Uweb canlı ders 193. bölüm: Dördüncü çeyrek piyasa trendleri ve ABD hisse senedi tokenizasyon fırsatlarını keşfetmek, Yu Jianing ve Roger makro eğilimleri analiz ediyor.

30 Eylül 20:30'da, Uweb canlı dersinin 193. bölümü "Dördüncü Çeyrek Pazar Makro Eğilimleri Değerlendirmesi" konusuna odaklanacak. Uweb rektörü Yu Jianing moderatörlük yapacak, özel konuk Roger katılacak ve "Yıl içinde pazarda büyük bir geri çekilme olacak mı?" ile "Dördüncü çeyrek ve gelecek yılın makro eğilimleri ile işlem noktaları" olmak üzere iki ana konu üzerinde derinlemesine tartışmalar yapılacak, dijital varlıklar ve ABD hisse senedi piyasasına ilgi duyan profesyoneller ve yatırımcılar için sektörel yönler analiz edilecek.

Yu Jianing, açılış konuşmasında, üçüncü çeyreğin sonu ve dördüncü çeyreğin başındaki kritik kavşakta, piyasanın Federal Rezerv'in faiz indirimlerinin hızı ve dijital varlıklar ile ABD hisse senetleri arasındaki bağlantı konusunda hala sıcak olduğunu vurguladı. Daha önce, Uweb çevrimdışı kursunda, 50'den fazla küresel öğrenci iletişim kurmak için bir araya geldi, birçoğu boğa piyasasının sona yaklaştığını düşünerek dersten önce piyasa beklentisine karşı muhafazakar bir tutuma sahipti, ancak dersten sonra, birçok endüstri öğretmeninin görüşleri gözden geçirildi ve 2026'daki makro resmin ve "dört yıllık döngü teorisinin" algısı değişti - mevcut piyasa döngüsünün karmaşıklığı geleneksel yasayı çok aşıyor ve endüstri mantığı, bu canlı yayının konu tartışmasının temelini de atan Wall Street'in girişinden sonra temelden değişti. Singapur'daki 2049 etkinliğine katılan Roger, küresel endüstri dinamikleri perspektifinden de ayrıldı ve ABD borsasındaki ve dijital varlık piyasasındaki en son değişiklikleri bir araya getireceğini ve yıl boyunca düzeltme riskini ve uzun vadeli eğilimleri ortadan kaldıracağını önceden açıkladı.

Bir, yıl içinde piyasa büyük bir geri çekilme olacak mı? — Kısa vadeli düzeltmeler "büyük ölçekli bir dönüm noktası" oluşturmakta zorlanacak.

"Yıl içinde piyasalarda büyük bir geri çekilme olup olmayacağı" ana sorusu üzerine, Roger ve Yu Jianing teknik, likidite ve makro olaylar açısından derinlemesine bir analiz yaparak, yıl içinde büyük olasılıkla "kısa vadeli zayıf konsolidasyon" ile geçeceği konusunda hemfikir oldular, köklü bir geri çekilmenin gerçekleşmesinin zor olduğunu belirttiler.

Teknik açıdan bakıldığında, dijital varlık piyasasındaki düzeltme, ABD hisse senedi pazarından daha önce başladı. Roger, 24 Ağustos'ta Ethereum'un 4950 dolarlık yeni zirveye ulaşmasından sonra, piyasanın hızla düştüğünü belirtti; Bitcoin'in haftalık grafiğinde "ölü kesişim" oluştu - bu geleneksel anlamda olumsuz bir teknik sinyal olup, genellikle düzelme sürecinin onarılması için 8-10 hafta gerektirir. Canlı yayın itibarıyla, düzeltme 5-6 hafta sürdü ve bu, sonraki 3-4 hafta boyunca bir konsolidasyon penceresi olduğu anlamına geliyor. Ekim ayında ABD hükümetinin potansiyel kapanmasının makro değişkenleriyle birleştiğinde, Ekim ayının başları ve ortalarında piyasa muhtemelen dip destek seviyelerini test etmeye devam edecek. Ancak, kritik fiyat seviyeleri açısından, Bitcoin'in 100.000 dolar üzerindeki aralıkta 400-500 bin adetlik büyük bir işlem hacmi gerçekleştirdiği görülüyor; bu işlem derinliği tarihi olarak nadir bir durum. 105.000-102.000 dolar aralığında güçlü bir destek var; kısa vadeli bir dip yapısı oluşsa bile, büyük olasılıkla hızla geri alınacaktır. Ethereum'un 3800 dolar civarında belirgin bir desteği var; derin bir geri çekilmenin 3500-3600 dolar aralığında durması zor, "bozulma tarzı bir düşüş" oluşturması beklenmiyor.

