Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC): kripto para piyasasının ana düzenleyicisi nedir?

SEC'in Tarihi ve Yapısı

Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 1934 yılında kurulmuştur ve ABD'deki en önemli finansal düzenleyicilerden biridir. 2010 yılında Dodd-Frank Yasası'nın kabul edilmesinden sonra, SEC'in yetki alanı önemli ölçüde genişlemiş, aracı kurumlar, yatırım şirketleri, danışmanlar ve clearing ajanslarını kapsar hale gelmiştir.

SEC'nin organizasyon yapısı, ABD Başkanı tarafından Senato'nun onayı ile atanan beş komisyonerdan oluşmaktadır. Komisyon, çeşitli uzmanlaşmış birimlere ayrılmıştır:

• Uygulama Dairesi
• Kurumsal Finans Departmanı
• Ekonomik Analiz ve Riskler Departmanı
• Denetim ve Kontrol Departmanı
• Ticaret ve Pazarlar Departmanı
• Yatırım Yönetimi Departmanı

Düzenleyicinin Temel Hedefleri

SEC, ABD finans sisteminde üç temel görevi yerine getirir:

1. Yatırımcıların korunması — menkul kıymetler hakkında doğru bilgilere erişimin sağlanması ve dolandırıcılık ve piyasa manipülasyonlarına karşı korunma.

2. Adil Pazarların Sürdürülmesi — borsaların, brokerlerin ve dealerların işleyişini düzenleyerek adil ve etkili ticaretin sağlanması.

3. Sermaye oluşumuna katkı sağlama — yeni menkul kıymetlerin ihraç edilmesi üzerinde denetim ve finansman sağlama sürecinde düzenleyici gerekliliklere uyumun kontrolü.

SEC ve kripto para düzenlemesi

SEC'in kripto para endüstrisindeki rolü giderek daha önemli hale geliyor. Komisyonun yönetimi, birçok kripto varlığının menkul kıymet tanımına girdiğini defalarca belirtmiştir. Son yıllarda düzenleyici:

• Kripto para projeleri hakkında birçok soruşturma başlattı
• Kriptopara borsalarının faaliyetlerini düzenlemeye başladı
• Tokenlerin ve ICO'nun çıkarımını kontrol etti
• Kripto alanda menkul kıymetler yasalarının ihlalcilerine karşı önlemler aldı

Tarihsel Bitcoin-ETF Onayı

2024 yılının başında SEC, ilk grup spot Bitcoin ETF'lerini onaylayarak tarihi bir karar aldı. Onaylanan fonlar arasında BlackRock ve Fidelity gibi en büyük finansal şirketlerden 11 borsa ürünü yer aldı.

Bu karar, endüstri için bir dönüm noktası oldu, çünkü:

• Kurumsal ve perakende yatırımcıların Bitcoin'e geleneksel yatırım araçları aracılığıyla erişimini açtı.
• Kripto para sektörüne milyarlarca dolarlık bir sermaye akışına yol açtı.
• Dijital varlıkların daha fazla meşrulaşmasına katkıda bulundu

Ethereum ETF Üzerindeki Güncel Pozisyon

Spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanmasına rağmen, Eylül 2025 itibarıyla SEC, Ethereum tabanlı hiçbir spot ETF'yi onaylamamıştır. Bu, düzenleyicinin altcoinlere karşı Bitcoin'e kıyasla daha karmaşık bir yaklaşımını yansıtmaktadır.

SEC'nin Son Düzenleyici İnisiyatifleri

Eylül 2025 itibarıyla, SEC finansal piyasalar için düzenleyici çerçeveyi aktif bir şekilde geliştirmeye devam ediyor:

• PF Form gerekliliklerine uyum süresi 1 Ekim 2026'ya kadar uzatılmıştır.
• İpotekle güvence altına alınan menkul kıymetler için kuralların iyileştirilmesi amacıyla kamu danışmanlıkları başlatıldı
• Regülatörler, kripto para projeleriyle ilgili finansman planlarına dair duyurulardan önce şirketlerin hisse senetlerindeki şüpheli hareketleri inceliyor.

Bu girişimler, SEC'in hem geleneksel hem de kripto para piyasalarında şeffaflık sağlama ve yatırımcıları koruma konusundaki sürekli ilgisini göstermektedir.