Федеральная резервная система медлит с понижением ставок, сильный доллар и высокая процентная ставка продолжают оказывать давление на весь рынок сырьевых товаров.

$CL
Нефть в настоящее время застряла в ситуации «двойного удара» спроса и предложения.
Сторона предложения: переговоры о прекращении огня между Ираном и США ослабили геополитическую напряженность, пролив Ормуз восстановил судоходство. После сообщения о прекращении огня цена американской эталонной нефти уже снизилась примерно на 14%.
Сторона спроса еще хуже: Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило прогноз мирового спроса на нефть в 2026 году с роста на 730 тысяч баррелей в день в прошлом месяце до сокращения на 80 тысяч баррелей в день, ожидая в втором квартале годовое снижение до 1,5 миллиона баррелей в день. Goldman Sachs прогнозирует, что к концу этого года цена на брент может опуститься до 60 долларов за баррель, а WTI — до 56 долларов за баррель.

$XAU
Золото сейчас находится в очень неловком положении.
Геополитические конфликты по идее должны быть благоприятны для золота, но рост цен на нефть повышает инфляционные ожидания, что, наоборот, заставляет ФРС откладывать снижение ставок, и это становится негативным фактором. После мартовского заседания по монетарной политике график точечных ставок ФРС показывает, что в 2026 году будет только одно снижение ставки, причем даже 7 чиновников считают, что его вообще не должно быть. Финансовая ситуация еще хуже: в марте крупные ETF на сырьевые товары потеряли рекордные около 11 миллиардов долларов, только ETF на золото изъяли более 7 миллиардов долларов.

$XAG
Серебро похоже на «усилитель» золота.
Его промышленное свойство делает серебро более чувствительным к замедлению глобального роста, чем золото. В то время как высокие цены на нефть одновременно снижают глобальные ожидания спроса, промышленное свойство серебра создает явное торможение, из-за чего оно трудно полностью копирует защитную логику золота. Кроме того, позиции по серебру более насыщены, чем по золоту, и при срабатывании стоп-лоссов или пассивном сокращении позиций его падение обычно превышает падение золота.

Рост цен на нефть повысил инфляционные ожидания, ФРС вынуждена поддерживать высокие ставки, а сильный доллар, в свою очередь, подавляет все сырьевые товары, котирующиеся в долларах. Ожидания по снижению ставок в рынке уже сменились вопросом «когда это произойдет» на «будет ли оно вообще».