Son zamanlarda piyasada dikkat çekici bir fenomen ortaya çıktı: TradFi devleri, kripto piyasasına daha "akıllı" bir şekilde katılmaya başladı ve bu, tüm fon akışının kurallarını değiştirebilir.

Örneğin, on binlerce milyar doları yöneten köklü fon Capital Group, sessizce Japonya'nın Bitcoin hazine şirketi Metaplanet'in büyük hissedarı haline geldi ve hisselerin değeri yaklaşık 500 milyon dolar. Her zaman temkinli olan geleneksel kurumlar için doğrudan Bitcoin satın almak çok fazla risk taşıyor olabilir, ancak bir halka açık şirketin hisselerini tutarak Bitcoin'e dolaylı olarak maruz kalmak, açıkça onların yatırım alışkanlıklarına daha uygun.

Benzer işlemler bir trend oluşturuyor. Northern Trust, SMSTR hisse senetlerini tutarak dolaylı yoldan yaklaşık 500 milyon dolar değerinde Bitcoin risk maruziyeti elde etti. Hatta piyasa yapıcı GSR de bu fırsatı değerlendirerek bu tür "dijital varlık hazinesi şirketlerini" izleyen bir ETF çıkarmayı planlıyor.

Bu, temel bir sorunu gündeme getiriyor: Piyasa, kurumsal fonların Bitcoin'den yavaşça alternatif coinlere kayacağını beklerken, şimdi bu fonların yeni bir yere yöneldiği anlaşılıyor. Kurumlar, çeşitli karmaşık ve daha yüksek riskli alternatif coinler ve DeFi projeleri üzerinde enerji harcamaktansa, bu "şifreleme aracılık hisselerini" doğrudan tahsis etmenin daha basit ve güvenli olduğunu fark ettiler. Bitcoin'in yükselişine ayak uydurmakla kalmıyor, aynı zamanda dijital para birimlerini doğrudan tutmanın getirdiği uyum ve teknik engellerle de karşılaşmıyorlar.

Sonuç olarak, Bitcoin'in piyasa hakimiyeti yaklaşık %59'a yeniden yükseldi, ancak altcoin piyasasını ölçen "altcoin mevsimi endeksi" 75'in kritik seviyesinin altına düştü. Geleneksel "önce Bitcoin yükselir, ardından altcoinler takip eder" para döngüsü mantığı kırılıyor.

Başka bir deyişle, altcoinler artık sadece Bitcoin ile rekabet etmekle kalmıyor, aynı zamanda bu daha fazla kurumsal ilgi gören "temsil varlıkları" ile de fon mücadelesi veriyor. Gerçek uygulama ve temellerden yoksun olan altcoin projeleri için, önümüzdeki yol giderek daha zor hale gelebilir.