OTC Kripto Ticaretinin Gölgeli Dünyası: Kişisel Bir Dalış

Yıllardır kripto ticaretinin bulanık sularında yol alıyorum ve size şunu söyleyeyim—OTC ticareti gerçek güç oyunlarının yaşandığı yerdir. Bu, çoğu perakende trader'ın asla göremediği kriptonun VIP odasıdır.

Tezgah üstü ticaret, esasen balinaların işlerini doğrudan yürüttüğü özel bir kulüptür; bu sayede kamu borsalarının meraklı gözlerinden kaçınırlar. Sayısız kurumsal yatırımcının milyonlarca doları, piyasa fiyatlarında en ufak bir dalgalanma yaratmadan hareket ettirdiğini gördüm; oysa sıradan yatırımcılar, sadece 10.000 $ hareket ettirdiklerinde kayma nedeniyle büyük kayıplar yaşıyor.

Tüm bu düzen ayrıcalık kokuyor—bu brokerler zengin alıcıları satıcılarla bir araya getiriyor, kapalı kapılar ardında şartları müzakere ediyor. Kamuya açık emir defterleri yok, şeffaflık yok. Sadece zenginler, çoğumuzun asla erişemeyeceği özel anlaşmalarla daha da zenginleşiyor.

Elbette, size bunun "likidite" ve "gizlilik" ile ilgili olduğunu söyleyecekler, ama dürüst olalım—bu, elitlerin kontrolü sürdürmesiyle ilgili. Perakende yatırımcıları kamu borsalarında artıklara kavuşmaya çalışırken, emirlerinin önceden alınışını izlerken, bu kurumsal oyuncular özel, avantajlı koşullarla anlaşmalar yapıyor.

OTC işlemlerinin nasıl iki paralel piyasa yarattığını bizzat gördüm—birisi derin ceplere sahip bağlantılı içeriden gelenler için, diğeri ise herkes için. Bu karanlık kanallardan ne kadar hacmin aktığını fark ettiğinizde, borsalardaki fiyat "keşfi" neredeyse anlamsız hale geliyor.

Regülasyon durumu gülünç. KYC ve AML protokollerini uyguladıklarını iddia ediyorlar, ancak denetim en iyi ihtimalle tutarsız. Her kamu platformundaki her hareketi inceleyen aynı düzenleyiciler, bu büyük OTC işlemleri söz konusu olduğunda bir şekilde gözlerini kapatmayı başarıyor.

Beni yanlış anlama—neden var olduğunu anlıyorum. $50 milyon Bitcoin'i bir halka açık borsa üzerinden taşımak intihar olurdu. Ama bu iki katmanlı sistem, finansı demokratikleştirmek amacıyla kurulan bir alanda eşitsizliği sürdürüyor.

OTC ticaret stratejileri devrim niteliğinde değil - arbitraj, piyasa yapıcılığı, algoritmik yürütme - sadece bunların, perakende traderların sadece hayalini kurabileceği bilgi avantajları ve sermaye ile çalıştığıdır.

Borsa ticareti ile karşılaştırıldığında, seçim net: kitleler için borsalar, sınıflar için OTC. Blockchain'in vaat edilen şeffaflığı, bu gölgeli servet koridorlarında bu kadar çok etkinlik gerçekleştiğinde anlamsız hale geliyor.