Hyperliquid'in değeri makul mü? Ürün durumu ve ekonomik modeli üzerine bir bakış
1. Giriş
Hyperliquid, kripto pazarında AI ve Meme dışında son zamanlarda en büyük ilgi odağı haline geldi. VC yatırımı kabul etmemesi, tokenların %70'ini topluluğa dağıtması ve tüm gelirleri platform kullanıcılarına geri vermesi stratejisi piyasanın dikkatini çekti. Gelirleri doğrudan HYPE geri alımında kullanma uygulaması, HYPE'ın piyasa değerinin hızla UNI'yi geçerek kripto para birimleri arasında ilk 25'e girmesini sağlarken, aynı zamanda platformun iş verilerinin de tüm hatlarda fırlamasına neden oldu.
Bu makale, Hyperliquid'in gelişim durumunu tanımlamayı, ekonomik modelini analiz etmeyi ve mevcut HYPE değerlemesini tartışmayı amaçlamaktadır. "HYPE gerçekten pahalı mı?" sorusuna yanıt vermeye çalışmaktadır.
Şunu belirtmek gerekir ki, bu metin yazarın yayınlandığı tarihteki aşamalı düşünceleridir ve gelecekte değişiklik gösterebilir. Görüşler öznel olup, gerçekler, veriler veya mantık hataları içerebilir. Bu metin herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir.
Bu metindeki önemli bir kısmın kaynağı, ASXN'in Eylül ayında yayınladığı Hyperliquid raporudur; bu, yazarın okuduğu en kapsamlı ve derinlemesine Hyperliquid raporudur. Okuyucular, Hyperliquid mekanizmasının detaylarını daha fazla öğrenmek istiyorlarsa, bu raporu inceleyebilirler.
Aşağıda ana metin kısmı bulunmaktadır.
2. Hyperliquid İşletme Genel Görünümü
Hyperliquid'in mevcut iş modeli esasen iki ana bölümden oluşmaktadır: türev borsa ve spot borsa. Gelecekte, evrensel bir EVM - HyperEVM sunmayı da planlıyor.
2.1 Türev Ürünler Borsası
Türev ürün borsası, Hyperliquid'in piyasaya sürdüğü ilk üründür ve amiral gemisi ürünüdür, tüm ürün ekosisteminde merkezi bir konumda bulunmaktadır.
Hyperliquid, temel ürün mekanizması açısından, zincir üzerindeki performans darboğazları nedeniyle GMX, SNX gibi diğer yenilikçi ürün mantıklarını ( benimsememiştir. Bunun yerine, dünya genelinde borsa tarafından yaygın olarak kullanılan ve ticaret kullanıcıları ile piyasa yapıcıların en aşina olduğu merkezi limitli emir defteri ) CLOB ( mekanizmasını seçmiş ve performans açısından çaba göstermiştir.
Onlar tarafından inşa edilen merkeziyetsiz türev borsa, Hyperliquid L1 üzerinde çalışmaktadır. Bu, HyperBFT konsensüs katmanı ve RustVM yürütme katmanından oluşan bir PoS zinciridir.
HyperBFT, Hyperliquid ekibinin Meta öncesi blockchain ekibi tarafından geliştirilen LibraBFT temelli konsensüs algoritmasının değiştirilmiş halidir ve en yüksek 2 milyon TPS'yi destekleyebilir. Temeldeki güçlü performans desteğiyle, Hyperliquid, order book ve clearing house gibi türev ticaret borsalarının temel bileşenlerini zincir üzerine alarak nihayetinde merkeziyetsiz türev ticaret borsası mimarisi oluşturmuştur.
![Hyperliquid'in değeri makul mü? Ürün durumu ve ekonomik modeli üzerine kısa bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-81356dc2a4d410d79bb524e5401b34f7.webp(
Son kullanıcılar için Hyperliquid deneyimi, bazı merkezi borsa ile neredeyse tamamen aynıdır; bu sadece işlem deneyimi ve ürün yapısı açısından değil, işlem ücretleri ve indirim kuralları gibi alanlarda da böyledir. Tek fark, Hyperliquid'in KYC gerektirmemesidir.
