Kara kuğu etkisi nedir ve kripto para piyasası üzerindeki etkisi nedir?

Kara kuğu nedir?

"Kara kuğu" son derece olası olmayan bir olaydır ve önemli ekonomik sonuçlara yol açar. Bu tür olaylar, hisse senedi ve kripto para piyasası da dahil olmak üzere finansal piyasalar için özel bir tehlike arz eder.

Black Swan Theory — bu teorinin İngilizce adı böyle.

Terimin tarihi, doğada yalnızca beyaz kuğuların bulunduğu düşünüldüğü zamanlara kadar uzanmaktadır. Beyaz kuğu güzellik ve soyluluğun sembolüydü. Ancak 1697 yılında Hollandalı kaşif Willem de Vlaming, Avustralya'ya geldiğinde siyah kuğuları keşfetti ve bu, yerleşik dünya görüşünü tamamen değiştirdi.

New York Üniversitesi'nden Profesör Nassim Nicholas Taleb, bu tarihi gerçeği bir metafor olarak kullanarak kitabına "Siyah Kuğu: Son Derece İhtimal Dışı Olanın Etkisi" adını vermiştir.

Taleb'in tanımına göre, bir "kara kuğu" olayı üç belirgin özelliğe sahiptir:

• Aşırı öngörülemezlik: ortaya çıkma olasılığı o kadar düşüktür ki, standart tahminlerin ötesine geçmektedir.
• Kapsamlı sonuçlar: ekonomi, finans sektörü veya hatta siyasi alan üzerinde önemli bir etki yapar
• Gerçekleştirilen açıklanabilirlik: olay meydana geldikten sonra onun nedenlerine mantıklı açıklamalar ortaya çıkar, bu da sonradan öngörülebilirlik yanılsamasını yaratır.

Siyah kuğu türü olayların ortaya çıkma mekanizması

Kara kuğu teorisinin temel tezinin, öngörülemeyen olayların finansal piyasaların veya ekonominin genel durumunu köklü bir şekilde değiştirebileceği olduğu belirtilmektedir. Olayların öngörülemez hale gelmesinin, benzer ve tekrarlayan deneyimlere dayanma eğilimimizden kaynaklandığını anlamak önemlidir.

Taleb teorisinin ana sorusu şu şekilde ifade edilebilir:

Geçmiş deneyime dayanarak geleceği nasıl tahmin edebiliriz?

Başka bir deyişle, sınırlı bir gözlem setinden evrensel sonuçlar nasıl çıkarabiliriz? Sadece beyaz kuğular gördüğümüz gerçeği, siyah kuğuların olmadığı anlamına gelmez.

Taleb, bu sorunu Şükran Günü için yetiştirilen hindi örneği ile açıklıyor. Hayatı boyunca hindiyi her gün besliyorlar, bu da onun düzenli beslenme ve iyilik hali konusunda kalıcı bir beklenti geliştirmesine neden oluyor. Her geçen gün, yarın için olan güveni daha da güçleniyor - Şükran Günü'ne kadar, o gün aniden "inançlarını gözden geçirmek zorunda kalıyor".

Bu, kara kuğu fenomeninin görsel bir gösterimidir. Sürekli olarak benzer olaylarla karşılaştığımızda ( sadece beyaz kuğuları görüyoruz veya günlük yem alıyoruz), bu deneyimi geleceğe aktarma eğilimindeyiz.

Finans sektöründeki "Kara kuğu" olayları

1. 2001 Dotcom Çöküşü

1990'ların sonları ve 2000'lerin başlarında, hisse senedi piyasası, aşırı değerlenmiş teknoloji şirketleri sayesinde tarihi zirvelere ulaştı. Bu olayda "kara kuğu"nun üç özelliği de net bir şekilde ortaya çıktı:

• Sürpriz: Yatırımcılar, "bu sefer her şey farklı" inancıyla, şişirilmiş değerlemeleri göz ardı ederek teknolojik şirketlere topluca yatırım yaptılar. Yatırımların ölçeği, piyasanın teknoloji sektöründeki değer kaybının ani bir şekilde gerçekleşmesini beklemediğini gösteriyordu.

• Önemli Ekonomik Etki: 13 Mart 2002'de balon patladı, Nasdaq endeksi Ekim 2002'ye kadar %78,4 düştü. Ardından kitlesel işten çıkarmalar oldu ve teknoloji sektöründeki işsizlik oranı 2004 yılına kadar %17,8'e ulaştı.

• Geriye Dönük Açıklanabilirlik: çöküşün ardından uzmanlar, meydana gelen olayları yatırımcıların irrasyonel davranışları, risk sermayesinin aşırı erişilebilirliği ve Federal Rezerv'in para politikalarındaki hatalarla açıkladılar.

2008 finansal krizi

Alt sınıf ipotek kredisi krizi, ayrıca Büyük Resesyon olarak da bilinir, 1930'lardaki Büyük Buhran'dan bu yana dünya tarihindeki en ağır ekonomik dönemlerden biri olarak kabul edilmektedir.

2008 ekonomik krizinde "kara kuğu"nun üç özelliği de ortaya çıktı:

• Sürpriz: Ekonomik politika yöneticileri, özellikle ABD Merkez Bankası (Fed) içinde, krizin boyutunu çoğunlukla öngöremedi. Eski Fed başkanı Alan Greenspan, David Rubenstein'a verdiği bir röportajda, "Bu büyüklükte bir krizi hayal etmek mümkün değildi" diye itiraf etti.