Likidite seviyesindeki "farklılık" da "kısa vadeli ayarlama, büyük bir geri çekilme değil" yargısını destekliyor. Roger, şu anda ABD hisse senedi piyasasının hem bireysel yatırımcılar hem de kurumlar için düşük nakit tutma oranlarıyla karşı karşıya olduğunu belirtti - bireysel yatırımcıların nakit tutma oranı %16'nın altında, kurumlar ise %3'ün altına düştü, kısa vadeli likidite tükenmesi ABD hisse senedi değerlemesini baskı altında bırakıyor (S&P dinamik F/K oranı 40 katı aştı ve tarihi bir zirveye ulaştı), ancak bu ayarlama daha çok "yüksek değerlemeler sonrası rasyonel bir geri dönüş" olarak görülüyor, trendin tersine dönmesi değil. Dijital varlık piyasası ise "U birimi likidite bolluğu, Bitcoin spot kıtlığı" özelliklerini gösteriyor: USDT, haftada hala 3 milyar dolar artırma ölçeğini korurken, küresel ana borsa Bitcoin'in işlem edilebilir toplam miktarı yaklaşık 1.7 milyon adede düştü; bu da 2021'deki 4 milyon ve 2018'deki 6-8 milyon adede göre önemli bir azalma, piyasanın temel varlıklara yönelik tutarlı bir şekilde artış göstermesi, fiyatlara temel destek sağlıyor.

Ekim ayında ABD hükümetinin kapanması gibi potansiyel bir risk olayı için, iki konuk bunun piyasa üzerindeki etkisinin daha çok "duygusal rahatsızlık" şeklinde olduğunu düşünüyor. Roger, eğer kapanma üç hafta sürerse (piyasanın beklentisi gibi), ABD'nin dördüncü çeyrek GSYİH büyüme hızında %0.4-%0.5 azalma olabileceğini ve tarım dışı istihdam verileri gibi önemli ekonomik göstergelerin yayınlanmasının durabileceğini, bunun da Ekim ayında Federal Rezerv'in faiz indirim sinyalini belirsizleştirebileceğini analiz ediyor. Ancak tarihsel deneyimlere göre, hükümet kapanması "kısa vadeli siyasi çekişme" olarak değerlendirilmektedir; Demokratlar ve Cumhuriyetçiler arasındaki 2024 ara seçimleri etrafındaki çekişme temel çelişkiyi oluşturmaktadır, ekonomik temellerin kötüleşmesinin bir yansıması değildir. Buna ek olarak, Federal Rezerv'in yıl içinde 1-2 kez 25 baz puan faiz indirimine gitme beklentisi mevcut olduğundan, piyasanın tek bir olay nedeniyle büyük bir geri çekilme yaşaması zor.

Yu Jianing ekledi ki, piyasaların "dört yıllık döngü teorisi" konusundaki endişeleri de rasyonel bir şekilde değerlendirilmelidir - geçmişte 17 ve 21 yıllarında yaşanan boğa piyasalarının sona ermesi gerçekten dört yıllık döngü özellikleri göstermiştir, ancak şu anda Wall Street'in yönettiği "merkezi varlıkların yeniden fiyatlandırma" döngüsü, geleneksel dijital varlık döngüsü ile örtüşmüştür, 10 yıllık boyutta büyük döngünün son etkisi dört yıllık döngünün etkisini zayıflatabilir. Kısa vadede, piyasa muhtemelen "aşamalı zirve yanılsaması yaratma" yoluyla yatırımcıları pozisyonlarını bırakmaya teşvik edecektir, ancak fon akışları ve varlık kıtlığı açısından yıl içinde "derin bir ayı piyasası tarzı geri çekilme" yaşanması zor görünüyor.

