M2: ana para göstergesi ve finansal piyasalara etkisi

Anahtar Noktalar

• M2 (para arzı), dolaşımdaki para miktarını ölçen karmaşık bir ekonomik göstergedir. Nakit para, vadesiz mevduatlar ve diğer yüksek likiditeye sahip varlıkları içerir.

• M2, ekonomik döngüleri, enflasyon trendlerini ve finansal piyasalardaki, kripto para sektörü de dahil olmak üzere, potansiyel hareketleri tahmin etmek için önemli bir gösterge işlevi görmektedir.

• Tarihsel olarak, M2'nin hızlı büyüme dönemleri genellikle enflasyon patlamalarından önce gelir ve merkez bankalarının para politikalarını etkiler.

M2 nedir ve yapısı

M2, yüksek likiditeye sahip ve nispeten likit finansal araçları içeren geniş bir para arzı göstergesidir. Merkez bankaları, bu göstergeleri ekonomideki mevcut likiditeyi değerlendirmek ve para politikası kararları almak için kullanır.

M2'nin Temel Bileşenleri

1. Nakit para ve vadesiz mevduatlar (M1)

M1 para arzının temelini oluşturur ve şunları içerir:

• Fiziksel para birimi (banknotlar ve madeni paralar)
• Vadesiz mevduatlar, banka kartları ve çekler aracılığıyla erişilebilir
• Seyahat çekleri ( günümüz ekonomisinde daha az yaygındır )
• Yüksek likiditeye sahip diğer çekli mevduatlar

2. Tasarruf Mevduatları

Faiz kazancı ile birlikte birikim yapmak için tasarlanmış, ancak para çekme sıklığına belirli kısıtlamalar getiren banka hesapları.

3. Vadesiz Mevduatlar

Aynı zamanda mevduat sertifikaları olarak bilinenler, faiz ödemeleri ile birlikte belirli bir süre için yatırımlardır. Genellikle M2 hesaplamasına 100.000 dolara kadar olan mevduatlar dahil edilir.

4. Para Piyasası Fonları

Kısa vadeli güvenli araçlara yatırım yapan yatırım fonları. Tasarruf hesaplarına kıyasla göreli likiditeyi korurken daha yüksek getiri sunarlar.

M2'nin İşleyiş Mekanizması

M2 dinamikası, ekonomideki mevcut para miktarındaki değişiklikleri yansıtır. Göstergenin artışı, artan likiditeyi işaret eder; bu da potansiyel olarak tüketici harcamalarının ve yatırımların artmasına yol açabilir.

M2 para arzının genişlemesi ile ekonomik aktörler daha fazla finansal kaynağa erişim sağlar. Bu, kredi büyümesini teşvik eder, borçlanma maliyetlerini düşürür ve ekonomik aktiviteyi canlandırır.

Tam tersine, M2'nin daralması finansal koşulların sıkılaşabileceğini, tüketici talebinin azalabileceğini ve ekonomik büyümenin yavaşlayabileceğini gösterebilir.

M2 Değişimini Etkileyen Faktörler

1. Merkez bankalarının eylemleri

Merkez bankalarının para politikası para arzını doğrudan etkiler. Araçlar şunları içerir:

• Temel faiz oranının değiştirilmesi
• Açık piyasa işlemleri (devlet tahvilleri alım/satımı)
• Ticari bankalar için rezervasyon normlarının düzeltilmesi

2. Devlet Harcamaları

Devlet harcamalarının artırılması, teşvik ödemelerinin yapılması veya vergilerin azaltılması M2'nin büyümesine katkıda bulunur. Bütçe kesintileri ve vergi artışları ters etki yaratır.

3. Banka Kredisi

Ticari bankalar, kısmi rezerv mekanizması aracılığıyla para yaratıcıları olarak görev yapar. Kredi genişlemesi, M2 para arzını artırırken, kredi verilmesinin azalması büyümesini yavaşlatır.

4. Tüketici ve iş davranışı

Ekonomik ajanların tasarruf ve harcama konusundaki tercihleri, paranın dolaşım hızını etkiler. Tasarruf oranındaki artış, M2'nin mutlak göstergesinin artmasına rağmen para arzının dolaşımını yavaşlatabilir.

M2 ve Enflasyon Arasındaki İlişki

Tarihsel olarak, M2 para arzındaki artış ile enflasyon arasında bir korelasyon vardır, ancak bu ilişki her zaman doğrusal değildir ve birçok faktöre bağlıdır:

• Klasik para teorisi para arzındaki artışın mal ve hizmetlerin sabit seviyesinde fiyat artışına yol açtığını öne sürer.
• Para dolaşım hızı değişebilir, M2 ile enflasyon arasındaki doğrudan bağlantıyı zayıflatabilir.
• Ekonominin performansı para arzındaki artışı önemli bir fiyat artışı olmadan absorbe edebilme kapasitesine sahiptir.

Merkez bankaları, enflasyon hedeflerine ulaşmak için para politikasını ayarlarken M2 dinamiklerini dikkatle izliyor. Ekonomik büyüme hızını aşan M2 artışı, genellikle düzenleyicilerin enflasyon süreçlerini kontrol altına almak amacıyla faiz oranlarını artırmalarını zorunlu kılıyor.

