Итак, Майкл Бьюри, человек, который буквально предсказал "Великую короткую" (The Big Short), только что опубликовал график в X, сравнивающий текущий крах биткоина с жестоким медвежьим рынком 2021-22 годов. И честно говоря, это снова заставило людей говорить об этом.

Вот что он делает: BTC упал с пика октября около $126K до $70K, и Бьюри говорит, что модель совпадает с предыдущим циклом, когда биткоин падал примерно с $35K до ниже $20K. Если наложить это на сегодняшние уровни, он подразумевает, что снижение может продолжиться в район низких $50K. Он не указал точную цель, но визуальный образ был достаточно сильным, чтобы вновь разжечь дебаты о том, повторяет ли биткоин историю или мы просто видим то, что хотим видеть.

Скептики пришли быстро. GSR в основном задал очевидный вопрос: "Является ли это паттерном, если он случился один раз?" И у них есть резон. Обвал 2021-22 годов произошел при совершенно других условиях — агрессивное ужесточение политики ФРС, крах криптовалютных кредитных рычагов, панические распродажи розничных инвесторов повсюду. Сегодняшний рынок ничем не похож на тот. У нас есть спотовые ETF на биткоин, институциональные деньги действительно заходят, а волатильность больше связана с акциями и страхами по поводу ИИ, чем с повышением ставок.

Но вот что касается Майкла Бьюри — его репутация значит, что люди слушают, даже когда не стоит. "Великая короткая" была не только о правильном тайминге; она заключалась в понимании психологии рынка и смены позиций. Поэтому, когда он публикует что-то подобное, это воспринимается иначе, чем если бы это сделал какой-то случайный трейдер.

Биткоин всю неделю колебался туда-сюда. Мы видим, как он прыгает между $71K и более низкими уровнями, поскольку аппетит к риску меняется. Текущая цена около $73.1K, рост примерно на 1.2% за день, но волатильность реальна. Наверное, именно поэтому сравнение Бьюри набирает популярность — люди уже нервничают, а график от человека, который предсказал "Великую короткую", не улучшает настроение.

Настоящий вопрос — важны ли вообще исторические паттерны, когда структура рынка кардинально изменилась. Спотовые ETF, институциональные потоки, макроэкономическая неопределенность — это не 2022 год. Но в психологии рынка есть одна особенность: мы всегда ищем сценарий, который уже видели, даже когда сцена полностью другая.