket yönetiminin hissedarların çıkarlarını ihanet ettiği bir davranış olduğunu düşünüyor.

Bu arada, düzenleyici baskılar giderek artıyor. Piyasa genel olarak, yakında çıkacak olan sıkı düzenlemelerin sadece DATs sektörünü değil, aynı zamanda tüm şifreleme pazarında büyük bir temizleme başlatabileceğini öngörüyor. Bu ortamda, herhangi bir olumlu piyasa sinyali "boğa tuzağı" olarak görülüyor ve herhangi bir toparlanma "son bir parıltı" olarak değerlendiriliyor.

Bu son derece karamsar his, kendini gerçekleştiren bir kehanet gibi, çeşitli olumsuz faktörleri sürekli olarak büyütüp çarpıtarak, nihayetinde tüm DATs endüstrisini derin bir girdaba sürükleyecek.

Regülatörlerin ortak eylemleri bu krizin fitilini ateşleyen unsur oldu. 15 Mart 2025'te, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), DAT'ları düzenleme kapsamına açıkça dahil eden çığır açan bir rapor yayınladı. Bu hareket piyasa tarafından düzenleyici fırtınanın başlangıcı olarak görülüyor ve DAT'lar sektörünün eşi benzeri görülmemiş zorluklarla karşılaşacağını işaret ediyor.