Ticaret ürünlerinin yanı sıra, Hyperliquid, ürünün kuruluşundan itibaren "Vault" işlevini sunmaktadır; bu, merkezi borsa içindeki "takip et" özelliğine benzer. Herkes, fonlarını herhangi bir Vault'a yatırabilir ve Vault yöneticisi yatırım yapar; elde edilen kazançtan %10'u Vault yöneticisine dağıtılır. Aynı zamanda, çıkarların uyumlu kalmasını sağlamak için yönetici, en az %5 oranında Vault payına sahip olmalıdır.
Ancak mevcut TVL'ye göre, TVL'nin %95'i resmi Vault HLP'de bulunuyor.
![Hyperliquid'in değeri makul mü? Ürün durumu ve ekonomik modeli hakkında hızlı bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7cab3688084f64f718f3b79edf12898.webp(
Genel Vault'tan farklı olarak, HLP resmi bir Vault olduğu için, aslında platformdaki birçok işlemin karşı tarafı rolünü üstlenmektedir. Bu nedenle, HLP platformun çeşitli ücretlerinden ) işlem ücreti, fon ücreti, likidasyon ücreti ('inin bir kısmını alabilir. Bu açıdan bakıldığında, HLP bir DEX'in GLP'sine benzer; fark ise GLP'nin platformdaki tüm işlemlerin karşı tarafı rolünü üstlenmesi ve stratejisinin pasif ve açık olmasıdır. HLP'nin stratejisi ise gizli olup, kullanıcı işlemlerinin karşı tarafı HLP ya da diğer kullanıcılar olabilir ve HLP'nin stratejisi her an değiştirilebilir.
2023 Temmuz'dan itibaren faaliyete geçen HLP, neredeyse sürekli net kısa pozisyonlar tutarak perakende ticarete likidite sağladı ve uzun vadeli boğa piyasasında net kısa pozisyonlar ile kâr elde etti. Şu anda TVL 350 milyon dolar, PNL ise 50 milyon dolar. HLP'nin genel PNL eğrisi ve 3 strateji adresinin PNL'ine bakıldığında, Hyperliquid ekibi, HLP'nin göreceli pozitif APR'sını sürdürmek için işlem ücretlerini kullanıyor.
![Hyperliquid'in değeri makul mu? Ürün durumu ve ekonomik modeli hakkında hızlı bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c82cee39fe5225023c12a50ab2246684.webp(
İşlem hacmi ve pozisyon büyüklüğü açısından Hyperliquid hızla gelişiyor, özellikle son iki ayda. $HYPE airdrop'u ve fiyatın sürekli artışı ile birlikte, platformun tüm verileri 17-20 Aralık tarihleri arasında zirveye ulaştı.
![Hyperliquid'in değeri makul mu? Ürün durumu ve ekonomik modeline hızlı bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d3255e6b8f4663333b255da316eb8d0.webp(
Decentralize türev ürünler pazarında, işlem hacmi açısından, Hyperliquid bu yılın Haziran ayından itibaren lider konumda bulunuyor. Son 2 ayda diğer merkeziyetsiz türev borsa ile Hyperliquid arasındaki fark daha da büyüdü ve şu anda bir büyüklük farkı oluştu.
![Hyperliquid'in değeri makul mu? Ürün durumu ve ekonomik modeline hızlı bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12211393162c616cb62fa069ef2c83cc.webp(
Değerleme ve işlem hacmine bakıldığında, şu anda Hyperliquid için daha uygun karşılaştırma nesneleri merkezi borsa olarak görünmektedir.
Hyperliquid'in son verileri belirgin bir düşüş gösteriyor. ) en yüksek günlük işlem hacmi 10.4 milyar dolar, son birkaç günde işlem hacmi 5 milyar doların altına düştü (, ancak pozisyon büyüklüğü hala belirli bir büyük işlem platformunun %10'u seviyesinde, işlem hacmi ise bu platformun %6'sına denk geliyor; pozisyon ve işlem hacmi, bazı diğer işlem platformlarının %15 seviyelerine yakın. En yüksek yoğunluğunda ) 17-20 Aralık (, Hyperliquid'in pozisyon büyüklüğü belirli bir büyük işlem platformunun %12'sine ulaşabilir, işlem hacmi ise bu platformun %9'una ulaşır; pozisyon ve işlem hacmi verileri, bazı diğer işlem platformlarının %20'sine oldukça yakın.
