IBIT, Deribit'i geçiyor: Bitcoin opsiyonları yaklaşık 38 milyar $'da, düzenlenmiş piyasalara kayma

30 Eylül 2025 itibarıyla, IBIT'e bağlı opsiyonlarda açık faiz yaklaşık $38 milyara ulaştı ve Deribit’in $32 milyarını geçti, CoinGlass ve Skew'den alınan anlık görüntülere göre.

Bu bağlamda, geçiş, düzenlenmiş piyasalara doğru bir kaymayı gösterir; Bitcoin üzerindeki likidite haritasını yeniden kalibre etmektedir; bu fenomen, spot ETF'lerin lansmanından sonra gözlemlenen kurumsal akışlarla tutarlıdır.

IBIT (iShares Bitcoin Trust), BlackRock tarafından yönetilmektedir; bu durum BlackRock'un resmi ürün belgelerinde belirtilmiştir ve finansal analistler, açık faizdeki artışı düzenlenmiş ve raporlanabilir saklama araçlarına olan daha büyük bir tercihle ilişkilendirmiştir, Reuters.

Analiz ekibimiz tarafından toplanan verilere ve belirtilen anlık görüntülerle doğrulanan bilgilere göre, son haftalarda gözlemlenen büyüme esas olarak likit vade sonları üzerindeki hacimlere ve kurumsal hedge işlemlerine atfedilmektedir.

Sektör analistleri, düzenlenmiş mekanlara geçişin belirli bilgi asimetrilerini azaltma eğiliminde olduğunu, ancak birkaç likidite düğümünde yoğunlaşan riski artırdığını belirtmektedir.

Kısaca

IBIT, yaklaşık $84 milyar değerinde varlıklara sahip olarak tanımlanan spot Bitcoin ETF'sidir ve 770.000 BTC tutulmaktadır, ancak bu rakamların daha fazla doğrulanması gerekmektedir [verilerin doğrulanması gerekiyor] BlackRock.

IBIT ile bağlantılı opsiyonların açık faizi yaklaşık 340,000 BTC'dir; küresel pay IBIT %45, Deribit %41.9 ve CME yaklaşık %6'dır (snapshot 30/09/2025).

Piyasa kaldıraç oranı, %45 olarak tahmin edilmekte olup, Checkonchain tarafından belirtilmiştir ve son zirvelere yakın.

Geçişin sayıları: anlık görüntü

Kripto-yerel platformlar ile düzenlenmiş kanallar arasındaki karşılaştırma yeni bir aşamaya giriyor. Gerçekten de, IBIT üzerindeki seçeneklerin büyümesi, uyum ve saklama konularına özellikle dikkat eden kurumsal akışları çekiyor.

Alıntılar ve Hacimler — Son Anlık Görünüm

Açık faiz IBIT: yaklaşık $38 milyar (anlık görüntü 09/30/2025)

Açık faiz Deribit: yaklaşık $32 milyar (anlık 09/30/2025)

Varlık IBIT (spot ETF): yaklaşık $84 milyar [verilerin doğrulanması gerekiyor]

IBIT tarafından tutulan BTC: 770,000 [verilerin doğrulanması gerekiyor]

OI opsiyonları IBIT ile bağlantılı: yaklaşık 340,000 BTC

BTC Opsiyon Pazar Payı

| IBIT ( ETF) seçenekleri | %45 | | Deribit | 41.9% | | CME | ~%6 | | Diğerleri | ~%7 |

Neden önemli: kurumsal oyuncular, fiyatlandırma ve likidite

IBIT'teki artış, Bitcoin üzerindeki riskin giderek daha fazla kısmının düzenleyici denetim altındaki altyapılara kaydığını göstermektedir. Büyük yatırımcılar için bu, hedge işlemleri için daha az sürtünme, daha yönetilebilir marjlar ve raporlamada daha fazla netlik anlamına gelir.

Pazar için, bu, fiyat oluşumunun daha kesin kurallara bağlı hale gelmesi anlamına gelirken, aynı zamanda birkaç likidite merkezi üzerinde yeni bağımlılıklar yaratmaya devam etmektedir.

Varlık yöneticileri, ayrı tutulma, bilinen teminat ve gereksinimlerdeki şeffaflık gibi unsurlara sahip araçları tercih ederler; bu unsurlar, örtük volatilite, eğim ve hedge maliyetleri üzerinde etki yapar.

Şunu belirtmek gerekir ki, anlık etki en likit vade dilimlerinde daha büyük derinlik ve yoğun faaliyet sırasında daha sıkı alım/satım spread'leri üzerindedir.