İkincisi, dördüncü çeyrek ve gelecek yılın makro eğilimleri ve ticaret noktaları - Faiz indirimleri, varlık etkileşimi ve uyum düzenlemeleri merkezi bir rol oynuyor.

Dördüncü çeyrek ve gelecek yılın makro eğilimleri ile ticaret noktaları üzerine yapılan tartışmada, iki konuk "Fed politika temposu", "varlık etkileşimi mantığı", "uyum yolları fırsatları" üç ana boyut etrafında somut analizler ve işlem önerileri sundu.

1. Makro eğilimler: Faiz indirimleri piyasalara yön veriyor, 2025 yılının ilk yarısında "likidite bonusu penceresi" ile karşılaşılabilir.

Roger, Fed'in faiz indirim hızının önümüzdeki 12 ayda piyasanın "ana referansı" olacağını belirtti. Mevcut piyasa, yıl içinde 1-2 kez 25 baz puanlık faiz indirimi (Ekim ve Aralık'ta birer kez) bekliyor, 2025 yılının ilk yarısında ise 3-4 kez faiz indirimi (toplamda 75-100 baz puan) olabileceği öngörülüyor. Eğer 2025 Mayıs'ında Powell'ın görev süresi sona erdikten sonra Trump, politika yanlısı bir Fed başkanı atarsa, 150 baz puandan fazla "agresif faiz indirimi" olasılığı dışlanmıyor. Bu bağlamda, dördüncü çeyrek piyasa, "faiz indiriminin başlangıcındaki dalgalı bir birikim" sergileyebilir, "ani yükseliş piyasası" değil - sektör analisti Nissen'in daha önceki görüşü gibi, "faiz indiriminin başlangıcında piyasa mutlaka ani yükseliş yaşamaz, faiz artışının başlangıcında da mutlaka ani düşüş olmaz", piyasanın politika beklentilerini ve likidite serbest bırakma hızını sindirmesi için zamana ihtiyacı var.

Yu Jianing, küresel varlık dağılımı perspektifinden ekleyerek, 2025 yılı makro anlamda "belirlilik" in "hesaplama gücü genişlemesi" ve "geleneksel varlıkların dijitalleşmesi" iki büyük trendine dayandığını belirtti: Küresel hesaplama gücü açığı hala genişliyor, Çin bölgesinde Nvidia ekran kartlarının kısıtlanması yerli ikame talebini artırıyor, ABD ve Orta Doğu'daki yenilenebilir enerji depolama ve madencilik altyapısı hızla şekilleniyor; aynı zamanda, ABD borsa başlıca varlıklarının (örneğin "yedi kız kardeş" teknoloji hisseleri) tokenleştirilmesi ve Hong Kong borsasında blok zinciri uyum arayışları, geleneksel fonlar ile dijital varlıklar arasında önemli bir bağlantı noktası haline gelecektir, bu trend 2025 yılı ikinci çeyreğinden sonra hızlanma dönemine girebilir.

2. İşlem Noktaları: Temel varlıklara odaklanın, "kısa vadeli arbitraj tuzaklarına" dikkat edin, uzun vadeli altyapı planlaması yapın.

Belirli ticaret stratejileri konusunda, iki konuk net "saldırı ve savunma önerileri" sundu:

Kilit varlıklar öncelikli, niş kripto para risklerinden kaçının: Roger, dijital varlık pazarının Bitcoin, Ethereum gibi "gerçekten artan alım satım getiren" kilit varlıklara odaklanması gerektiğini vurguladı ve bazı DAT (dijital varlık ticareti) projelerinin "kısa vadeli arbitraj modeli" konusunda dikkatli olunması gerektiğini belirtti. - örneğin bazı şirketlerin fon toplama yoluyla niş, düşük piyasa değerine sahip kripto paralar satın alması ve bunları halka açık şirketlerin operasyonuna sokması, ikincil piyasalarda gerçek alım satım oluşturmadan, pencere süresinin sadece 3-5 ay olması, sonraki katılımcıların prim kaybı ve fon toplama zorluğu riski ile karşı karşıya kalması anlamına geliyor. Aksine, iş etkileşimi + uyumlu fonlama yoluyla kilit varlık satın alan Boya Interaktif, MicroStrategy gibi şirketlerin uzun vadeli değeri daha fazla dikkate alınmalıdır.

