#美联储降息预期升温# #Gate广场创作点亮中秋# Fed'in Faiz İndirimi Üzerine Kısa Bir Analiz: Miktar, Etkileri ve Piyasa Sinyalleri

Piyasalarda dikkatle beklenen Federal Rezerv'in Eylül ayındaki faiz toplantısı yaklaşırken, faiz indirimleri kesinleşmiş durumda ancak belirsizlik devam ediyor. Makro ve kripto piyasa etkileşimlerine yakından bakan bir katılımcı olarak, aşağıdaki birkaç görüşümü paylaşmak istiyorum:

1️⃣ Faiz indiriminin boyutuna dair görüşüm: 25 baz puan standart, 50 baz puan sürpriz.

Piyasa şu anda neredeyse tamamen 25 baz puanlık bir faiz indirim olasılığını fiyatlandırmış durumda. Bu, ABD Merkez Bankası'nın "veri bağımlı" ve "temkinli hareket" konusundaki tutumuyla tutarlıdır ve ekonomik büyüme yavaşlama belirtilerine yanıt vermekle birlikte enflasyon artışını aşırı şekilde teşvik etmekten kaçınmayı amaçlamaktadır. Bu nedenle, 25 baz puan temel senaryodur.

Ancak, 50 baz puan olasılığını dışlamıyor muyuz? Teorik olarak var, ancak olasılığı çok düşük. Fed, piyasalarda bilinmeyen ve ekonominin hızla düşüşe geçeceğini gösteren kritik verilere sahip değilse, bir defada 50 baz puanlık bir faiz indirimi, onlara aşırı panik sinyali gönderir ki bu, Fed'in son zamanlarda sürdürmeye çalıştığı "sağlam" imajıyla çelişir. Eğer gerçekten olursa, piyasa bunu süper güvercin olarak yorumlayacak ve riskli varlıklar büyük bir şenlik yaşayacak. Ancak yatırımcılar bunu temel bir tahmin olarak almamalıdır.

2️⃣ Faiz indirimlerinin kripto piyasası üzerindeki kısa vadeli etkileri: Olumlu, ancak önceliklerin ayırt edilmesi gerekiyor.

Faiz indirimi, kripto pazarına iki ana kanaldan fayda sağlar:

· Likidite beklentilerinin iyileşmesi: Faiz oranlarının düşmesi, risksiz faiz oranlarını azaltarak, faiz getirmeyen kripto paraların (ve altın gibi varlıkların) fırsat maliyetini düşürmektedir. Daha fazla getiri arayan sermaye, kripto piyasasına akabilir.
· Risk iştahı artıyor: Faiz indirimleri genellikle ekonomi ve riskli varlıklar için bir destek olarak görülür, yatırımcı güvenini artırır.

Belirli kripto paraların etkisi biraz farklılık gösterebilir:

· Bitcoin ( #BTC# ): "Dijital altın" ve kripto pazarının lideri olarak, en doğrudan ve en temel kazanan olacaktır. Likidite genişlemesi ve riskten korunma/enflasyona karşı talep ilk olarak buna odaklanacaktır. Kısa vadeli fiyatların, yakın zamandaki dalgalanma aralığını aşması ve yukarıda direnç seviyelerini test etmesi bekleniyor.
· Ethereum ( #ETH# ): Makro ortamdan benzer şekilde fayda sağlıyor. Ancak fiyat performansı, kendi ekosistem gelişimi, ETF fon akışları gibi faktörlerin de göz önünde bulundurulmasıyla birlikte değerlendirilebilir. Olumlu etki durumu, Bitcoin'den biraz gecikmeli olabilir ama yönü aynıdır.
· Altcoin: Piyasa farklılaşabilir. Ana akım ve yüksek piyasa değerine sahip altcoinler BTC/ETH'yi takip edecektir. Ancak daha küçük piyasa değerine sahip altcoinlerin volatilitesi daha yüksek olacaktır. Piyasa boğa sezonunu doğruladığında, yatırımcıların risk iştahı keskin bir şekilde artacak, altcoinler patlayıcı bir geri dönüş yaşayabilir ("Altcoin Sezonu"), fakat faiz indirim kararının hemen açıklandığı kısa vadede, fonlar daha temel varlıklara yönelme eğiliminde olacaktır.

Ana değişken, Fed'in "nokta grafiği" ve Powell'ın açıklamalarıdır. Eğer bu durumun sadece faiz indirim döngüsünün başlangıcı olduğunu ima ederse (güvercin), piyasa coşkusu devam edecektir; eğer bunun sadece "orta vadeli bir ayarlama" olduğunu ve uzun süreli bir faiz indirim döngüsünün başlangıcı olmadığını vurgularsa (şahin), piyasa "gerçekleri satabilir" ve kısa vadeli kâr realizasyonu gerçekleşebilir.

3️⃣ Geçmiş örneklerle birleştirildiğinde: Bu yeni bir piyasa dalgasının tetikleyicisi mi olacak?

2019'a dönüp baktığımızda, Federal Reserve'in 31 Temmuz'da ilk kez 25 baz puan faiz indirmesinin ardından, Bitcoin o dönemde kısa vadede sakin bir tepki verdi hatta hafif bir düşüş yaşadı ("gerçekleri satmak"), ancak ardından birkaç ay süren bir yükseliş trendine girdi ve 9000 dolar civarından 2020 Şubat'ında yaklaşık 10500 dolara fırladı. Faiz indiriminin sağladığı rahatlama ortamı, sonraki yükseliş için sağlam bir zemin oluşturdu.

Bu durumun bazı benzerlikleri var: Piyasa bunu tam olarak bekliyordu. Bu nedenle, yalnızca 25 baz puanlık bir faiz indiriminin kendisi hemen piyasayı hareketlendirmeyebilir, sonraki açıklamalar ve verilerle birlikte olması gerekecek.

Ama bence, bu faiz indiriminin daha çok bir "onay sinyali" olma olasılığı var, "patlama sinyali" değil. Bu, dünyanın en önemli merkez bankalarının para politikalarındaki dönüşüm trendini onayladı ve piyasalara daha uzun vadeli bir likidite genişlemesi beklentisi sağladı. Bu, şüphesiz, kripto piyasası için orta ve uzun vadeli bir boğa piyasası oluşturmak için son derece verimli bir makro zemin sağladı. Piyasa, kararın açıklanmasının hemen ardından hemen bir roket gibi fırlamayabilir, ancak bu, piyasanın gelecekteki yukarı yönlü potansiyelini büyük ölçüde artırdı ve büyük düşüş riskini azalttı.

Görüşlerimi özetlemek gerekirse: 25 baz puanlık faiz indirimi beklentilere uygun, odak noktası ise Federal Reserve'in yönlendirmesi. Kısa vadede kripto pazarında genel olarak olumlu, BTC liderlik ediyor. Bu belki de piyasanın patlama anı değil, ancak bir sonraki önemli yükseliş dalgasının önemli bir katalizörü ve destek taşı olma ihtimali yüksek.