Price/Kazanç (P/E) Oranı nedir?

Son zamanlarda yatırım metriklerine dalmıştım ve dürüst olmak gerekirse, F/K oranı her yerde karşımıza çıkıyor. Wall Street'in etrafa savurduğu bu "olmazsa olmaz" araç hakkında neler keşfettiğimi size söyleyeyim.

Ana Noktalar

• F/K oranı, yatırımcıların bir şirket karının her bir doları için ne kadar ödeme yapmaya istekli olduklarını gösterir—bir şeyin aşırı fiyatlandırılıp fiyatlandırılmadığını hızlı bir şekilde değerlendirmek için sözde bir yöntemdir.

• Farklı P/E oranları çeşitleri vardır—geçmiş, ileri, mutlak, göreceli—her biri farklı bakış açıları sunar, ancak sektör standartları ve büyüme potansiyeli gibi bağlam olmadan hepsi işe yaramaz.

• P/E oranları kripto para için iyi çalışmaz çünkü çoğu coin, geleneksel şirketler gibi kar üretmez. Bazı insanlar DeFi'de benzer değerlendirme yöntemlerini zorlamaya çalışıyor, bu da bana göre yuvarlak bir deliğe kare bir çiviyi sokmaya çalışmak gibi görünüyor.

P/E Oranı Nedir?

F/K oranı, bir şirketin hisse senedi fiyatını ne kadar kazandığıyla karşılaştırır. Bu, bir hisse senedinin aşırı değerli, değersiz veya adil fiyatlandırılıp fiyatlandırılmadığını belirlemeye yardımcı olmak için mevcut fiyatı hisse başına kazanç (EPS) ile karşılaştırmayı amaçlar.

Basitçe söylemek gerekirse, bu, şirket karının her bir doları için ne kadar ödeme yapmam gerektiğini gösteriyor. Bazen bunun değerli olup olmadığını merak ediyorum.

P/E Formülü

F/K Oranı = (Hisse Senedi Fiyatı / Hisse Başına Kazanç)

EPS'i, şirketin toplam karını ( vergi sonrası ve imtiyazlı temettüler), belirli bir dönem boyunca piyasada mevcut olan yaygın hisse senetlerinin ağırlıklı ortalamasına bölerek hesaplarız. Kolay görünüyor, ama asıl zor kısım detaylarda.

P/E Oranlarının Türleri

Bu pastayı dilimlemenin birden fazla yolu var:

• Trailing P/E: son 12 aylık kazançlara dayanır. Gerçek performansı yansıtan, masal olmayan en yaygın tür.

• İleri P/E: önümüzdeki 12 ay için tahmin edilen kazançları kullanır. Analistlerin kristal küreleri ve şirket propagandası üzerine kuruludur. Bunları dikkatle değerlendirmek gerekir.

• Kesin F/K: sadece temel formül—mevcut hisse senedi fiyatı, en son EPS'ye bölünür. Sade.

• Göreli F/K: bir şirketin F/K oranını, sektör ortalaması veya tarihsel performans gibi bazı kıyaslamalarla karşılaştırır. En azından bağlam için faydalıdır.

P/E Oranını Yorumlama

F/K oranlarında bağlam her şeydir. Yüksek bir F/K, yatırımcıların büyük bir gelecekteki büyüme beklediğini ve bunun için yüksek fiyatlar ödemeye istekli olduklarını gösterebilir. Ya da bu, hisse senedinin aşırı hevesli spekülatörler tarafından çılgınca değersizleştirildiği anlamına gelebilir.

Düşük bir F/K, hisse senedinin değersiz olduğunu ya da şirketin batma noktasında olduğunu gösterebilir.

"Yüksek" veya "düşük" olarak neyin sayıldığı sektöre göre değişir. Teknoloji şirketleri genellikle, varsayılan büyüme potansiyelleri nedeniyle kamu hizmetlerine göre daha yüksek P/E oranlarına sahiptir. O potansiyelin gerçeğe dönüşüp dönüşmeyeceği ise tamamen başka bir hikaye.

