Şifreleme piyasası, Apple CEO'su Cook'un bir sözü yüzünden mi toparlandı?

Yazı: Gyro Finans

Sessiz olan piyasa, bugün aniden bir canlanma yaşadı.

Bugün sabah, Bitcoin 110.000 dolar seviyesini geri aldı ve 112.000 doları aştı, Ethereum 4.100 doların üzerine çıktı, BNB ise güçlü bir şekilde 1.000 doları yeniden aştı. Ancak 3 gün önce, kripto para piyasası bir çöküş yaşadı ve Bitcoin en düşük 108.631 dolara geriledi, ETH 4.000 dolar uyarı seviyesinin altına düştü ve bir ara 3.815 dolara kadar indi, bu da piyasada sürekli bir panik yarattı.

Mevcut verilere göre, toparlanmanın nedeni oldukça ilginç görünüyor ve muhtemelen Apple CEO'su Tim Cook'un bir röportajı.

Dün öğle saatlerinde, Cook'un bir röportajı hızla yayıldı. Röportajda, Cook'a "Bitcoin veya Ethereum gibi kripto paralara sahip misiniz? Denemeyi düşünüyor musunuz?" diye soruldu. Verdiği cevap ise "Kişisel olarak kripto parayı çeşitlendirilmiş bir yatırım portföyünün parçası olarak görmek makul, bu arada bu kimseye yatırım tavsiyesi vermek değil. Kripto paraya ilgi duymaya bir süredir başladım, sürekli araştırmalar yapıyorum. Bu yüzden, bunun oldukça ilginç olduğunu düşünüyorum."

Bir anda, sosyal medyada bu cümle hızla Apple'ın kripto para birimlerini desteklediği şeklinde yorumlandı. Hatta bazıları, Apple'ın kripto para birimlerini iPhone ve Mac satın almak için kabul edebileceğini ve hazine stratejisini taklit ederek şirket varlıklarını Bitcoin'e yatırmayı planlayabileceğini düşündü. Elbette, önceki cümle de bir şekilde buna atıfta bulunuyor. Bu yıl Mayıs ayında, Apple, ABD uygulama mağazası yönergelerini güncelleyerek, uygulamaların dış ödeme sistemleri ile bağlantı kurmasına izin verdi. O dönemde, bu güncelleme kripto topluluğu tarafından büyük takdir topladı ve bu adımın NFT'ler, cüzdanlar ve DeFi platformları için %30'luk bir komisyon tasarrufu sağlayacağı düşünülüyordu. Haziran ayında, Fortune dergisinin haberine göre, Apple'ın stabilcoin pazarına girmeyi düşündüğü ve kripto para şirketleri ile stabilcoin entegrasyonu üzerine ön görüşmeler yaptığı bildirildi. Genel olarak, Apple henüz kripto para stratejisi uygulamasa da, bu yeni olguyla da bir çatışma yaşamıyor.

Ama son cümle tamamen saçmalık. Öncelikle, Cook'un bir röportajda açıkça belirttiği gibi, kişisel yatırım portföyünü çeşitlendirmek için kripto para bulundurmak makuldür, ancak Apple'ın 200 milyar dolarlık nakitini Bitcoin veya diğer kripto varlıklara yatırmayı düşünmediğini vurguladı. Ayrıca, "İnsanların kripto para riski almak için Apple hissesi satın alacaklarını düşünmüyorum, Apple da (geçici olarak) ürün satarken kripto para ödeme yöntemlerini kabul etmeyecek" diye ekledi. Daha önemlisi, birçok medya organı tarafından yakın tarihli bir röportaj olarak değerlendirilen bu görüşme, aslında 2021'de Cook'un New York Times DealBook Online Summit'teki röportajıdır. Başka bir deyişle, bu video 4 yıl önceki bir 'soğuk yemek' haline gelmiş durumda, sadece bazı medya organları bunun yeni bir röportaj olduğunu yanlış anladı ve videoda Cook, hangi tür kripto para bulundurduğunu doğrudan belirtmedi, sadece piyasa onun Bitcoin bulundurması gerektiğini öngörüyor.

Soğuk yemek olmasına rağmen, medya etkisi altında tekrar sıcak hale getirildi. Bugün, sessiz kalan kripto pazar tekrar canlandı, Bitcoin 110.000 doların üzerine geri döndü ve şu anda 111.600 dolar olarak rapor ediliyor. ETH liderliğindeki altcoin pazarında da bir yükseliş var, ETH şu anda 4.105 dolar. Kripto para toplam piyasa değeri 3.85 trilyon dolara yükseldi ve panik endeksi de önceki 28'den 39'a çıktı. Nedenini doğru bir şekilde belirlemek zor olsa da, olaylara yalnızca bakıldığında, Cook'un bu açıklaması gerçekten de piyasada belirli bir olumlu etki yaratmış gibi görünüyor.

