Только что понял кое-что интересное о том, как действует Райан Коэн. Этот парень не объявляет о своих шагах, не проводит пресс-конференции, не объясняет свои действия. Он просто действует. Узнаешь, что он делает, только когда появляются SEC-заявки.

В мае 2025 года, скрытно в обычном 8-K, GameStop спокойно упомянул, что приобрели 4 710 биткоинов. Более $500 миллиона долларов компании наличными — и всё. Без фанфар. Когда кто-то наконец спросил Коэна напрямую, его ответ был чисто его стилем: «Да. В настоящее время у нас есть 4 710 биткоинов». Вот и всё.

Этот шаг сделал GameStop 14-м по величине корпоративным держателем биткоинов. Но честно говоря, это всего лишь последняя глава в долгой истории.

Подумайте о его пути. Начал в 15 лет с рефералов в сфере электронной коммерции, бросил колледж, чтобы построить настоящий бизнес. В 25 он заметил нишу, на которую никто не обращал внимания — товары для домашних животных. Не потому, что это модно, а потому, что владельцы питомцев действительно заботятся о своих покупках. Они хотят отношения, а не просто транзакции. Chewy стал компанией с оборотом $3,35 миллиарда, потому что относился к клиентам как к людям, а не к данным.

Когда он ушёл в 31, все думали, что он просто уйдёт на пенсию. Вместо этого он стал серьёзным инвестором — Apple, голубые фишки, привычные стратегии сохранения богатства. А потом случился GameStop.

Уолл-стрит увидел умирающего ритейлера с физическими магазинами. Коэн увидел бренд с настоящим сообществом. Геймерское сообщество действительно заботится о GameStop. Они готовы платить премию за эту связь. Проблема была в том, что руководство не понимало, что у них есть.

Когда он взял управление, цифры были ужасными. $5,1 миллиарда выручки, но более $2 миллиарда долларов ежегодных убытков. Общая картина казалась ясной: компания на грани. Коэн сделал то, что он всегда — он перестроил её правильно. Привлёк людей из Amazon и Chewy, которые реально разбирались в электронной коммерции. Сократил излишки, но сохранил всё, что связано с клиентами. Это заняло три года, но к 2023–2024 годам GameStop вышел на прибыльность. Выручка снизилась на 25% из-за закрытия магазинов, но маржа выросла на 440 базисных пунктов. Это противоположно большинству рестартов.

Он также экспериментировал с криптовалютой. Запустил NFT-рынок в 2022 году, увидел начальный интерес — ($3,5М за 48 часов), затем рынок NFT рухнул. К началу 2024 года они закрыли его. Большинство CEO посчитали бы это убытком и забыли. Коэн извлёк урок: цифровые активы важны, но нужна правильная стратегия.

Возможно, поэтому шаг с биткоинами кажется логичным. Он не ставит на это всю компанию. Он профинансировал покупку через конвертируемые облигации, сохранил более $4 миллиарда долларов наличными. Это позиционируется как хедж — защита от девальвации валюты и системных рисков. Преимущества биткоина перед золотом очевидны: портативность, мгновенная проверка на блокчейне, отсутствие страховых затрат, ограниченное предложение.

Что удивительно — это его база акционеров. Миллионы розничных инвесторов, которые отказываются продавать, называющие себя «обезьянами», которым всё равно на квартальные отчёты или рейтинги аналитиков. Они верят в видение Райана Коэна. Это терпеливый капитал. Большинство руководителей публичных компаний не могут делать долгосрочные ставки, потому что акционеры требуют квартальных результатов. Коэн же реально может думать на пять лет вперёд.

Цена акции упала после объявления о биткоинах. Коэн не моргнул. В июне он реализовал опцион на «зеленую обувь» и привлёк ещё $450 миллион долларов через конвертируемые облигации. Общий сбор — $2,7 миллиарда. Эти средства идут на «общие корпоративные цели», в том числе — покупку биткоинов в качестве резервных активов.

И вот мы здесь. Текущая цена BTC около $66,77K. 4 710 биткоинов GameStop — это значительная ставка на стратегию цифровых активов, а не отчаянный рискованный ход. Это классика Райана Коэна: расчетливый, терпеливый, сосредоточенный на долгосрочной ценности, а не на рыночной оптике. Оправдает ли это себя — покажет время, но его послужной список говорит о том, что он продумал это гораздо тщательнее большинства.