Только что заметил кое-что интересное о том, куда действительно течет деньги в этом медвежьем рынке. Большинство людей гоняются за лунными проектами, но токены, которые реально возвращают деньги держателям, заслуживают внимания.

Итак, я посмотрел данные — из 132 отобранных токенов только 45 активно распределяют дивиденды через выкуп и дележ сборов. Это приносит примерно $153 миллионов в месяц в наградах для держателей, что в годовом выражении составляет около 1,8 миллиарда долларов. Довольно солидно, если подумать.

Вот только дело в том: распределение очень концентрировано. Hyperliquid и Pump.fun фактически захватывают 69% всех этих наград. HYPE держится около $40.96 с приличным объемом, а PUMP тоже движется, несмотря на меньшую ликвидность. Если ищете реальную доходность в медвежьем рынке, эти двое — слоны в комнате.

Здесь важны показатели оценки. Используя коэффициенты цена/продажи, Pump.fun и Aerodrome (AERO недавно выросли на 12.71)%, оба выглядят достаточно недорогими по сравнению с их доходами. Это отличается от типичных хайповых оценок, которые встречаются в других местах.

Интересно то, что есть протоколы, генерирующие серьезный доход, но еще не начали делиться им с токенодержателями. Lido и CoW Protocol попадают в эту категорию — они получают доходы протокола, но еще не включили механизм дивидендов. В будущем это может стать катализатором, если они решат активировать этот механизм.

Токены бирж, такие как крупные CEX-коины, обычно более стабильны в периоды неопределенности, хотя и не такие яркие, как токены с высокой доходностью. В то же время, AI-токены и сектора токенизации RWA имеют потенциал роста, но пока находятся на ранней стадии получения дохода.

Главный урок? Медвежий рынок отделяет токены с реальными бизнес-моделями от спекулятивных игр. Механизмы распределения доходов становятся настоящим способом определить, какие проекты обладают долгосрочной устойчивостью. Стоит держать их в поле зрения.