Düzenlenmiş bir CASP uygulamasından Beş İçgörü

Avrupa MiCAR Regülasyonu ( Kripto Varlıklar Regülasyonu ), kripto hizmet sağlayıcılarını düzenlemek için bir temel sağlar. Ancak, düzenleme yoluna çıkanlar, gerçek zorlukların yasanın metninin çok ötesine geçtiğini çabuk fark eder. Aşağıdaki beş içgörü, uygulama ile birlikte gelen pratik engelleri ve fırsatları göstermektedir.

Slaytlar:

1. Teknoloji, Yönetişim ve İnsanları Dengelemek

Regülasyon, yalnızca resmi gerekliliklere uymaktan daha fazlasını gerektirir. Başarı, teknik altyapı, organizasyonel yönetişim ve nitelikli bir ekip arasında dengeli bir etkileşimin sağlanmasına bağlıdır.

REKLAMBirçok proje başarısız olur çünkü ya yalnızca güçlü bir teknik ürüne odaklanırlar ve düzenleyici yükümlülükleri yerine getirecek yapılar ve süreçler kurmazlar ya da kapsamlı yönetişim çerçeveleri oluştururlar ancak bunları uygulayacak güvenilir bir teknik kurulum ve eğitimli personel eksikliği çekerler. Ana içgörü, düzenlenmiş bir kripto şirketinin, birlikte sorunsuz bir şekilde çalışan üç temel sütuna—teknoloji, insanlar ve yönetim—dayanması gerektiğidir.

2. MiCAR Sadece Başlangıçtır

MiCAR lisansı genellikle bir dönüm noktası olarak görülmektedir, ancak bu, düzenleyici yolculuğun sonu değildir. Alındıktan sonra, özellikle diğer çerçeveler altında ek yükümlülükleri tetikler:

• DORA (Dijital Operasyonel Dayanıklılık Yasası), IT güvenliği ve operasyonel dayanıklılık üzerinde sıkı gereklilikler getirmektedir.
• AML kuralları ( Kara Para Aklama ), kara para aklama ve terörizmin finansmanını önlemek için kapsamlı önlemler talep eder.

Pratikte, bu, çoğu iç politikanın MiCAR'dan ziyade DORA ve AML'nin talepleri tarafından şekillendiği anlamına gelir. Sadece MiCAR'a odaklanan herkes, daha geniş düzenleyici yükümlülükleri küçümseme riski taşır.

REKLAM## 3. Bankacılığın Beklenmedik Zorluğu

En büyük pratik engellerden biri bir banka hesabı açmaktır. Bireyler için bu rutin bir işlemdir, ancak kripto şirketleri için bu genellikle kapsamlı kontrollerle veya tamamen reddedilme ile işaretlenmiş aylar süren bir süreçtir.

Bankalar, genellikle kripto sektörüne şüpheyle yaklaşmakta ve firmaların bir hesap alabilmeleri için düzenlenmiş olmalarını sıklıkla talep etmektedir. Ancak aynı zamanda, bir banka hesabına sahip olmak, bir lisans almak için bir ön koşuldur. Bu "yumurta ve tavuk problemi", bir banka hesabı güvenmenin, lisans alma süreci kadar uzun sürebileceği anlamına gelebilir.

4. Hukuk Çerçevesindeki Çakışmalar ve Belirsizlikler

Finansal düzenleme, üst üste binen yasaların bir ağıdır. MiCAR, yalnızca kendi başına var değildir; PSD2 (Ödeme Hizmetleri Yönergesi) ve MiFID II (Finansal Araçlar Yönergesi) gibi yerleşik çerçevelerle kesişir.

Şirketler için bu, hukuki gri alanlar ve yorumlama alanı yaratmaktadır. Birçok soru hemen çözülememekte, bunun yerine düzenleyiciler, hukuk uzmanları ve diğer piyasa katılımcılarıyla sürekli bir diyalog gerektirmektedir. Belirleyici faktör, bu belirsizliklerle yapıcı bir şekilde çalışabilme yeteneği ve çözümleri düzenleyici ortamla birlikte şekillendirmektir.

5. Küresel Pazar, Bölgesel Düzenleme

Kripto paralar küreseldir, ancak düzenlemeleri ulusal veya bölgesel kalmaktadır. MiCAR'ın AB pasaportlama mekanizması, tüm üye devletler arasında operasyonlara olanak tanırken, Avrupa pazarı küresel kripto faaliyetinin sadece bir kısmını temsil etmektedir.

USDT gibi küresel olarak baskın olan stabil coinler, bu çelişkiyi vurgulamaktadır: piyasanın merkezinde yer almalarına rağmen MiCAR kapsamında düzenlenmemektedirler. Euro cinsinden stabil coinler mevcuttur, ancak bunlar karşılaştırıldığında daha küçük bir rol oynamaktadır.

REKLAM Bu gerçek, Avrupa düzenlemelerinin iç pazarda değerli bir uyum sağladığını, ancak küresel rekabette yalnızca bir parça olduğunu vurgular. Şirketler, bir yandan küresel pazarlar, diğer yandan bölgesel düzenlemelerle çelişen bir gerçekliği yönetmek zorundadır.

Sonuç

Düzenlenmiş bir Kripto Varlık Hizmet Sağlayıcısı olma yolculuğu, düzenlemenin tek bir çerçeveye uymaktan çok daha fazlası anlamına geldiğini göstermektedir. Bu, aynı anda teknoloji, insanlar, organizasyon yapıları ve uluslararası pazar dinamiklerini içeren karmaşık bir süreçtir. MiCAR temeli oluşturur, ancak yalnızca ek kurallar, pratik engeller ve küresel pazar mekanizmalarıyla birleştirildiğinde tam resim ortaya çıkar.