Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание перед масштабным IPO SpaceX. Компания Илона Маска, по всей видимости, подает документы в SEC конфиденциально уже в марте на листинг в июне, который может стать крупнейшим IPO в истории — речь идет о оценке в 1,75 триллиона долларов, потенциально привлечь $50 миллиардов. Но вот что скрыто в мелком шрифте: у SpaceX примерно 8 285 биткоинов.

Теперь самое интересное. Этот запас BTC стоил около $780 миллионов долларов в декабре, когда биткоин торговался около $92 500. Быстро перейдя к настоящему времени, и он снизился примерно до $545 миллионов. Это бумажный убыток в $235 миллионов всего за три месяца, при этом компания не продавала ни одного монеты. Активы распределены по 43 адресам в хранении Coinbase Prime, согласно данным Arkham Intelligence.

Что это значит для IPO — это довольно важный момент. Как только SpaceX подаст форму S-1, каждый инвестор увидит, как волатильность биткоина повлияет на их квартальные отчеты о доходах. Ранее компания никогда не объясняла свои криптоактивы публичным инвесторам, но это скоро изменится. И делают они это во время одного из самых резких коррекционных движений биткоина за последние годы, а не во время ралли.

Посмотрите на Tesla — пример для подражания. Автопроизводитель Илона Маска зафиксировал сотни миллионов долларов бумажных убытков по своей позиции в биткоине, несмотря на то, что фактически не продавал. Это создает постоянный риск заголовков, который иногда затмевает сам бизнес. SpaceX может столкнуться с такой же ситуацией. Хотя, честно говоря, с учетом того, что Tesla в прошлом году заработала 94,8 миллиарда долларов выручки, несколько миллионов убытков по биткоинам, вероятно, не сильно повлияют на показатели.

Интересно сравнить подход SpaceX с Tesla. Tesla покупала и продавала биткоин несколько раз. SpaceX? Согласно данным, они просто держали активы через все циклы. Позиция достигла пика около $2 миллиардов в конце 2021 года, затем рухнула в 2022-м и с тех пор колеблется между 400 и 800 миллионами долларов. Без торгов, только держание — diamond hands.

По смежной информации, Бутан тихо продал около 70 процентов своих биткоинов за последние несколько месяцев. Они сократили свои запасы с примерно 13 000 BTC в октябре 2024 года до около 3 954 BTC сейчас, что стоит примерно $280,6 миллионов. Похоже, они также замедлили или остановили свои гидроэнергетические майнинговые операции, так как за более чем год не было крупных новых поступлений.

Итак, общий вывод: мы скоро увидим, как одна из самых ценных частных компаний мира впервые раскроет свой баланс с учетом криптовалютной волатильности. Будет ли это особенностью или недостатком для IPO — покажет время.