M2'nin finansal piyasalar üzerindeki etkisi

Kripto para piyasaları

M2 para arzının dinamiği, kripto para sektöründe önemli bir etkiye sahiptir:

• M2 genişleme dönemi genellikle kripto varlıklara sermaye akışı ile birlikte gelir, özellikle yatırımcılar potansiyel enflasyona karşı korunma araçları aradıklarında.
• M2 Kısmi yüksek riskli varlıklardan, kripto para birimlerini de içerecek şekilde, fon çıkışına neden olabilir.
• Bitcoin'in M2 dinamiği ile korelasyonu COVID-19 pandemisinden sonra güçlendi, bu da onun parasal genişlemeye karşı bir koruma aracı olarak algılandığını doğruluyor.

Hisse senedi piyasaları

M2'nin hisse senedi piyasaları üzerindeki etkisi birkaç kanal aracılığıyla ortaya çıkmaktadır:

• Sistemdeki likiditenin artması, hisse senetlerine fon akışını teşvik eder.
• Para genişlemesi dönemlerinde faiz oranlarının düşürülmesi, hisse senetlerinin borçlanma araçlarına göre cazibesini artırır.
• Ekonomik büyüme nedeniyle kurumsal karların artışı, M2 genişlemesi tarafından teşvik edilmiştir.

Tahvil piyasası

M2 dinamikleri, borçlanma araçlarının getirisi üzerinde doğrudan etkiye sahiptir:

• Para arzındaki artış genellikle tahvillerin getirisinin düşmesine ve değerlerinin artmasına yol açar.
• M2 genişlemesi ile ilgili gelecekteki enflasyon beklentileri ters etki yaratabilir.
• Yüksek enflasyon dönemlerinde yatırımcılar uzun vadeli tahvillere yatırımlarda risk primi talep edebilirler.

Faiz oranları

M2 para miktarı ile faiz oranları arasında ters bir ilişki vardır:

• Merkez bankaları genellikle M2'nin hızla artışına faiz oranlarını artırarak yanıt verirler.
• M2'nin azalması, para politikasının gevşetilmesine ve faiz oranlarının düşürülmesine yol açabilir.
• Faiz oranlarındaki değişiklikler, çeşitli varlık sınıflarının görece cazibesini etkiler.

Vaka Çalışması: COVID-19 ve Eşsiz M2 Büyümesi

COVID-19 pandemisi, M2'deki ani artışın ekonomi ve piyasalar üzerindeki etkisini gözlemlemek için benzersiz koşullar yarattı:

• 2021 yılının başında ABD'deki yıllık M2 büyümesi rekor seviyede %27'ye ulaştı.
• Temel faktörler arasında hükümetin büyük ölçekli teşvik programları, sosyal yardımların artması ve Fed'in faiz oranlarının düşürülmesi yer aldı.
• Kripto para ve hisse senedi piyasaları bu dönemde önemli bir büyüme gösterdi.
• 2022 yılının sonunda M2 büyümesi yavaşladı ve enflasyonla mücadele için para politikalarının sıkılaşması nedeniyle negatif hale geldi.
• Bu, kripto para ve hisse senedi piyasalarında bir düzeltme ile çakıştı.

Bu örnek, para arzı, enflasyon süreçleri ve çeşitli varlık sınıflarının dinamikleri arasındaki ilişkiyi açıkça göstermektedir.

M2'nin Pratik Önemi

M2, makroekonomik trendleri anlamak ve yatırım kararları almak için önemli bir araçtır:

• Yatırımcılar için: M2 dinamiklerinin izlenmesi, para politikasında olası değişiklikleri ve bunların çeşitli varlık sınıfları üzerindeki etkilerini tahmin etmeye yardımcı olur.
• Regülatörler için: Gösterge, optimal para ve kredi politikalarının belirlenmesinde bir referans noktası olarak hizmet eder.
• Ekonomistler için: M2, genel ekonomi durumunun ve potansiyel enflasyon risklerinin bir göstergesidir.

M2'nin uzun vadeli eğilimlerinin diğer makroekonomik göstergelerle birleştirilmesi, ekonomideki döngüsel süreçler hakkında daha kapsamlı bir anlayış geliştirilmesine olanak tanır.

M2 Ekonomik Sağlığın Göstergesi Olarak

M2, sadece bir istatistiksel gösterge değil, aynı zamanda ekonomik durumun kapsamlı bir göstergesidir. Günlük işlemler, yatırımlar ve tasarruflar için paranın erişilebilirliğini yansıtır.

M2'deki ani değişiklikler potansiyel ekonomik sorunlara işaret edebilir:

• Aşırı hızlı büyüme enflasyon baskısını haber verebilir
• Önemli bir azalma, deflasyon ve ekonomik duraklama riskine işaret edebilir.

Kapsamlı doğası sayesinde, M2 mevcut ekonomik durumu değerlendirmek ve finansal piyasalardaki olası değişiklikleri tahmin etmek için en bilgilendirici göstergelerden biri olmaya devam ediyor.