Тяньсинь Медицинский Центр丨Стратегия первичного размещения на гонконгской бирже

❑. О компании:
Пекинская компания Тяньсинь Медицинский Центр, основанная в 2017 году в Пекине, специализируется на клинических решениях в области спортивной медицины. Компания предоставляет полный спектр продуктов и услуг для мягкотканных повреждений суставов, таких как плечо, колено, бедро, стопа и лодыжка, от хирургической реконструкции до послеоперационной реабилитации.
Основатель Дон Вэнсинь имеет степень доктора в Харбинском технологическом университете, ранее работал в Центре технической оценки медицинских устройств Государственной администрации по контролю за лекарствами и медицинскими изделиями, команда обладает богатым опытом в области медицинских устройств. В настоящее время штат превышает 380 человек, компания является национальным высокотехнологичным предприятием и «маленьким гигантом» в области специализации и инноваций.
❑. Линейка продуктов:
Ассортимент продукции компании полон, по состоянию на последнюю актуальную дату одобрено 63 продукта, из них 27 зарегистрированных медицинских устройств третьего класса и 25 второго класса, что делает компанию лидером по количеству сертифицированных продуктов в области спортивной медицины в стране.
Основные категории:
Имплантаты (основной источник дохода, доля около 76-78%): анкерные винты с проводом, интерфейсные винты, титановые пластины с петлями, системы шовных материалов для мениска и др., используются для восстановления плечевого сустава, связок, мениска, многие из них являются отечественными новинками (например, полностью шовные анкерные винты, углеродное волокно-композитные PEEK анкерные винты с проводом).
Хирургическое оборудование и сопутствующие расходные материалы: плазменные радиочастотные устройства для абляции, системы шлифовки для артроскопии, беспроводные ручные системы визуализации, одноразовые электроды и режущие инструменты.
Хирургические инструменты и продукты для регенеративной реконструкции: шовные устройства, комплекты для приготовления PRP, материалы для регенерации мягких тканей суставов и др.
❑. Финансовые показатели:
•2023 год: выручка компании составила 238,5 млн юаней, чистая прибыль — 57,1 млн юаней, валовая маржа — 74,3%. Продано 262 000 имплантатов, быстрый рост продаж заложил основу.
•2024 год: выручка выросла до 327,1 млн юаней (рост на 37%), чистая прибыль достигла 95,4 млн юаней, валовая маржа — 69,6%. Основное влияние оказало включение имплантатов в систему закупок по объемам, снижение средней цены, но значительный рост объема продаж (560 000 имплантатов) компенсировал часть давления.
•2025 год: выручка увеличилась до 402,8 млн юаней (рост на 23%), чистая прибыль — 137 млн юаней, валовая маржа восстановилась до 74,1%. Рост маржи обусловлен контролем затрат, эффектом масштаба, оптимизацией цепочки поставок, быстрым ростом зарубежного бизнеса, стабильным ростом показателей. Имплантаты остаются ключевым продуктом, общая маржа превышает 70%. Высокая загрузка мощностей, увеличение запасов отражают сильный спрос на расширение.
❑. Информация о размещении:
Механизм распределения: механизм B
Отрасль: медицинские устройства
Цена за акцию: 98,5 гонконгских долларов
Лот: 50 акций
Вступительный взнос: около 4974,67 гонконгских долларов
Доля основателей: 34,71% (около 37 млн долларов США)
Спонсоры: CITIC Securities, CCB International
Общий объем публичных размещений: 16 844 лота
Граунд-шилд / стабилизатор: отсутствует
Рыночная капитализация на Гонконгской бирже: около 5,401 млрд гонконгских долларов
Обращающаяся рыночная стоимость: около 826 млн гонконгских долларов
Класс A: 4,97 млн, класс B: 5,96 млн
❑. Комментарий Dahua:
Тяньсинь Медицинский Центр — одна из самых быстрорастущих отечественных компаний в области спортивной медицины, без граунд-шилда, состав основателей средний, общий объем лотов всего 16 844, что снижает вероятность удачного размещения, но стоит отметить, что два спонсора недавно показали хорошие результаты в своих проектах.
Тяньсинь Медицинский Центр — это небольшие лоты, вероятность их роста достаточно велика, посмотрите на популярность, в последний день в группе обсудим стратегию.
#Тяньсинь Медицинский Центр