Только что задумался, почему выбор правильной фармацевтической акции так намного сложнее, чем люди думают. Индустрия может полностью разрушить ваш портфель, если вы не будете осторожны с тем, во что именно инвестируете.

Помните Pfizer в 2020 году? Это классический пример того, как быстро могут измениться обстоятельства в фарме. Акция выросла с $33 в феврале до почти $60 к декабрю, просто благодаря импульсу в акциях их ковидной вакцины. Все хотели получить свою долю в этой истории о ковидной вакцине. В тот момент это действительно была единственная важная фармацевтическая игра. Но вот в чем дело — как только спрос на вакцину снизился, вся эта история развалилась. Акция рухнула в 2023 году и с тех пор практически стоит на месте. Сейчас она около $28, что на самом деле ниже, чем было до того, как начался бум с ковидными вакцинами.

Именно поэтому нельзя просто гнаться за горячей историей в фарме. Спрос на конкретные типы лекарств очень непредсказуем. Плюс есть этот жесткий патентный обрыв, который поражает каждую компанию. В теории у вас есть 20 лет на патент, но разработка лекарства занимает более десятилетия, прежде чем вы его запустите. Так что ваш фактический срок эксклюзивности на рынке? Может быть, 10–12 лет, если повезет. После этого на рынок выходят генерики, и ваши маржи размываются.

Так что же отличает надежную фармацевтическую инвестицию на 10 лет от ловушки для инвесторов? Компании, которые действительно держат свои разработки полными следующего поколения продуктов. Вот где сейчас выделяется Eli Lilly. Они уже доминируют в категории GLP-1 — тех препаратов для снижения веса и контроля уровня сахара в крови, которые показывают отличные результаты.

Но Lilly не ограничивается этим успехом. На этой неделе они вложили 2,4 миллиарда долларов в приобретение Orna Therapeutics, которая занимается генной терапией, способной действительно изменить ситуацию. До этого они заплатили $350 миллионов заранее за партнерство с китайской биотехнологической компанией по лечению иммунных расстройств и рака. А в январе они заключили сделку на миллиард долларов с немецкой компанией по генной терапии для лечения потери слуха. Это тот тип стратегии развития портфеля, который действительно помогает акциям расти в течение десятилетия.

Речь не о том, чтобы гнаться за трендом с горячими акциями ковидных вакцин. Важно находить компании с дисциплиной продолжать инновации, продолжать приобретения, продолжать наполнять pipeline. Вот что отличает победителей от Pfizer и подобных им.