Genel olarak, Hyperliquid'in türev borsası hızla gelişiyor ve merkeziyetsiz türev borsa alanında sağlam bir liderlik avantajı elde etti. Önde gelen merkezi borsalarla karşılaştırıldığında, aradaki fark da 10 katın altına indi.
) 2.2 Spot Borsa
Hyperliquid'in spot borsası da bir emir defteri biçimindedir ve ürün yapısı, ücret standartları açısından türev borsalarıyla aynıdır.
Şu anda Hyperliquid'in spot borsası sadece HIP-1 standardına uygun Hyperliquid yerel varlıklarını listelemektedir, diğer zincirlerin tokenlerini listelememektedir.
HIP-1### merkeziyetsiz token (
HIP-1, ERC-20 veya SPL-20'ye benzer, Hyperliquid ağının token standardıdır. Ancak ERC-20 ve SPL-20'den farklı olarak, bir HIP-1 token'ı oluşturmanın maliyeti oldukça yüksektir, çünkü HIP-1 token'ının başarılı bir şekilde oluşturulması, Hyperliquid'in spot borsa listingsinde yer alma hakkını da beraberinde getirir.
Hyperliquid'in HIP-1'i Hollanda açık artırması yöntemiyle gerçekleştirilmektedir, daha spesifik olarak:
Herkes ihaleye katılabilir, ihalenin başlangıç fiyatı bir önceki ihalede gerçekleşen fiyatın 2 katıdır ve 31 saat içinde lineer olarak 10000U) değerine düşer. Bu değer ayarlanabilir, daha önce daha düşüktü, son zamanlarda 10000U( olarak ayarlandı. İlk başarılı teklif veren geliştirici bir TICKER oluşturma hakkı kazanır; bu TICKER, Hyperliquid'in spot borsa listesine çıkabilir. İhale tutarı USDC ile ödenir.
HIP-2)Hyperliquid'in AMM(
Hyperliquid'in spot ticareti, bir order book (sipariş defteri) şeklinde çalıştığı için, yeni coinler için likiditeyi sağlamak oldukça zordur. Hyperliquid, HIP-1 ile oluşturulan tokenlerin başlangıç likidite sorununu çözmek için HIP-2'yi önerdi.
Kısacası, HIP2, geliştiricilerin HIP-1 ile üretilen token'lar için otomatik piyasa yapma yapmasını sağlayan bir otomatik piyasa yapma sistemi sunmaktadır. Piyasa yapma mantığı, aralık içinde lineer piyasa yapmadır ve geliştirici, piyasa yapma aralığının fiyat üst ve alt sınırlarını, ayrıca alım satım sınır noktasını belirler. Sistem, aralık içinde otomatik piyasa yapma işlemi yaparken, her 0.3% fiyat değişimini bir kutu olarak alır.
HIP-2'nin piyasaya sürülmesinden sonra, birçok yeni oluşturulan Hyperliquid ekosistem tokeni bu Hyperliquid'in AMM mekanizmasını kullanmayı seçti. Şu anda HIP-2'nin toplam USDC miktarı 25 milyon doları geçti.
Hyperliquid'in son 30 günde günlük ortalama spot işlem hacmi yaklaşık 400 milyon dolar, DEX'ler arasında en üst sıralarda yer almakta ve bazı diğer DEX'lerle işlem hacmi benzerlik göstermektedir.
) 2.3 HyperEVM
HyperEVM henüz çevrimiçi değil. Hyperliquid'in resmi belgelerinde mevcut türev ve spot borsa işlemlerinin RustVM olarak adlandırıldığı, Hyperliquid L1 olarak bilindiği ve HyperEVM'in EVM olarak adlandırıldığı belirtiliyor. Resmi belgelerinde yapılan tanıma göre, HyperEVM bağımsız bir zincir değildir:
Hyperliquid L1, blockchain durumunun bir parçası olarak evrensel bir EVM'e sahiptir. Önemli olan, HyperEVM'in bağımsız bir zincir olmaması, L1'in diğer kısımlarıyla aynı HyperBFT konsensüs mekanizması tarafından güvenliğinin sağlanmasıdır. Bu, EVM'in L1'in yerel bileşenleriyle, örneğin spot ve sürekli emir defterleriyle doğrudan etkileşim kurmasına olanak tanır.