Aslında, genel olarak, Eylül ayı kripto para birimleri için duraklama ayı olarak görülmektedir. 2010'dan bu yana, Bitcoin Eylül ayında ortalama %4.5'ten fazla düşüş yaşadı ve bu, Bitcoin'in yalnızca iki negatif ortalama getiri oranına sahip olduğu aylardan biridir. Bu yıl da beklenmedik bir durum yok gibi görünüyor. Bu ay, Fed nihayet bir yıl aradan sonra faiz indirimine gitti ve başarıyla faiz oranını 25 baz puan düşürerek %4.00-%4.25 aralığına çekti. Ancak, habere alışkın olan piyasa için dalgalanma daha da şiddetli oldu. 18'inde faiz indirimi açıklandığında, 22'sinde kripto piyasası aniden düştü; tek günde likidite kaybı 1.7 milyar dolara ulaştı ve bu, Aralık 2024'ten bu yana en büyük tasfiye kaydı olarak kaydedildi.

Mesajların etkilerinin azalmasının yanı sıra, faiz indirim sıklığı ve durgunluk yeniden bir çekişme merkezi haline geldi. 18 Eylül'de açıklanan nokta grafiğine göre, 2025 yılı içinde iki kez daha faiz indirimi yapılacak. 22'sinde, FED üyesi Bostic, bu yıl sadece bir kez faiz indiriminin mümkün olduğunu ve daha fazla indirimin anlamlı olmadığını ifade etti. Powell, yine piyasa ile saklambaç oynayarak, konuşmasında faiz indirim sayısını geçiştirdi ve bu da piyasanın tutumunu sorgulamasına neden oldu.

Daha önemli olan, doğal olarak durgunluk verileridir. 2025 yılı Ağustos ayı itibarıyla, Amerika işgücü piyasası sürekli zayıf kalmakta, işsizlik oranı %4.3'e yükselerek 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmaktadır; Ağustos ayında tarım dışı istihdam yalnızca 22.000 kişi artmış olup, bu beklenenden çok daha düşüktür ve son üç ayda ortalama yeni istihdam yalnızca 29.000 kişidir. Tarihsel veriler büyük ölçüde aşağı revize edilmiş, 2024-2025 yıllarında istihdam pozisyonları 911.000 azalmış olup, bu yirmi yılın en büyük düzeltme oranıdır. İşsizlik oranı ve istihdam oranı eş zamanlı olarak düşmekte, bu da piyasada durgunluk alarmı çalmaktadır; UBS Grubu, Amerika'da bir ekonomik durgunluk yaşanma olasılığının %93 olduğunu belirten veriler yayınlamıştır.

Enflasyon verileri pek iç açıcı değil. ABD Ticaret Bakanlığı'nın 26 Ağustos'ta yayımladığı son verilere göre, ABD'de Ağustos ayı kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi yıllık %2,7 artış gösterdi ve bu, Temmuz'daki %2,6'lık artışın biraz üzerinde. Volatilitesi yüksek gıda ve enerji fiyatları hariç tutulduğunda, Ağustos ayı çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi yıllık %2,9 artış gösterdi ve bu önceki ay ile aynı seviyede kaldı. Her iki veri de Federal Reserve'in %2 enflasyon hedefine göre daha yüksek ve bu, Federal Reserve'in politika yapımında yeni zorluklar yaratıyor. Daha da önemlisi, Trump'ın daha önceki gümrük politikası henüz ekonomik verilerde tamamen yansımadı, bu nedenle enflasyon verilerinde daha fazla belirsizlik mevcut.

Bu bağlamda, faiz indiriminden sonra kripto piyasası çöp zamanına girdi. Kurumlar, 22'sinden bu yana yükseliş ve düşüşlere öncülük etti, ETF çıkışları önemli ölçüde arttı, Bitcoin ETF'si 5 gün içinde 1.143.000.000 $ çıkış yaptı, Ethereum ETH ise ardı ardına 5 gün net çıkış yaptı, çıkış miktarı 795.000.000 $'a ulaştı.

İdeal bir duruma dönecek olursak, piyasanın ABD durgunluğu konusundaki beklentileri sürekli artarken, mevcut durumda ABD durgunluğunun olasılığının düşündüğümüz kadar yüksek olmayabileceği görülüyor. Daha önce de belirttiğim gibi, ABD ekonomisi oldukça dayanıklı ve bu, aşağıdaki noktalarda kendini göstermektedir: Birincisi, iyi bir hanehalkı bilançosu ile destekleniyor, işletmelerin ve hanehalklarının kaldıraç oranı düşük ve özel sektör bilanço genişleme döngüsünde; İkincisi, altyapı projeleri yatırımları tarafından destekleniyor ve AI teknolojisinin öncülük ettiği bir teknolojik yenilik döngüsünde; Üçüncüsü, faiz indirim döngüsünün başlaması, birkaç yıllık sıkılaştırma döneminin ardından, Federal Rezerv'in oldukça geniş bir hareket alanı var ve 400 baz puana kadar faiz indirme imkanı bulunmakta, bu da varlık fiyatlarına yumuşak bir koruma sağlıyor. Son günlerdeki verilere göre, CME 'Federal Reserve Watch' gösteriyor ki, Federal Rezerv'in Ekim ayında 25 baz puan faiz indirme olasılığı %89.3 iken, faiz oranlarını sabit tutma olasılığı %10.7. Özetle, ABD ekonomisinin temel durumu beklenenden daha sağlam ve bir yükseliş döngüsü oluşturma temeli var. Verilere göre, şu anda durgunluk hakkında konuşmak için henüz erken; işsizlik ve enflasyon, henüz tam uyarı seviyesine ulaşmamış durumda.

