Alameda Research'ün Yükselişi ve Düşüşü: Yolunu Kaybeden Bir Nicel Ticaret Firması

2017 yılında Sam Bankman-Fried (SBF) tarafından kurulan Alameda Research, dijital varlık piyasalarını devrim niteliğinde değiştirme vaadiyle ortaya çıkan bir kripto para ticaret gücü haline geldi. Ama size gerçekte ne olduğunu söyleyeyim - yanlış varsayımlar ve şüpheli uygulamalar üzerine inşa edilmiş karmaşık bir kart evi.

İçerden bu dramayı izleyen biri olarak, Alameda'nın gerçeğinin hoş olmadığını söyleyebilirim. SBF, Jane Street Capital'dan ayrıldıktan sonra bu niceliksel ticaret operasyonunu kurdu ve bunu kripto piyasalarını "istikrarlaştıracak" bir likidite sağlayıcısı olarak konumlandırdı. Ne kadar komik bir durum haline geldi!

Onların sözde "sofistike algoritmaları" aslında meşru ticaret stratejileri olarak gizlenmiş kumar mekanizmalarıydı. Şirket, yönetmeleri gereken fonlar da dahil olmak üzere milyarlarca dolarlık varlığı yönetti. Piyasa verimliliği sağladıklarını iddia ederken, aslında gerçek piyasa katılımcılarından değer çıkardılar.

Kurdukları teknoloji altyapısı, herkesin inandığı kadar etkileyici değildi. Tabii ki, yüksek frekanslı işlemler gerçekleştirebiliyorlardı, ancak risk yönetimleri neredeyse yoktu. Yanlış zamanlarda yanlış coinlere büyük bahisler yaptılar ve kaçacakları bir finansal çukurun içine daha da daldılar.

Zararları birinci elden gördüm. Alameda'nın sağladığı istikrara inanan perakende yatırımcılar, kartların devrildiği anda yanıp kül oldular. Şirketin faaliyetleri "daha dar spreadler" veya "maliyet etkin ticaret koşulları" yaratmadı - her şey çökmeden önce sahte bir güven duygusu yarattı.

Belirli ticaret platformlarıyla olan ilişkileri özellikle sorunluydu. İddia edildiği gibi likiditeyi artırmak yerine, Alameda sıklıkla ayrıcalıklı konumunu kullanarak işlemleri önceden gerçekleştirdi ve piyasaları kendi yararına manipüle etti. "Ortaklık" kullanıcıları yardım etmekle ilgili değildi - onlardan değer çıkarmakla ilgiliydi.

Sonunda, Alameda Research, kendisinin olduğunu iddia ettiği piyasa kurtarıcısı değildi. Firmanın çöküşü, SBF'nin operasyonunun arkasındaki çirkin gerçeği ortaya çıkardı - müşteri fonlarının kötüye kullanılması, kamuoyundan gizlenen devasa risk maruziyeti ve nihayetinde kendini sürdüremeyen bir aldatmaca ağı.

Kripto para dünyası, Alameda'nın piyasa likiditesine yaptığı "katkılar" olmadan daha iyi olurdu. Aslında katkıda bulundukları şey, bu alanda nasıl çalışılmaması gerektiğine dair muhteşem bir örnekti - bu gün bile sektörü rahatsız etmeye devam eden bir uyarı hikayesi.