HyperEVM hakkında, ekibin belgelerine göre şunu biliyoruz:
Hyperliquid'in mevcut spot ve borsa yerleşimi olan RustVM'den farklı olarak, HyperEVM lisanssızdır, bu da herhangi bir geliştiricinin üzerinde uygulama geliştirebileceği, ###FT veya NFT( varlıkları çıkarabileceği anlamına gelir.
HyperEVM ile Hyperliquid'in L1'leri arasında karşılıklı etkileşim vardır; örneğin, L1'in oracle'ları HyperEVM tarafından kullanılabilir ve bazı tokenlerin transferi iki VM arasında gerçekleştirilebilir. ) tümüyle geçiş yapamaz çünkü L1 üzerindeki varlıklar "izinli"dir, yalnızca USDC ve HIP-1 ile oluşturulan varlıkları içerir, oysa HyperEVM'nin varlıkları çok daha fazladır (.
HyperEVM, Hyperliquid'in yerel tokeni $HYPE'yi Gas olarak kullanacak, ancak Hyperliquid'in mevcut L1'i kullanıcıların Gas ödemesini gerektirmiyor.
Şu anda HyperEVM test ağı normal bir şekilde çalışıyor, birçok doğrulayıcı HyperEVM test ağı doğrulamasına katılmaya başladı, bunlar arasında bazı tanınmış doğrulayıcılar da var.
RustVM tüm geliştiricilere açık olmadığından, Hyperliquid tabanlı RustVM ile geliştirilen uygulamalar oldukça azdır, genellikle ticaret yardımcı araçlarıdır:
Telegram ticaret robotu Hyperfun) tokeni HFUN(, Telegram sosyal ticaret robotu pvp.trade, ticaret terminali tealstreet ve Insilico ile birlikte, ayrıca türev ticaret agregatörü Ragetrade gibi.
HyperEVM, tüm geliştiricilere açıktır ve HyperEVM'de yayınlanması planlanan birçok proje mevcuttur. Önceki bölümde bahsettiğimiz HIP-1 tokenini başarıyla elde eden projelerin yanı sıra, birçok başka proje de bulunmaktadır.
HyperEVM'in spesifik mekanizması ve Hyperliquid L1 ile olan ilişkisi, resmi olarak yayına girmesini beklememiz gerekiyor. Şu anda resmi olarak HyperEVM'in planlanan yayılma tarihi verilmiş değil.
Özet: Hyperliquid'in mevcut genel ticari konumu, önde gelen ticaret gruplarıyla benzerlik göstermektedir; ana işi ticaret + L1 operasyonudur ve birçok ticaret grubunun doğrudan rakibi haline gelmiştir. İş modeli benzer olsa da, mevcut önde gelen ticaret gruplarıyla karşılaştırıldığında, Hyperliquid'in farklılığı, ticaret işini zincir üzerinde inşa etmeyi seçmesidir. İzin gerektiren ve verilerin şeffaf olmadığı CEX'lerin aksine, Hyperliquid'in ticaret platformunun avantajları, izinsiz erişim ) KYC gerektirmemesi (, iş verilerinin şeffaf ve doğrulanabilir olması, daha iyi bir kombinasyon yeteneği ve daha düşük toplam işletme maliyetidir. Bu da, gelir ve karı daha fazla HYPE token'ına yönlendirme yeteneği kazandırmaktadır.
3. Hyperliquid Ekibi, Token Ekonomi Modeli ve Değeri
) 3.1 Ekip
Hyperliquid'in iki kurucu ortağı Jeff Yan ve iliensinc, Harvard Üniversitesi mezunlarıdır. Kripto sektörüne girmeden önce Jeff, Google ve Hudson River Trading'de çalıştı. Hyperliquid ekibi oldukça küçüktür; ASXN Eylül raporuna göre, ekipte toplam 10 kişi bulunmaktadır ve bunların 5'i mühendis. Bu, günlük işlem hacmi 10 milyar doları aşan bir türev borsası için özellikle önemlidir.
