Биткойн стабилен около $72 800, поскольку спотовые ETF только что привлекли еще $155 миллион вчера.

За последние две недели в него поступило примерно $1,47 миллиарда, что довольно солидно после того, как в начале года было довольно тихо.
Кажется, что институциональные деньги наконец начинают чувствовать себя более уверенно с уровнем цен, который мы нашли.

Но вот в чем дело — картина на блокчейне рассказывает другую историю.
Данные Glassnode показывают, что реализованная прибыль упала примерно на 63% с начала февраля, и только 57% предложения биткойнов сейчас находится в прибыли.
Это исторически тот уровень, который обычно наблюдается перед началом более глубоких медвежьих рынков.
Это не совсем яркое одобрение.

Интересно то, как меняется нарратив вокруг биткойна.
Трейдеры и инвесторы все чаще рассматривают его как 24/7 геополитический хедж, а не просто еще один рискованный актив.
В отличие от золота, он может мгновенно перемещаться через границы, что имеет смысл в периоды напряженности.
Потоки в ETF и устойчивость биткойна во время недавних геополитических стрессов, похоже, укрепляют это мнение у некоторых участников рынка.

Одно, что стоит помнить — эти $155 миллионные потоки в ETF не обязательно напрямую превращаются в покупательский давление на спотовом рынке.
Уполномоченные участники могут создавать и коротить ETF-доли, прежде чем фактически приобрести биткойны, что задерживает момент, когда эти деньги действительно попадают на рынок.
Так что потоки выглядят хорошо на бумаге, но реальный спрос, судя по тому, что показывает блокчейн, все еще кажется довольно хрупким.