Gary Gensler'ın siyasi mirası: SEC başkanının son röportajının analizi

14 Ocak 2025'te ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Başkanı (SEC) Gary Gensler, 20 Ocak'ta planlanan görevinden ayrılmadan önce CNBC kanalında veda mülakatı verdi. Bu mülakat, ABD'nin kripto para birimlerine yönelik düzenleyici politikalarını ve dijital varlıkların düzenlenmesinin gelecekteki yönünü anlamak için önemli bir belge oluşturmaktadır.

Röportajın bağlamı ve Gensler yönetimindeki SEC'in son eylemleri

CNBC sunucusu Andrew Ross Sorkin, röportaja önemli bir olayla başladı: Gary Gensler'in başkanlık görevindeki son günlerinde, borsa platformu Robinhood, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) karşı iddiaları çözmek için 45 milyon dolarlık bir ceza ödeyerek on maddelik menkul kıymetler yasası ihlali nedeniyle ceza ödemiştir. Bu karar, Gensler'in görev süresinin sonuna kadar düzenleyici politikasındaki tutarlılığı vurguladı.

Dikkat çekici olan, SEC'in röportajdan sonra Ripple şirketine karşı dava sürecini yeniden başlatmasıdır; bu, mevcut yönetimin son aşamasında bile kripto para sektörüyle ilgili komisyondaki etkinliğin azalmadığını göstermektedir.

Trump 2.0 ve Kripto Para Düzenleme İhtimalleri

Röportaj sırasında Trump'ın yeni yönetiminin kripto para pozisyonu hakkında bir soru gündeme geldi. Gensler, Trump kampanyasına kripto endüstrisi temsilcilerinden önemli finansal destek sağlandığını kabul etti, ancak seçimlerin yalnızca kripto para düzenlemesi meseleleri üzerine yoğunlaşmadığını vurguladı.

Gelecek düzenlemelerin tartışılması bağlamında Gensler, Trump yönetiminde devlet hizmetine geri dönen selefi Jay Clayton'dan bahsetti. Clayton'ın önceki döneminde SEC'in kripto dünyasında yaklaşık 80 icra davası başlattığını hatırlattı. Bu yorum, kripto para dostu bir yönetim altında bile menkul kıymetler yasalarını ihlal edenlerin tam bir serbestlik beklemelerinin pek mümkün olmadığını ima etmek olarak yorumlanabilir.

Gensler Doktrini: Kripto Paralar Menkul Kıymet Yasaları Üzerinden

Röportajın ana teması, Gensler'in kripto para birimlerine yönelik düzenleyici felsefesiydi. Sorkin, Gensler'in görev süresi boyunca kripto endüstrisine mevcut yasaları uygulamayı tercih ettiğini, bu sektörün teknolojik özelliklerini dikkate alan yeni bir düzenleyici çerçeve geliştirmek yerine bunu yaptığını belirtti.

Gensler, çoğu kripto para projesinin ABD menkul kıymetler yasalarına tabi olduğunu ve ilgili kayıt ve bilgi açıklama gerekliliklerine uyması gerektiğini savunmuştu. SEC'in bu yaklaşımının çok sayıda hukuki ihtilafa yol açtığı ve 1930'larda geliştirilen mevcut düzenleyici çerçevenin 21. yüzyıl teknolojik yenilikleriyle uyumsuz olduğuna işaret eden endüstri temsilcilerinden eleştiri aldığı dikkat çekicidir.

Sorkin'in kripto para birimlerinin fiyatlandırma temel ilkeleri hakkındaki sorusuna cevap veren Gensler, çoğu kripto varlığın temel göstergeler yerine piyasa duyarlılığına dayalı olarak işlem gördüğünü belirtti. Bununla birlikte, böyle temel göstergeler mevcut olduğunda, kripto şirketlerinin menkul kıymetler yasalarına uygun olarak ilgili bilgileri açıklamakla yükümlü olduklarını vurguladı.