Hyperliquid ekibinin şu anda inşa ettiği tüm ürün sürecinden, özellikle kendi sermayelerine olan bağlılıklarından bahsediyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
5
Share
Comment
0/400
probably_nothing_anon
· 07-19 04:37
İyi ki, gerçekten büyük yükseliş oldu.
View OriginalReply0
TokenGuru
· 07-16 22:57
Eski projelere bahis yapmaya gerek yok, bu sadece enayileri toplamak. O yıllarda EOS bile berbat olmuştu.
View OriginalReply0
SchrodingerPrivateKey
· 07-16 22:56
Çok pahalı, doğrudan göz ardı et.
View OriginalReply0
WalletDetective
· 07-16 22:45
hype nasıl bu kadar yükseliş yapar, dikkat et düşüşe geçebilir.
View OriginalReply0
MainnetDelayedAgain
· 07-16 22:40
Veritabanına göre, bu yine bir geri alım vaadi olan bir Token projesi, çiçeklerin açmasını bekliyor.
Hyperliquid Değerlendirmesi: İş Durumu, Ekonomik Model ve HYPE Değer Analizi
Hyperliquid'in değeri makul mü? Ürün durumu ve ekonomik modeli üzerine bir bakış
1. Giriş
Hyperliquid, kripto pazarında AI ve Meme dışında son zamanlarda en büyük ilgi odağı haline geldi. VC yatırımı kabul etmemesi, tokenların %70'ini topluluğa dağıtması ve tüm gelirleri platform kullanıcılarına geri vermesi stratejisi piyasanın dikkatini çekti. Gelirleri doğrudan HYPE geri alımında kullanma uygulaması, HYPE'ın piyasa değerinin hızla UNI'yi geçerek kripto para birimleri arasında ilk 25'e girmesini sağlarken, aynı zamanda platformun iş verilerinin de tüm hatlarda fırlamasına neden oldu.
Bu makale, Hyperliquid'in gelişim durumunu tanımlamayı, ekonomik modelini analiz etmeyi ve mevcut HYPE değerlemesini tartışmayı amaçlamaktadır. "HYPE gerçekten pahalı mı?" sorusuna yanıt vermeye çalışmaktadır.
Şunu belirtmek gerekir ki, bu metin yazarın yayınlandığı tarihteki aşamalı düşünceleridir ve gelecekte değişiklik gösterebilir. Görüşler öznel olup, gerçekler, veriler veya mantık hataları içerebilir. Bu metin herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir.
Bu metindeki önemli bir kısmın kaynağı, ASXN'in Eylül ayında yayınladığı Hyperliquid raporudur; bu, yazarın okuduğu en kapsamlı ve derinlemesine Hyperliquid raporudur. Okuyucular, Hyperliquid mekanizmasının detaylarını daha fazla öğrenmek istiyorlarsa, bu raporu inceleyebilirler.
Aşağıda ana metin kısmı bulunmaktadır.
2. Hyperliquid İşletme Genel Görünümü
Hyperliquid'in mevcut iş modeli esasen iki ana bölümden oluşmaktadır: türev borsa ve spot borsa. Gelecekte, evrensel bir EVM - HyperEVM sunmayı da planlıyor.
2.1 Türev Ürünler Borsası
Türev ürün borsası, Hyperliquid'in piyasaya sürdüğü ilk üründür ve amiral gemisi ürünüdür, tüm ürün ekosisteminde merkezi bir konumda bulunmaktadır.
Hyperliquid, temel ürün mekanizması açısından, zincir üzerindeki performans darboğazları nedeniyle GMX, SNX gibi diğer yenilikçi ürün mantıklarını ( benimsememiştir. Bunun yerine, dünya genelinde borsa tarafından yaygın olarak kullanılan ve ticaret kullanıcıları ile piyasa yapıcıların en aşina olduğu merkezi limitli emir defteri ) CLOB ( mekanizmasını seçmiş ve performans açısından çaba göstermiştir.
Onlar tarafından inşa edilen merkeziyetsiz türev borsa, Hyperliquid L1 üzerinde çalışmaktadır. Bu, HyperBFT konsensüs katmanı ve RustVM yürütme katmanından oluşan bir PoS zinciridir.