• Önemli ekonomik etki: Büyük Resesyon sırasında işsizlik oranı iki katına çıkarak %10'a ulaştı. 2007-2010 döneminde yaklaşık 3,8 milyon ev zorla tahliye edildi, Lehman Brothers yatırım bankası iflas etti ve 25.000 çalışanı işini kaybetti.

• Geriye Dönük Açıklanabilirlik: Bugün çoğu ekonomist, 2008 mortgage krizinin ana nedeninin, ödeme yapamayan borçlulara ipotek verilmesi ve bu kredilerin yeniden satmak üzere menkul kıymetleştirilmesi de dahil olmak üzere, alt standart kredi piyasasında kısa görüşlü kredi politikası olduğunu kabul ediyor.

2010 Flash Çöküşü

Flash Crash ( ani çöküş ) - hisse senedi değerinin aniden ve keskin bir şekilde düşmesini tanımlayan bir terimdir. Bu olay, 2010 yılında Britanyalı vadeli işlem trader'ı Navinder Sarao'nun otomatik ticaret algoritmalarını manipüle etmesiyle gerçekleşmiştir.

Bu durumda "kara kuğu"nun temel özellikleri:

• Sürpriz: ani çöküş hiçbir analist tarafından tahmin edilmedi ve görünür bir sebep olmadan gerçekleşti.

• Pazar Üzerindeki Önemli Etki: Hisse senedi piyasası bir gün içinde neredeyse 1 trilyon dolar kaybetti. Bu olaydan sonra, özellikle kritik fiyat sınırlarına ulaşıldığında ticareti durduran ‘otomatik kesiciler’ sistemi gibi daha sıkı ticaret düzenlemeleri getirildi.

• Geriye Dönük Açıklanabilirlik: Araştırma, Sarao'nun sahte siparişler vererek yapay bir talep yaratmak için piyasayı manipüle ettiğini ortaya koydu.

4. Kripto para piyasasında "kara kuğu" olayları

2022 yılında kripto para piyasasında birkaç klasik "kara kuğu" örneği yaşandı:

• Terra Ekosisteminin Çöküşü (Mayıs 2022'de) yüz milyarlarca dolar piyasa değerinin birkaç gün içinde kaybedilmesine yol açtı. Bitcoin fiyatı 39,000 dolardan 29,000 dolara düştü. Çöküşün teknik nedenleri ve kripto varlıkların birbirleriyle olan ilişkisi, sonuçların ölçeğini artırdı.

• Celsius kripto bankasının iflası, müşterilerin para çekimini aniden durdurmasıyla piyasaya bir darbe daha indirdi. Bu olay, Bitcoin'in fiyatını sadece bir hafta içinde 28,000 dolardan 19,000 dolara düşüren yeni bir kriz dalgasını tetikledi.

• FTX kripto para borsasının çöküşü, bir zamanlar piyasanın önde gelen platformlarından sonra ikinci en büyük işlem hacmine sahip olan, aynı zamanda bir “kara kuğu” olayı olarak kabul edilmektedir. Milyarlarca dolarlık yatırımcı fonu kilitlenmişken, bitcoin ve tüm kripto para piyasası keskin bir düşüş yaşadı - bitcoin 21.000 dolardan yaklaşık 15.000 dolara düştü.

Veri analizi, kripto para piyasalarının beklenmedik olaylara, geleneksel finansal piyasalara göre çok daha güçlü bir şekilde tepki verdiğini, daha keskin fiyat dalgalanmaları ve ticaret hacmi değişiklikleri gösterdiğini ortaya koyuyor.

Yatırımcılar için "kara kuğu" risklerini minimize etme stratejileri

"Siyah kuğu" konseptini ve özelliklerini, ayrıca geçmişteki tezahürlerini incelediğimizde, bu tür olayların gelecekte kaçınılmaz olduğu sonucuna varabiliriz - yalnızca ne zaman ve nerede gerçekleşecekleri sorusu vardır. Potansiyel kayıpları en aza indirmek için yatırımcılar aşağıdaki önlemleri alabilir:

• Yatırım portföyünün çeşitlendirilmesi: sermayenin hisse senetleri, altın, gayrimenkul, kripto paralar ve diğer araçlar gibi farklı varlık sınıfları arasında dağıtılması.

• Optimal Varlık Dağılımı: "Tüm yumurtaları aynı sepete koymama" ilkesine uyarak, tasarrufların farklı bankalar arasında veya kripto paralar söz konusu olduğunda, birkaç güvenilir ticaret platformu arasında dağıtılması önerilir.

• Piyasa fırsatlarının kullanımı: "kara kuğu" türü olaylar genellikle varlık değerlerinde keskin düşüşlere yol açar, bu da uzun vadeli potansiyele sahip olan umut verici şirketlerin ve projelerin hisse senetlerini veya kripto paralarını satın almak için çekici giriş noktaları oluşturabilir.

• Psikolojik hazırlık: öngörülemeyen olayların kaçınılmazlığını kabul etmek ve olası piyasa dalgalanmalarına karşı moral olarak hazırlıklı olmak önemlidir.

"Siyah kuğu" etkisi finansal piyasaları her zaman etkileyecektir. Etkisini anlamak ve sermaye koruma için proaktif stratejiler uygulamak, yatırımcıların risklerini azaltmalarına ve potansiyel olarak ortaya çıkan fırsatları değerlendirmelerine olanak tanır.