Kripto Varlıklar Seçenekler Pazarı: Mevcut Durum ve Gelecek Beklentileri

Kripto Varlıklar Seçenekler piyasası henüz sürekli sözleşmeler kadar patlayıcı bir büyüme sağlamadı. Sürekli sözleşmelerin aylık işlem hacmi yaklaşık 2 trilyon dolar, seçenekler ( aylık yaklaşık 100 milyar dolar ) ile 20 katıdır. Bu fark, kripto varlıklar piyasasının sıfırdan kendi ekosistemini inşa etmesinden kaynaklanmaktadır, geleneksel finansal modeli devralmak yerine.

BitMEX, 2016 yılında sürekli sözleşmeler sundu ve hızla traderların en sevdiği kaldıraç aracı haline geldi. Aynı yıl, Deribit, kripto varlıklar seçeneklerine odaklanan ilk ticaret platformunu tanıttı. Bugün, Deribit, kripto varlıklar seçenekleri işlem hacminin %85'inden fazlasını işliyor ve piyasa hala yüksek derecede merkezileşmiş durumda.

Zincir üzerindeki seçenekler üç gelişim aşamasından geçti:

1. Taş Devri: Opyn gibi platformlar, kullanıcıların teminatlarını kilitleyerek bağımsız seçenekler token'ları çıkarmalarına izin veriyor, ancak yüksek Gas ücretleri modelin çökmesine neden oldu.

2. AMM dönemi: Hegic gibi platformlar likidite havuzu modeli kullanıyor, ancak uygun risk yönetiminin eksikliği önemli kayıplara yol açıyor. Lyra, otomatik delta hedge ile iyileştirmeyi deniyor, ancak dış likiditeye bağımlı.

3. Sipariş Defteri Dönemi: Solana ekosistem takımı, Deribit'in merkezi limit emir defteri modelini zincir üzerinde kopyalamaya çalıştı, ancak likidite eksikliği gibi zorluklarla karşılaştı.

Seçenekler piyasasının karşılaştığı ana engeller şunlardır:

• Likidite binlerce "mikro varlık" arasında dağıtılmıştır.
• Birleşik bir çapraz teminat sistemi eksikliği
• Profesyonel piyasa yapıcılarına bağımlılık

Gelecekte, seçenekler piyasası "altyapı öncelikli" bir yaklaşımla gelişebilir, anahtar ise şudur:

• Derin Likidite Havuzu
• Anlık hedge yeteneği
• Verimli tasfiye mekanizması
• Birleşik teminat sistemi

Şifreleme altyapısının giderek olgunlaşmasıyla, kurumsal düzeyde likiditenin güvenilir altyapılar üzerinden zincirleme olarak desteklenmesi, çapraz marj sistemleri ve birleştirilebilir hedge mekanizmalarını destekleyerek seçenekler pazarının gelişimini teşvik etmesi bekleniyor.