HyperBFT, Hyperliquid ekibinin Meta öncesi blockchain ekibi tarafından geliştirilen LibraBFT temelli konsensüs algoritmasının değiştirilmiş halidir ve en yüksek 2 milyon TPS'yi destekleyebilir. Temeldeki güçlü performans desteğiyle, Hyperliquid, order book ve clearing house gibi türev ticaret borsalarının temel bileşenlerini zincir üzerine alarak nihayetinde merkeziyetsiz türev ticaret borsası mimarisi oluşturmuştur.
![Hyperliquid'in değeri makul mü? Ürün durumu ve ekonomik modeli üzerine kısa bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-81356dc2a4d410d79bb524e5401b34f7.webp(
Son kullanıcılar için Hyperliquid deneyimi, bazı merkezi borsa ile neredeyse tamamen aynıdır; bu sadece işlem deneyimi ve ürün yapısı açısından değil, işlem ücretleri ve indirim kuralları gibi alanlarda da böyledir. Tek fark, Hyperliquid'in KYC gerektirmemesidir.
Ticaret ürünlerinin yanı sıra, Hyperliquid, ürünün kuruluşundan itibaren "Vault" işlevini sunmaktadır; bu, merkezi borsa içindeki "takip et" özelliğine benzer. Herkes, fonlarını herhangi bir Vault'a yatırabilir ve Vault yöneticisi yatırım yapar; elde edilen kazançtan %10'u Vault yöneticisine dağıtılır. Aynı zamanda, çıkarların uyumlu kalmasını sağlamak için yönetici, en az %5 oranında Vault payına sahip olmalıdır.
Ancak mevcut TVL'ye göre, TVL'nin %95'i resmi Vault HLP'de bulunuyor.
![Hyperliquid'in değeri makul mü? Ürün durumu ve ekonomik modeli hakkında hızlı bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7cab3688084f64f718f3b79edf12898.webp(
Genel Vault'tan farklı olarak, HLP resmi bir Vault olduğu için, aslında platformdaki birçok işlemin karşı tarafı rolünü üstlenmektedir. Bu nedenle, HLP platformun çeşitli ücretlerinden ) işlem ücreti, fon ücreti, likidasyon ücreti ('inin bir kısmını alabilir. Bu açıdan bakıldığında, HLP bir DEX'in GLP'sine benzer; fark ise GLP'nin platformdaki tüm işlemlerin karşı tarafı rolünü üstlenmesi ve stratejisinin pasif ve açık olmasıdır. HLP'nin stratejisi ise gizli olup, kullanıcı işlemlerinin karşı tarafı HLP ya da diğer kullanıcılar olabilir ve HLP'nin stratejisi her an değiştirilebilir.
2023 Temmuz'dan itibaren faaliyete geçen HLP, neredeyse sürekli net kısa pozisyonlar tutarak perakende ticarete likidite sağladı ve uzun vadeli boğa piyasasında net kısa pozisyonlar ile kâr elde etti. Şu anda TVL 350 milyon dolar, PNL ise 50 milyon dolar. HLP'nin genel PNL eğrisi ve 3 strateji adresinin PNL'ine bakıldığında, Hyperliquid ekibi, HLP'nin göreceli pozitif APR'sını sürdürmek için işlem ücretlerini kullanıyor.
![Hyperliquid'in değeri makul mu? Ürün durumu ve ekonomik modeli hakkında hızlı bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c82cee39fe5225023c12a50ab2246684.webp(
İşlem hacmi ve pozisyon büyüklüğü açısından Hyperliquid hızla gelişiyor, özellikle son iki ayda. $HYPE airdrop'u ve fiyatın sürekli artışı ile birlikte, platformun tüm verileri 17-20 Aralık tarihleri arasında zirveye ulaştı.
![Hyperliquid'in değeri makul mu? Ürün durumu ve ekonomik modeline hızlı bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d3255e6b8f4663333b255da316eb8d0.webp(
Decentralize türev ürünler pazarında, işlem hacmi açısından, Hyperliquid bu yılın Haziran ayından itibaren lider konumda bulunuyor. Son 2 ayda diğer merkeziyetsiz türev borsa ile Hyperliquid arasındaki fark daha da büyüdü ve şu anda bir büyüklük farkı oluştu.
