Bitcoin fiyat hareketi analizi: ETF alımları düşüşü durdurmanın anahtarı olabilir

Son dönemde Bitcoin fiyatı 56,000 dolar önemli destek seviyesinin altına hızlı bir şekilde düştü, geleneksel teknik analiz gelecekteki yönü doğru bir şekilde tahmin etmekte zorlanıyor. Piyasada panik duygusu yayılırken, fiyat oluşumunun temel mekanizmasına geri dönmemiz, Bitcoin arz-talep ilişkisini derinlemesine analiz etmemiz gerekiyor; böylece karmaşık pazarda en iyi alım noktasını bulmayı umuyoruz.

Şu anda piyasada iki ana güç var:

Satış tarafında, esas olarak bazı özel faktörlerden kaynaklanmaktadır; örneğin, bir ülke hükümetinin el koyduğu Bitcoin'i satması, bir borsa tarafından alacaklılara ödeme yapılması gibi. Bu eylemler esas olarak kripto borsaları aracılığıyla gerçekleştirilmekte olup, zincir üzerindeki verilerle izlenebilir.

Alım tarafında, ABD Bitcoin spot ETF yatırımcıları ön planda olup, esasen hisse senedi hesapları aracılığıyla katılmaktadırlar. ETF'nin işlem hacmi ve işlem sonrası para akışı göstergeleri ile izlenebilir.

Alım Analizi: ETF ilk dip alım talebini getirebilir

Makro düzeyde, bu yılın ikinci yarısındaki genel ortam, uzun vadeli alım gücünün devam etmesine olanak tanımaktadır. Bunun başlıca sebepleri arasında: 1) ABD'nin faiz indirimine gitmesi, riskli varlıkların fiyatlarının artmasını desteklemesi; 2) bir adayın seçim perspektifinin olumlu olması ve kripto para düzenleme ortamının iyileşmesi.

Son 6 ayda Bitcoin fiyatı ile ABD borsası arasındaki korelasyonu analiz ederek, son iki günde yaşanan ani düşüşün bir kısmının Bitcoin spot ETF'inin kapalı olması ve alım satım yapılamamasından kaynaklandığını tespit ettik.

Bir ürün borsa üzerindeki Bitcoin vadeli işlemlerinin işlem hacmine bakıldığında, kurumsal yatırımcıların duygularının nispeten istikrarlı olduğu ve dip fırsatını bekliyor olabileceği görülüyor. Makro olumlu ve özel satış baskısının bir arada olduğu bu durumda, tekrarlanamayacak bu olay uzun vadede Bitcoin'e olumlu bakan yatırımcılara alım gücü sağlayabilir.

Dikkate değer olan, 5 Temmuz'da Bitcoin spot ETF'sinin işlemine yeniden başlamasının ardından gösterdiği performans. Son dönemde ABD borsa ruhu iyimser, birçok teknoloji devinin hisse fiyatları yeni zirvelere ulaştı. Bitcoin spot ETF alıcılarının, coin fiyatındaki düşüşü takip edip etmeyeceği yoksa ABD borsasındaki dip alımları mı yapacağı dikkatle izlenmeli. Bu noktada, gün içi anlık işlem hacmi ve seans sonrası net akış verileri temel gözlem göstergeleridir.

Satış Analizi: Özel Faktörlerin Getirdiği Satış Baskısı

Bilinen ana satış kaynakları iki tanedir: 1) bir devletin el koyduğu Bitcoin'i satması; 2) bir borsa tarafından alacaklılara ödenen Bitcoin.

Bir ülke hükümeti kısa vadede en büyük satış gücü olabilir. 5 Temmuz itibarıyla, bu hükümet toplamda yaklaşık 0.808 bin adet Bitcoin transfer etti, kalan pozisyon miktarı ise 42.27 bin adettir ve hala %83.94'lük bir pozisyon satılmamıştır, sonraki satış baskısında büyük bir belirsizlik bulunmaktadır.

Bir borsa tarafında, gerçek satış baskısının piyasa beklentilerinin altında olabileceği bildirilmektedir. Alacaklılara 142,000 adet Bitcoin tazminatı ödenmesi bekleniyor, ancak ilgili haberlere göre, alacakların %70'inden fazlası, piyasa dışı işlemlerle kurumsal alıcılar tarafından satın alınmış olabilir. Geriye kalan, büyük ölçekli satış baskısı yaratabilecek Bitcoin miktarı yaklaşık 40,000 - 50,000 adettir. 5 Temmuz'da, borsa yaklaşık 50,000 adet Bitcoin transfer etti, bunlardan 1544'ü borsa hesabına, 47,228.7'si ise yeni bir adrese aktarıldı ve henüz daha fazla hareket yok.

Ayrıca, madencilerin satışları da bu düşüşün etkenlerinden biridir, ancak bu satışlar genellikle piyasa ile birlikte hareket eder ve Bitcoin fiyatı durakladığında durması beklenir. Yılın başında Bitcoin madencilik ödüllerinin yarıya inmesi nedeniyle, madencilerin kârlılığı son iki yılın en düşük seviyesine geriledi, kâr edemeyen bazı madenciler zorunlu olarak tasfiye olup piyasadan çıkmak zorunda kaldı ve bu da belirli bir satım baskısı yarattı.

Sonuç olarak, alım baskısı uzun vadeli olumlu beklentilere dayanırken, satım baskısı özel olayların yarattığı panik duygusundan kaynaklanmaktadır. Bu tekrarlanamaz olaylar, Bitcoin'e uzun vadeli bakan yatırımcılar için alım fırsatları yaratabilir. Geçmiş deneyimlere göre, piyasa bu tür özel olaylardan kaynaklanan satış baskısını genellikle iki aydan fazla bir süre içinde sindirir. Bu döngüde Bitcoin'in düşüşü 7 Haziran'da başladı ve 7 Ağustos civarında yavaş yavaş sindirilmesi bekleniyor. Son iki günde kaydedilen tek günlük en büyük düşüş, bu döngünün en düşük noktası olabilir.