Bitcoin bir istisna olarak ve SEC'in diğer kripto paralar üzerindeki pozisyonu

Bitcoin ile ilgili olarak Gensler daha yumuşak bir tutum benimsedi ve ilk kripto paranın şu anda menkul kıymet olarak sınıflandırılmadığını belirtti. Bitcoin'i altınla karşılaştırdı ve onu insanların ticaret yapmak istediği dalgalı spekülatif bir varlık olarak tanımladı. Ancak SEC başkanı, Bitcoin'in 10-20 yıl içinde herhangi bir değeri koruyup koruyamayacağına dair uzun vadeli tahminlerden kaçındı.

Diğer binlerce kripto para birimiyle ilgili olarak, Gensler daha eleştirel bir tavır sergiledi ve bunların yatırımcı topluluğu için bir tehdit oluşturduğunu belirtti. Ona göre, yatırımcıları dolandırıcılığa, kara para aklama ve kripto alandaki diğer suçlardan korumak, SEC'in bir kolluk kuvveti olarak temel görevidir. Gensler, "bu alanda bunun çok fazla olduğunu" vurguladı ve çeşitli ihlalleri ve suiistimalleri kastetti.

Gensler, kripto para borsalarına özel önem verdiğini belirterek, onların "müşterilerine karşı işlem yaptığını" ifade etti ve bu durumun iş modellerinde bir çıkar çatışması olduğunu ima etti. Bu yorum, büyük ticaret platformlarına karşı açılan birçok dava ile ifade edilen SEC'in kripto borsaları konusundaki genel pozisyonuyla uyumludur.

Gensler Politikasının Etkinliğinin Değerlendirilmesi

Sorkin, SEC başkanının Bitcoin düzenlemesine yaklaşımının etkinliğini sorguladı ve SEC başkanının görev süresi boyunca birinci kripto paranın tarihi bir popülarite zirvesine ulaştığını belirtti. Bu arada, Gensler potansiyel bir "balonun patlamasını" önleyemedi, eğer böyle bir şey gerçekten var idiyse.

Dikkate değer ki, Gensler her iki senaryoda da rolüyle ilgili doğrudan yorum yapmaktan iki kez kaçındı; bu senaryolar onun düzenleyici politikasının tartışmasız etkinliğini göstermiyor. SEC başkanlığı süresindeki temel başarıları sıralarken, kripto para birimleriyle ilişkili olmayan hisse senedi piyasası ve diğer finans endüstrisi sektörlerindeki reformlara odaklandı.

Gary Gensler'ın Kripto Para Birimlerine Dair Görüşlerinin Evrimi

Gensler'in blockchain teknolojisi ve kripto paralara olan görüşlerinin evrimini izlemek ilginç. 2019 yılında, MIT profesörü olarak, CoinDesk'te bitcoin'in potansiyeli hakkında bir makale yayınladı ve kripto paraların teknolojik olanaklarına olan önemli bir ilgi ve anlayış sergiledi.

Ancak 2021 yılında SEC başkanlığına atanmasının ardından onun retorikası ve yaklaşımı önemli ölçüde değişti. SEC'de çalıştığı süre boyunca Gensler, önde gelen kripto endüstrisi şirketlerine, başlıca ticaret platformları ve dijital varlık ihraççıları da dahil olmak üzere, karşı davalar açtı.

Bu arada, Gensler yönetimindeki SEC'in düzenleyici politikası, FTX borsasının çöküşünden önce uyarı sinyallerinin olmaması ve yatırımcıları kripto endüstrisinin tarihindeki en büyük skandallardan birine karşı koruyamama nedeniyle eleştirildi.

Gensler'in SEC başkanlığı görevindeki son röportajı, mevcut düzenleyici çerçevenin yeni bir dijital varlık sınıfına uygulanmasına dayanan düzenleyici pozisyonunun tutarlılığını gösteriyor, bu alanın teknolojik özelliklerine ve yenilikçi doğasına rağmen.