![Hyperliquid'in değeri makul mu? Ürün durumu ve ekonomik modeline hızlı bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12211393162c616cb62fa069ef2c83cc.webp(
Değerleme ve işlem hacmine bakıldığında, şu anda Hyperliquid için daha uygun karşılaştırma nesneleri merkezi borsa olarak görünmektedir.
Hyperliquid'in son verileri belirgin bir düşüş gösteriyor. ) en yüksek günlük işlem hacmi 10.4 milyar dolar, son birkaç günde işlem hacmi 5 milyar doların altına düştü (, ancak pozisyon büyüklüğü hala belirli bir büyük işlem platformunun %10'u seviyesinde, işlem hacmi ise bu platformun %6'sına denk geliyor; pozisyon ve işlem hacmi, bazı diğer işlem platformlarının %15 seviyelerine yakın. En yüksek yoğunluğunda ) 17-20 Aralık (, Hyperliquid'in pozisyon büyüklüğü belirli bir büyük işlem platformunun %12'sine ulaşabilir, işlem hacmi ise bu platformun %9'una ulaşır; pozisyon ve işlem hacmi verileri, bazı diğer işlem platformlarının %20'sine oldukça yakın.
Genel olarak, Hyperliquid'in türev borsası hızla gelişiyor ve merkeziyetsiz türev borsa alanında sağlam bir liderlik avantajı elde etti. Önde gelen merkezi borsalarla karşılaştırıldığında, aradaki fark da 10 katın altına indi.
) 2.2 Spot Borsa
Hyperliquid'in spot borsası da bir emir defteri biçimindedir ve ürün yapısı, ücret standartları açısından türev borsalarıyla aynıdır.
Şu anda Hyperliquid'in spot borsası sadece HIP-1 standardına uygun Hyperliquid yerel varlıklarını listelemektedir, diğer zincirlerin tokenlerini listelememektedir.
HIP-1### merkeziyetsiz token (
HIP-1, ERC-20 veya SPL-20'ye benzer, Hyperliquid ağının token standardıdır. Ancak ERC-20 ve SPL-20'den farklı olarak, bir HIP-1 token'ı oluşturmanın maliyeti oldukça yüksektir, çünkü HIP-1 token'ının başarılı bir şekilde oluşturulması, Hyperliquid'in spot borsa listingsinde yer alma hakkını da beraberinde getirir.
Hyperliquid'in HIP-1'i Hollanda açık artırması yöntemiyle gerçekleştirilmektedir, daha spesifik olarak:
Herkes ihaleye katılabilir, ihalenin başlangıç fiyatı bir önceki ihalede gerçekleşen fiyatın 2 katıdır ve 31 saat içinde lineer olarak 10000U) değerine düşer. Bu değer ayarlanabilir, daha önce daha düşüktü, son zamanlarda 10000U( olarak ayarlandı. İlk başarılı teklif veren geliştirici bir TICKER oluşturma hakkı kazanır; bu TICKER, Hyperliquid'in spot borsa listesine çıkabilir. İhale tutarı USDC ile ödenir.
HIP-2)Hyperliquid'in AMM(
Hyperliquid'in spot ticareti, bir order book (sipariş defteri) şeklinde çalıştığı için, yeni coinler için likiditeyi sağlamak oldukça zordur. Hyperliquid, HIP-1 ile oluşturulan tokenlerin başlangıç likidite sorununu çözmek için HIP-2'yi önerdi.
Kısacası, HIP2, geliştiricilerin HIP-1 ile üretilen token'lar için otomatik piyasa yapma yapmasını sağlayan bir otomatik piyasa yapma sistemi sunmaktadır. Piyasa yapma mantığı, aralık içinde lineer piyasa yapmadır ve geliştirici, piyasa yapma aralığının fiyat üst ve alt sınırlarını, ayrıca alım satım sınır noktasını belirler. Sistem, aralık içinde otomatik piyasa yapma işlemi yaparken, her 0.3% fiyat değişimini bir kutu olarak alır.
HIP-2'nin piyasaya sürülmesinden sonra, birçok yeni oluşturulan Hyperliquid ekosistem tokeni bu Hyperliquid'in AMM mekanizmasını kullanmayı seçti. Şu anda HIP-2'nin toplam USDC miktarı 25 milyon doları geçti.
