Не знаете, заметили ли вы один феномен: прошлые успешные крупные игроки постепенно возвращают деньги на рынок.

Например, брат 麻吉, который зарабатывал на NFT, недавно в Hyperliquid на Perps потерял более 70 миллионов долларов за шесть месяцев;
James Wynn, который почти вышел на берег благодаря MEME coin, за одну неделю в Hyperliquid потерял 100 миллионов долларов.
Я говорю об этом не для того, чтобы радоваться чужим неудачам, а чтобы показать, что в криптомире произошли большие изменения:
сейчас крипторынок уже не эпоха нарративных бонусов, а эпоха бонусов трейдеров.
На первый взгляд, многие могут не согласиться.
Крупные игроки терпят убытки, почему тогда говорить, что сейчас — время бонусов для трейдеров?
Но зачастую истинные перемены — это противоречащие интуиции.
За последний сезон, что поощрял рынок?
Нарратив, приток новых денег, рост оценки.
Стоишь на пике волны — не лучшее образование или престиж — смелость важнее,
можешь рискнуть и выйти на берег, а в итоге даже стать крупным игроком.
В тот период, многие зарабатывали не потому, что у них сильные торговые навыки,
а потому, что весь рынок расширялся.
Активы росли, ликвидность текла, истории раскручивались —
если ты был внутри, часто можно было подняться вместе с рынком.
Но сейчас всё иначе.
Теперь крипторынок — это не тот рынок, где расширение поднимает всех.
Рост замедлился, массовый рост уменьшился,
старые способы зарабатывания всё менее эффективны,
рынок переходит от расширения к волатильности.
Что это значит?
Это значит, что те, кто раньше зарабатывал большие деньги,
но не хотел уходить, —
могут только оставаться внутри,
возвращаясь на такие арены, как Hyperliquid,
где продолжают играть на волатильности, торговать, использовать Perps.
И проблема тут в том.
Умение ловить бонусы расширения и умение торговать на волатильности —
это разные вещи.
Первое часто зависит от позиционирования,
второе — от ритма, размера позиции, риск-менеджмента, исполнения.
Многие раньше зарабатывали не потому, что были мастерами торговли,
а потому, что в тот момент было проще зарабатывать.
Но как только рынок переключается с логики расширения на логику волатильности,
деньги у тех, кто раньше их зарабатывал,
становятся самыми легкими для захвата рынком.
Потому что у них есть капитал, амбиции, инерция, успешный опыт,
но зачастую — недостаточно крепкая торговая система.
И тогда старые деньги начинают возвращаться рынку по чуть-чуть.
Эти люди — самые жирные противники на сегодняшнем рынке.
И при этом, 麻吉 и не одиноки.
Они просто богаче и заметнее,
но по сути — это расширенная версия всей структуры участников крипторынка.
Пользователи крипты по своей природе склонны к азарту,
часто не имеют базовых финансовых знаний,
и у них нет полноценной системы риск-менеджмента.
Проще говоря, — они плохие и азартные.
Эти люди торгуют Perps не для того, чтобы торговать,
а чтобы ставить на рост или падение,
на направление,
или просто надеяться, что они не окажутся последними, кто умрет.
Первый бой — решающий,
ставка — это мудрость.
В итоге появляется очень типичный сценарий:
все слушают одних и тех же популярных аналитиков,
читают одни и те же новости,
анализируют одни и те же графики,
и в одинаковых условиях делают одинаковые действия,
выставляя стоп-лоссы, ликвидации, эмоции —
в одних и тех же местах.
Это кошмар для азартных,
но для настоящих трейдеров — это огромная возможность.
Потому что самое страшное в торговле —
не рынок, который слишком жесткий,
а отсутствие у него уязвимых точек.
Наоборот, в крипте уязвимости не только есть,
они сосредоточены и многочисленны.
Дальше — больше, и вы увидите, что сама рыночная среда
поддерживает всё это.
Традиционные фьючерсы — это не новинка последних лет.
CBOT существует с 1848 года,
CME — с 1898,
это система, отточенная сотни лет — с реальными ограничениями, правилами, регуляциями.
Конечно, она тоже колеблется, есть спекуляции,
но за ней стоит более сильное реальное ограничение.
А крипто Perps — очень молодая экосистема,
и Perps — сегодня самые активные торговые продукты.
Часто, истинным ценовым определителем в крипте
не является спотовый покупатель, а плечо.
Это означает, что сегодня крипторынок —
это рынок, где ликвидации и волатильность усиливаются цепочками ликвидации.
Perps не имеют срока истечения,
фондовые ставки постоянно регулируются,
цена привязана к споту,
но не останавливается.
Плюс 24/7, без остановок, с низким порогом входа, с удобным плечом —
этот рынок по своей природе более агрессивен, чем многие традиционные.
Поэтому краткосрочные движения цен часто зависят не только от фундаментальных факторов,
а от того, у кого позиция более уязвима,
у кого плечо выше,
и кто быстрее может быть ликвидирован.
Вы заметите, что структура участников и структура рынка
почти идеально совпадают.
С одной стороны — те, кто зарабатывал в эпоху расширения,
но не обязательно умеют торговать;
с другой — рынок, основанный на Perps,
где доминируют волатильность и ликвидации,
с очень низким порогом входа.
Первые приносят деньги и ошибки,
вторые — усиливают, оценивают и ликвидируют эти ошибки.
Когда эти две стороны соединяются,
крипторынок перестает быть просто рынком рассказов,
а превращается в рынок, который собирает и эксплуатирует ошибки позиций.
Именно поэтому сейчас — эпоха бонусов для трейдеров.
Раньше деньги — это те, что вытекали из расширения рынка;
сейчас — это деньги, вытащенные из чужих позиций.
Раньше выигрывали те, кто смел, кто ставил, кто верил в истории;
сейчас — те, кто умеет работать с волатильностью, позициями, цепочками ликвидации, группами.
Многие думают, что ищут возможности на рынке,
а на самом деле — просто становятся ликвидностью для других.
Настоящие трейдеры давно уже понимают,
что важнее не рост и падение, а кто первым испугается,
кто первым не выдержит,
и кто первым раскроет свою позицию.
Это худшее время в крипте.
Но для трейдеров — это как раз лучшее время.