ABD borsası ile dijital varlıkların "iki yönlü etkileşim" fırsatları: Yu Jianing, ABD borsasının tokenizasyonunun dördüncü çeyrekten itibaren gelecek yıla kadar "önemli takip edilecek alan" olduğunu belirtti. Şu anda ABD borsasının blok zincirine geçişi olgun bir model oluşturmuştur (örneğin, İsviçre offshore yapılarının paketlenmesi, SEC yargı alanından kaçınma). Öte yandan, Hong Kong borsasının "hisse senedi türündeki varlıkların yalnızca yerel olarak işlem görmesi" kuralı nedeniyle, Dubai gibi offshore bölgelerdeki tröst ve tahvil yapıları aracılığıyla keşfedilmesi gerekmektedir. Kısa vadede likidite yetersizliği sorunuyla karşılaşsa da, uzun vadede Hong Kong'un RMB dijital varlık politikası başlatması durumunda geleneksel varlık değerlerini canlandırabilir. Yatırımcılar, "ABD borsasının ana varlık tokenizasyonu" ile ilgili uyumlu ürünleri ve Hong Kong borsasında "Web3 ile güçlü bağlantılı" halka açık şirketleri (örneğin, RWA ve hesaplama altyapısına yatırım yapan şirketler) takip edebilir.

Uyum ve altyapı gelişim dönemine yönelik strateji: Roger, Hong Kong düzenleyicilerinin yakın zamanda uyguladığı "soğutma politikası" (kısa vadeli spekülasyonu baskılamak, sağlıklı döngüyü vurgulamak) ile net bir sinyal verdiğini belirtiyor - sektör "vahşi büyüme" aşamasından "uyumlu derinleşme" aşamasına geçiyor. Dördüncü çeyrek ve gelecek yıl, iki tür fırsata odaklanılmalıdır: birincisi RWA (gerçek dünya varlıkları) içindeki tahvil türü varlıklar (örneğin, düşük riskli tahvillerin zincir üstü ihracı, aracılık maliyetlerini düşürür, likiditeyi artırır), birinci ve yarım piyasa hisse senedi tokenizasyonu (örneğin, halka arz edilmemiş teknoloji şirketi payları); ikincisi Web3 altyapısı, uyumlu saklama, zincir üstü denetim, çapraz zincir ödeme araçları gibi, bu tür alanlar döngüsel dalgalanmalardan az etkilenir ve düzenleyici yönelime uygundur.

Yu Jianing son olarak, mevcut piyasanın "geleneksel finans ve dijital varlıkların derin entegrasyonu" aşamasında olduğunu vurguladı. Yatırımcıların "kısa vadeli spekülasyon düşüncesinden" uzak durmaları gerekiyor. Dördüncü çeyrekteki faiz indirim penceresindeki ana varlık dalgalanma fırsatlarına dikkat etmeli ve 2025 yılına kadar uyumlu alanlar ve altyapının uzun vadeli değerine yatırım yapmalıdırlar. Sıradan yatırımcılar için "pozisyonu kontrol etmek, kademeli olarak yatırım yapmak ve uyumlu ürünlere odaklanmak" piyasanın belirsizlikleriyle başa çıkmanın temel ilkeleridir. Kısa vadeli trendleri takip etmek, temel riskleri göz ardı etmemelidir.

Bu canlı yayın, izleyicilere dördüncü çeyrek pazarının "değişimi ve değişmezliği"ni ayrıştırmanın yanı sıra, iç mekan "ABD hisse senetlerinin tokenleştirilmesi yıl boyunca gözden geçirilmesi" teması için makro bir perspektif desteği sağladı. Sonrasında iç mekan tartışmaları, ABD hisse senetlerinin tokenleştirilmesine dair spesifik örneklere, likidite özelliklerine ve işlem stratejilerine daha fazla odaklanacak, böylece kurumlar ve yüksek net değerli yatırımcılara daha ayrıntılı bir analiz sunulacaktır.