Neden F/K Oranı Önemlidir

F/K oranı bana hisse değerleri üzerinde hızlı bir akıl sağlığı kontrolü yapmamı sağlıyor. Aynı sektördeki şirketleri karşılaştırırken özellikle faydalı. Eğer iki rakip arasında tamamen farklı F/K oranları varsa, bu farkın haklı olup olmadığını anlamam gerekiyor.

Oran ayrıca şunlara yardımcı olur:

• Ekranlama: P/E kullanarak potansiyel olarak değeri düşük hisseleri tespit edebilirim ( ama bazen iyi nedenlerden ötürü ucuzdurlar )

• Tarihsel eğilimleri takip etme: Bir şirketin mevcut F/K oranını geçmiş değerlerle karşılaştırmak, piyasa algısının nasıl değiştiğini gösterir.

• Karşılaştırma: F/K oranını sektör veya piyasa ortalamaları ile karşılaştırmak, göreceli fiyatlama konusunda bağlam sağlar.

P/E Oranının Sınırlamaları

Popülerliğine rağmen, F/K oranının ciddi kusurları vardır:

• Kârsız şirketler için işe yaramaz. Eğer bir şirket zarar ediyorsa, F/K anlamsız hale gelir.

• Büyüme oranlarına kayıtsız. Yüksek F/K oranları, hızlı büyüyen şirketler için mantıklı olabilirken, düşük olanlar istikrarlı, olgun işletmeler için normal olabilir.

• Manipüle etmek kolay. Şirketler kazançlarını daha iyi görünmesi için nasıl raporlayacaklarını ayarlayabilirler. Bu oyunu daha önce gördüm.

• Kritik faktörleri göz ardı eder. F/K, borç yükleri, nakit akışı veya diğer önemli metrikler hakkında hiçbir şey söylemez.

Bu yüzden, kullanışlı bir araç olsa da, yatırım kararlarımı yalnızca F/K'ya dayanarak asla vermem. Bu, sorun istemek demektir.

Sektörler Arası F/K Oranlarının Karşılaştırılması

F/K oranları endüstriye göre dramatik bir şekilde değişir. Sektörler arasında karşılaştırma yapmak, elmalarla uzay gemilerini karşılaştırmak gibidir:

• Teknoloji sektörü: Genellikle büyüme beklentileri nedeniyle daha yüksek F/K oranlarına sahiptir.
• Hizmetler sektörü: Genellikle istikrarlı, öngörülebilir kazançlar sayesinde daha düşük F/K oranlarına sahiptir.

Bir teknoloji şirketinin F/K oranını, sanayi bağlamını göz önünde bulundurmadan bir kamu hizmeti ile karşılaştırırsam, tamamen yanlış sonuçlar çıkarırım.

F/K Oranları ve Kripto Paralar

Bitcoin veya diğer kripto paralara P/E oranlarını uygulayabilir miyiz? Kısa cevap: pek sayılmıyor. P/E, çoğu kripto paranın geleneksel şirketler gibi üretmediği net kazanç raporlarına dayanıyor.

Bazı analistler, ücret geliri üreten DeFi platformlarına benzer kavramları zorla uygulamaya çalışıyor. Bir token'ın fiyatını platform ücretlerine göre değerlendirebilirler, ancak bu yaklaşımlar en iyi ihtimalle deneysel, en kötü ihtimalle yanıltıcıdır. Su ölçmeyi cetvelle ölçmeye çalışmaya benziyor.

Son Düşünceler

F/K oranı, bir hisse senedinin değerine fiyat ile kazancı karşılaştırarak hızlı bir bakış sunar. Bu, bir hisse senedinin kar potansiyeline dayanarak makul bir fiyatta olup olmadığını belirlemeye yardımcı olur. Mükemmel değil - ve tek başına güvenmem; ancak hisse senedi değerlendirmesi için iyi bir başlangıç noktasıdır.