Hyperliquid'in son 30 günde günlük ortalama spot işlem hacmi yaklaşık 400 milyon dolar, DEX'ler arasında en üst sıralarda yer almakta ve bazı diğer DEX'lerle işlem hacmi benzerlik göstermektedir.
) 2.3 HyperEVM
HyperEVM henüz çevrimiçi değil. Hyperliquid'in resmi belgelerinde mevcut türev ve spot borsa işlemlerinin RustVM olarak adlandırıldığı, Hyperliquid L1 olarak bilindiği ve HyperEVM'in EVM olarak adlandırıldığı belirtiliyor. Resmi belgelerinde yapılan tanıma göre, HyperEVM bağımsız bir zincir değildir:
Hyperliquid L1, blockchain durumunun bir parçası olarak evrensel bir EVM'e sahiptir. Önemli olan, HyperEVM'in bağımsız bir zincir olmaması, L1'in diğer kısımlarıyla aynı HyperBFT konsensüs mekanizması tarafından güvenliğinin sağlanmasıdır. Bu, EVM'in L1'in yerel bileşenleriyle, örneğin spot ve sürekli emir defterleriyle doğrudan etkileşim kurmasına olanak tanır.
HyperEVM hakkında, ekibin belgelerine göre şunu biliyoruz:
Şu anda HyperEVM test ağı normal bir şekilde çalışıyor, birçok doğrulayıcı HyperEVM test ağı doğrulamasına katılmaya başladı, bunlar arasında bazı tanınmış doğrulayıcılar da var.
RustVM tüm geliştiricilere açık olmadığından, Hyperliquid tabanlı RustVM ile geliştirilen uygulamalar oldukça azdır, genellikle ticaret yardımcı araçlarıdır:
Telegram ticaret robotu Hyperfun) tokeni HFUN(, Telegram sosyal ticaret robotu pvp.trade, ticaret terminali tealstreet ve Insilico ile birlikte, ayrıca türev ticaret agregatörü Ragetrade gibi.
HyperEVM, tüm geliştiricilere açıktır ve HyperEVM'de yayınlanması planlanan birçok proje mevcuttur. Önceki bölümde bahsettiğimiz HIP-1 tokenini başarıyla elde eden projelerin yanı sıra, birçok başka proje de bulunmaktadır.
HyperEVM'in spesifik mekanizması ve Hyperliquid L1 ile olan ilişkisi, resmi olarak yayına girmesini beklememiz gerekiyor. Şu anda resmi olarak HyperEVM'in planlanan yayılma tarihi verilmiş değil.
Özet: Hyperliquid'in mevcut genel ticari konumu, önde gelen ticaret gruplarıyla benzerlik göstermektedir; ana işi ticaret + L1 operasyonudur ve birçok ticaret grubunun doğrudan rakibi haline gelmiştir. İş modeli benzer olsa da, mevcut önde gelen ticaret gruplarıyla karşılaştırıldığında, Hyperliquid'in farklılığı, ticaret işini zincir üzerinde inşa etmeyi seçmesidir. İzin gerektiren ve verilerin şeffaf olmadığı CEX'lerin aksine, Hyperliquid'in ticaret platformunun avantajları, izinsiz erişim ) KYC gerektirmemesi (, iş verilerinin şeffaf ve doğrulanabilir olması, daha iyi bir kombinasyon yeteneği ve daha düşük toplam işletme maliyetidir. Bu da, gelir ve karı daha fazla HYPE token'ına yönlendirme yeteneği kazandırmaktadır.
3. Hyperliquid Ekibi, Token Ekonomi Modeli ve Değeri
) 3.1 Ekip
Hyperliquid'in iki kurucu ortağı Jeff Yan ve iliensinc, Harvard Üniversitesi mezunlarıdır. Kripto sektörüne girmeden önce Jeff, Google ve Hudson River Trading'de çalıştı. Hyperliquid ekibi oldukça küçüktür; ASXN Eylül raporuna göre, ekipte toplam 10 kişi bulunmaktadır ve bunların 5'i mühendis. Bu, günlük işlem hacmi 10 milyar doları aşan bir türev borsası için özellikle önemlidir.
Hyperliquid ekibinin şu anda inşa ettiği tüm ürün sürecinden, özellikle kendi sermayelerine olan bağlılıklarından bahsediyor.