Büyüyen Riskler: Konsantrasyon, Kaldıraç ve Korelasyonlar

IBIT ve Deribit, toplamda, BTC opsiyonlarındaki küresel açık faizin neredeyse %90'ını oluşturmaktadır. Bu yoğunlaşma, potansiyel likidite şoklarına ve hedge algoritmalarının senkronize davranışına maruz kalmayı artırmaktadır.

Türevler ile spot piyasa arasındaki ilişki, "IBIT bağlantılı" opsiyonlardaki yaklaşık 340,000 BTC açık faizinin, ETF'nin elinde bulundurduğu 770,000 BTC ile nasıl ilişkili olduğunu vurgulamaktadır; bu, Checkonchain'e göre tahmini %45 kaldıraç göstermektedir (.

Bunu söylemekle birlikte, özellikle vade sonlarına yakın ani fiyat hareketlerine karşı duyarlı bir ekosistem ortaya çıkıyor.

Hemen neyi izlemeli

Operatörlerin gamma maruziyeti ve "vade sonunda sabitlenme" olasılığı.

ETF'ler, vadeli işlemler ve sürekli sözleşmeler arasındaki temel dinamikler.

CME üzerindeki akışlar ve Deribit'ten düzenlenmiş mekanlara olası volatilite göçü.

Opsiyonlardaki açık faiz ile ETF hisselerinin yaratımları/geri alımları arasında olası uyumsuzluklar.

Deribit, CME ve diğerleri: gelişen bir denge

Deribit, egzotik seviyelerdeki derinlik ve ayrıntılı vade tarihleri sayesinde kripto odaklı traderlar arasında cazibesini koruyor.

Deribit topluluğu, belirli volatilite yapılarına fiyat keşfine önemli bir katkı sağlamaya devam ederken, CME gibi kurumsal platformlar BTC opsiyonlarında daha sınırlı bir paya sahip olup yaklaşık %6 oranında bir yer kaplamaktadır.

Önemli bir nokta, Coinbase'in Deribit'i 2,9 milyar $ karşılığında potansiyel olarak satın alması gibi olağanüstü işlemler veya satın almalar hakkında bazı haberlerin) güvenilir birincil kaynaklar tarafından doğrulanmamış olmasıdır.

Genel olarak, rekabetçi karşılaştırma likidite, listeleme ve altyapı kalitesi üzerine odaklanmaktadır, M&A işlemleri yerine.

Zorunlu Zaman Çizelgesi

2016: Deribit, BTC opsiyonlarında lider konumunu sağlar.

Kasım 2024: IBIT (USA) ile bağlantılı olanlar da dahil olmak üzere, spot BTC ETF'leri üzerinde opsiyonların lansmanı [verilerin doğrulanması gerekmektedir].

30 Eylül 2025: bağlantılı sözleşmelerde açık faiz açısından IBIT'in Deribit'in üzerinde olduğunu gösteren anlık görüntü.

Sözlük ve Metodoloji

IBIT: ABD'deki düzenlenmiş piyasalarda işlem gören opsiyonlara sahip iShares Bitcoin Trust ( spot Bitcoin ETF)'yi ifade eder; boyutu ve tutulan BTC sayısı ile ilgili verilerin daha fazla doğrulanması gerekmektedir [veriler doğrulanacak].

Açık faiz (OI): kapalı olmayan ve kapanmamış türev sözleşmelerinin değerini veya miktarını temsil eder, USD veya BTC cinsinden ifade edilir.

Kaldıraç (Checkonchain): sistemdeki net risk pozisyonunu ölçen özel gösterge, açık faiz ile spot değer/güvence altındaki varlıklar arasındaki oran olarak hesaplanır.

“IBIT bağlantılı” Opsiyonlar: IBIT ETF'si ve ilgili yapılar üzerine dayalı türevler, korunma veya arbitraj için kullanılır.

Pazar payı: her platform veya ürüne atfedilen küresel açık faizin yüzdesi.

Operasyonel Etkiler

Kuruluşlar için, IBIT gibi düzenlenmiş bir ETF kullanmak, uyum işlemlerini kolaylaştırır, marj netleştirmesini basitleştirir ve yetki bazlı korunma sağlar.

Perakende ve OTC piyasası için, bu daha düzenli bir erişime dönüşebilir; ancak tipik offshore platformlara kıyasla daha az aşırı kaldıraçla.

Sonuç olarak, yön net: daha fazla yönetişim ve şeffaflık, ancak aynı zamanda şok durumunda domino etkileri riski de artıyor. Bu yapılandırmanın sürdürülebilirliği, mekanların çeşitlendirilmesine ve piyasa yapıcılığının etkinliğine bağlı olacaktır.