Belki de tam olarak bu nedenle, kripto piyasa fiyatları düşüş göstermesine rağmen, genel performans hala güçlü. Özellikle Bitcoin, fiyatı 105.000-110.000 dolar aralığında kalmaya devam ediyor, destek sağlam. Aynı zamanda, Bitcoin'in borsalardaki stokları istikrarlı bir şekilde düşüyor, şu anda sadece 2.126.000 adet var, bu da son iki yılın en düşük seviyesini oluşturuyor ve sahiplerin uzun vadeli tutma eğilimlerini yansıtıyor. Genel olarak, artış gücü yetersiz olsa da, olumsuz bir durum da henüz ortaya çıkmadı.

Bitcoin ile karşılaştırıldığında, Ethereum'un sorunları daha büyük. Ethereum'un fiyat hareketleri ile ilgili olarak piyasada sürekli bir ayrışma var. Kısa süre önce, kripto risk sermayesi kuruluşu Mechanism Capital'in kurucusu Andrew Kang ile ETH'nin en büyük hazine sahibi Bitmine'in CEO'su Tom Lee arasında bir ETH fiyatı tartışması patlak verdi. Ethereum'un temsilcisi Tom Lee'nin ortaya koyduğu Ethereum'un geleceğine dair beş büyük vizyona karşı Andrew Kang, her birine karşılık vererek, stabilcoin zincirinin varlığı ve RWA'nın düşük likiditesinin stabilcoin ve RWA'nın Ethereum'a sürekli gelir sağlamasını zorlaştırdığını belirtti ve kurumsal alımın sadece boş bir konuşma olduğunu iddia etti. Bunun nedeni, günümüzde büyük bir banka veya varlık yönetim kuruluşunun ETH'yi bilançosuna alacağını açıklamadığıdır. Ayrıca, Ethereum'un konumunu sorguladı ve ETH'nin sadece döngüsel bir varlık olduğunu, uzun vadeli değerlemenin sürekli bir yükseliş mantık desteği taşımadığını savundu ve Ethereum'un küresel finansal altyapı tasarısını da çürüttü.

Andrew Kang'ın değerlendirmesi sadece bir görüş, tamamen güvenilmez; sonuçta bu yılın Nisan ayında ETH'nin 1000 doların altına düşeceğini söylemişti. Ancak bu sözler hafif olsa da, daha derin bir noktada Ethereum'a karşı olan piyasa güvensizliğini yansıtıyor. Bu güvensizlik uzun zamandır var, yıllarca sabit kalan fiyatlar, bugün uygulama pazarında zor bir hareketlilikle karşı karşıya. Hatta, yüksek sesle dile getirilen Ethereum hazinesi bile, birkaç gün önce ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (Finra) tarafından başlatılan hazinedeki şirket incelemesinin etkisiyle soğuk suyla karşılandı. Her biri, yatırımcıların Ethereum fiyatına olan güveninin azalmasına neden oldu. Bu durum, olumsuz bir haber geldiğinde Ethereum'un düşüş gücünün genellikle daha büyük ve dalgalanmasının daha şiddetli olduğunu da beraberinde getiriyor. Şu anda ETH staking çıkış sırası, şaşırtıcı bir şekilde 2.13 milyon adedi bulmuş durumda, çıkış baskısı korkunç.

Elbette, fiyat baskısı olsa da, Ethereum'a karşı açığa satış yaparken dikkatli olunmalıdır; sonuçta, Bitcoin dışında kripto pazarının en önemli ikinci varlığıdır ve kurumsal yatırımcıların yalnızca iki tane yoğun şekilde tutmak istedikleri varlıktır. Ancak, yalnızca volatilitesini ve mevcut temel durumunu dikkate alarak, işlem yapmak BTC'ye göre daha temkinli olmalıdır.

Pazar genelinde, muhtemel kısa vadeli olumsuz durum, Ekim ayında gelecek olan TOKEN 2049 ile ilgili olup, "zirve toplantısı sonrası düşüş" lanetinin tekrar edip etmeyeceğini gözlemlemek gerekiyor. Ayrıca, yeni ABD işgücü verileri ve Federal Rezerv'in hareketleri de yakından takip edilmelidir; bu, piyasa üzerinde daha derin etkiler yaratabilir. Olumlu gelişmeler de yolda; önümüzdeki birkaç hafta, altcoin ETF'lerinin yoğun onay süreci olacak ve bu, nihai son tarih. Piyasa, SEC'nin en azından bir tür ETF'yi onaylayacağını öngörüyor.